A principal promessa é que o déficit no próximo ano seja de 2,2 por cento do PIB, cerca de 5,5 trilhões de rublos (49 bilhões de libras), de aproximadamente 3% esperado este ano. Projeta - se que as receitas orçamentárias aumentem em 7,5%, o que, após a inflação ser considerada, é apenas 1%. As despesas aumentarão menos de 6%, o que em termos reais significa uma redução de cerca de 1%. Pela primeira vez desde a invasão da Ucrânia, o governo até planeja começar a reabastecer o Fundo Nacional da União para tempos difíceis. Dois terços deste fundo já foram gastos para manter a economia de guerra russa estável.
Tudo parece ser elogiado como uma política financeira prudente e assim seria se alguém acreditasse nisso. O plano do Ministério das Finanças assume que a economia crescerá 1,4 por cento no próximo ano. O Banco Central espera um crescimento de 1,2 por cento, enquanto o DEC apenas 0,5 por cento. O ministério também assume que a inflação cairá de 6,8 por cento no final deste ano para o objetivo de 4% no final de 2027. Os russos comuns, que vêem os preços nas lojas todos os dias, pensam diferente. Esperam que os preços aumentem 14,2 por cento no próximo ano e reconhecem que os preços que pagam estão agora a subir a uma taxa de 15,1 por cento. Apenas a previsão para o preço do petróleo é cuidadosa. Mas a regra que uma vez relacionou as despesas com as receitas do petróleo foi suspensa até 2029, dando ao governo espaço para gastar mais livremente.
Duas coisas irão determinar como este orçamento irá realmente acabar, e o Kremlin prefere não falar de nenhum dos dois. O primeiro é o que a guerra na Ucrânia realmente custa. A segunda é se o governo pretende manter os seus números. Quanto à primeira questão, o Ministro das Finanças, Anton Siluanov, pelo menos foi sincero quanto às prioridades do governo. A defesa vem em primeiro lugar, juntamente com pagamentos sociais que ajudam a preservar a calma da população: armas, modernização da fábrica, salários para os soldados e dinheiro para as suas famílias. Quanto dinheiro é gasto precisamente e para que, ninguém fora de um círculo estreito sabe, como em anos anteriores, grande parte dessas despesas permanecerá secreta. Os números publicados devem ser vistos como lances iniciais em negociações entre o Ministério das Finanças e generais do Exército. Os generais raramente perdem na frente dos tecnocratas.
Quanto a se o governo vai aderir aos seus números, o passado fala por si mesmo. Moscovo não atingiu nenhum objectivo para o défice desde a invasão. No ano passado, ele prometeu um déficit de 0,5 por cento do PIB e fechou o ano em 2,6 por cento. O objetivo deste ano de 1,6 por cento tinha sido ultrapassado desde fevereiro; no final do ano, o déficit deverá atingir cerca de 3 por cento.
Há um ano, o ministério anunciou que cortaria os gastos militares em 2026; quase certamente terminará o ano gastando mais. Um plano para reduzir por um décimo de gastos sensíveis «foi reservado quando a guerra iraniana aumentou significativamente o preço do petróleo. Mesmo esse lucro repentino foi em grande parte dissolvido, corroído por rubi duro e pagamentos às empresas petrolíferas, visando manter a gasolina no mercado interno.
Então, para quem é este orçamento? Em primeiro lugar, para o banco central russo. As taxas de juro permanecem dolorosamente elevadas, e o Kremlin quer que pousem. O banco central afirmou que precisa de disciplina fiscal em primeiro lugar, e o orçamento oferece-o exactamente no papel. Isso daria ao Banco Russo espaço para retomar taxas de redução. Mas se as contas correrem mal, como aconteceu anteriormente, as taxas permanecerão elevadas por mais tempo.
Entretanto, alguém tem de pagar a conta. Depois de já aumentar o imposto de renda, o imposto de lucro da empresa e o IVA, o governo está agora exigindo dinheiro de fontes ainda menos visíveis. As receitas da poupança e dos investimentos serão tributadas de acordo com o mais alto grau progressivo; veteranos de guerra, é claro, serão excluídos. As empresas mineiras e os produtores de resíduos químicos, entre os poucos que continuam a fazer bem no estrangeiro, enfrentam um imposto único sobre os lucros extraordinários) dificilmente um incentivo para investir. Os investidores de <x0 países não-amigáveis» imposto sobre as suas divisões bloqueadas seria mais do que duplicado. Compras on-line no exterior custarão mais, como fumar e álcool, enquanto as contas municipais de serviços públicos aumentarão mais rápido do que o planejado. No entanto, subsistem dúvidas se o défice e a dívida permanecerão dentro dos limites previstos pelo Ministério das Finanças.
Para ser honesto, pelos padrões ocidentais, nada disto parece mau. Um déficit de cerca de 2% do PIB seria invejar em Washington, Londres ou Paris. A dívida pública da Rússia é inferior a um quinto do PIB. A América é cerca de 126%, a França é cerca de 118%, e a Grã-Bretanha é quase 100%. A dívida do Japão é superior a 200 por cento, mas os investidores ainda não deixaram o seu mercado obrigacionista.
A diferença reside naqueles que emprestam e usam dinheiro. Os governos ocidentais pedem emprestados de todo o mundo. A Rússia, excluída dos mercados internacionais, só pode pedir empréstimos aos seus bancos e a taxas de juro de dois lados. O dinheiro não vai para estradas, fábricas, escolas ou hospitais. Eles vão para conchas e medo, eles não produzem nada que ninguém possa comprar. Por conseguinte, estes custos não aumentam a produtividade ou o potencial da economia. Mais dinheiro competindo para os mesmos bens significa preços mais elevados. Os preços mais elevados mantêm as taxas de juro elevadas. Taxas elevadas impulsionam as empresas civis que não podem confiar em ordens e subsídios estatais, enquanto o setor de defesa continua a trabalhar apesar deles. Com cada rotação deste ciclo, expande o fosso entre duas partes da economia - militar e civil.
A inflação é o verdadeiro imposto que esta guerra está a ser paga. Inicialmente atingiu a camada média urbana, pessoas com economias perdidas, que agora são o principal alvo do novo imposto de renda de investimento. Mas agora o fardo está se espalhando para todos. Os grandes custos de guerra aumentaram a renda real em quase 7% ao ano nos últimos três anos, mais do dobro do ritmo de crescimento. Esse período acabou. Espera-se que a renda real aumente apenas 1 por cento este ano e 1,4 por cento no próximo ano. A diferença entre aqueles que se beneficiam da guerra e aqueles que simplesmente a pagam continuará a aumentar.
Esta austeridade fiscal proposta não resolve os problemas que o governo russo enfrenta. Ele só os adia por mais um ano, esperando que a guerra acabe, o preço do petróleo se recuperará, ou Washington aliviará sua posição antes que chegue a hora de pagar a conta. A cada ano, deixa a Rússia com menos reservas, dívida mais cara, impostos mais pesados e menos oportunidades para lidar com o próximo golpe. Se a guerra aumentar este inverno, como parece possível, estes números serão descartados até a primavera, como fizeram nos últimos dois anos.
A economia russa, naturalmente, não está a desmoronar-se. Mas está a apodrecer lentamente. Vladimir Putin mantém o futuro refém da Rússia para pagar os seus objectivos geopolíticos. O novo orçamento não altera este acordo, ele simplesmente acrescenta parcelas mensais ao país.
Alexander Kolyander é diretor do Grupo Eurásia, lidando com a política e economia da Rússia, Ucrânia e a região mais vasta da Eurásia. Era repórter do The Wall Street Journal e banqueiro da Credit Suisse. Nascido em Harkiv, Ucrânia, vive em Londres.
