De belangrijkste belofte is dat het tekort volgend jaar 2,2 procent van het BBP, ongeveer 5,5 triljoen roebel (49 miljard pond), van ongeveer 3 procent verwacht dit jaar. De begrotingsinkomsten zullen naar verwachting met 7,5 procent stijgen, wat, na inflatie wordt overwogen, nauwelijks 1 procent is. De kosten zullen stijgen met minder dan 6 procent, wat in reële termen betekent een vermindering van ongeveer 1 procent. Voor het eerst sinds de invasie van Oekraïne, de regering zelfs van plan om te beginnen met het aanvullen van de nationale Unie Fonds van het land voor moeilijke tijden. Twee derde van dit fonds is al uitgegeven om de Russische oorlogseconomie stand te houden.
Het klinkt allemaal als een verstandig financieel beleid en zo zou het zijn als iemand het zou geloven. Het plan van het ministerie van Financiën gaat ervan uit dat de economie volgend jaar met 1,4 procent zal groeien. Centrale Bank verwacht 1,2 procent groei, terwijl O ECD slechts 0,5 procent. Het ministerie gaat er ook van uit dat de inflatie tegen eind 2027 zal dalen van 6,8 procent aan het eind van dit jaar tot 4%. De gemiddelde Russen, die de prijzen in winkels elke dag bekijken, denken anders. Zij verwachten dat de prijzen het komende jaar met 14,2% zullen stijgen en dat de prijzen die zij betalen nu met 15,1 procent zullen stijgen. Alleen de prognose voor de prijs van olie is voorzichtig. Maar de regel dat uitgaven eenmaal gekoppeld zijn aan olie-inkomsten is opgeschort tot 2029 en geeft de overheid ruimte om vrijer te besteden.
Twee dingen zullen bepalen hoe deze begroting er eigenlijk uit zal zien, en het Kremlin wil er ook niet over praten. De eerste is wat oorlog in Oekraïne echt kost. De tweede vraag is of de regering zich aan haar cijfers wil houden. Wat het eerste punt betreft, is minister van Financiën Anton Siluanov tenminste oprecht geweest over de prioriteiten van de regering. De verdediging komt op de eerste plaats, samen met sociale betalingen die helpen de bevolking te kalmeren: wapens, modernisering van de fabriek, salarissen voor soldaten en geld voor hun familie. Hoeveel geld er precies wordt uitgegeven en voor wat, niemand buiten een smalle kring weet, zoals in voorgaande jaren veel van deze uitgaven zal geheim blijven. De gepubliceerde cijfers moeten worden gezien als eerste biedingen in onderhandelingen tussen het ministerie van Financiën en legergeneraals. Generaals verliezen zelden voor technocraten.
Wat betreft de vraag of de regering zich aan haar cijfers zal houden, spreekt het verleden voor zich. Moskou heeft sinds de invasie geen enkel doel voor het tekort bereikt. Vorig jaar beloofde hij een tekort van 0,5 procent van het BBP en sloot het jaar af met 2,6 procent. Het doel van dit jaar van 1,6 procent was overschreden sinds februari; tegen het einde van het jaar wordt verwacht dat het tekort ongeveer 3 procent zal bereiken.
Een jaar geleden kondigde het ministerie aan dat het zou bezuinigen op de militaire uitgaven in 2026; het zal vrijwel zeker eindigen het jaar door meer te besteden. Een plan om met een tiende van de gevoelige uitgaven «te verminderen werd terzijde geschoven toen de Iranoorlog de olieprijs aanzienlijk verhoogde. Zelfs die plotselinge winst werd grotendeels opgelost, geërodeerd door harde robijn en betalingen aan oliemaatschappijen, gericht op benzine op de binnenlandse markt te houden.
Voor wie dan wel? Ten eerste, voor de Russische centrale bank. De rente blijft pijnlijk hoog en het Kremlin wil dat ze landen. De centrale bank heeft gezegd dat ze eerst begrotingsdiscipline nodig heeft, en de begroting biedt dat precies op papier. Dit zou de Russische bank ruimte geven om de rente te verlagen. Maar als de rekeningen fout gaan, zoals eerder gebeurd is, zullen de tarieven langer hoog blijven.
Ondertussen moet iemand de rekening betalen. Nadat de inkomstenbelasting, de vennootschapsbelasting en de BTW al zijn verhoogd, eist de overheid nu geld uit nog minder zichtbare bronnen. De inkomsten uit besparingen en investeringen zullen worden belast volgens de hoogste progressieve graad; oorlogsveteranen, natuurlijk, zullen worden uitgesloten. Mijnbedrijven en producenten van chemisch afval, onder de weinigen die nog steeds in het buitenland werken, hebben te maken met een eenmalige belasting op buitengewone winsten ) nauwelijks een stimulans om te investeren. Investeerders uit <x0 niet-vriendelijke landen» belasting op hun geblokkeerde kloof zou meer dan verdubbeld. Online winkelen vanuit het buitenland zal meer kosten, zoals roken en alcohol, terwijl gemeentelijke nutsbedrijven rekeningen sneller zullen stijgen dan gepland. De vraag blijft echter of het tekort en de schuld binnen de door het ministerie van Financiën vastgestelde grenzen zullen blijven.
Om eerlijk te zijn, volgens westerse maatstaven, ziet dit er niet slecht uit. Een tekort van ongeveer 2% van het BBP zou zijn om jaloers te zijn in Washington, Londen of Parijs. De Russische overheidsschuld bedraagt minder dan een vijfde van het BBP. Amerika's is ongeveer 126 procent, Frankrijk ongeveer 118 procent, en Groot-Brittannië bijna 100 procent. De Japanse schuld is meer dan 200 procent, maar investeerders hebben hun obligatiemarkt nog niet verlaten.
Het verschil ligt in degenen die geld lenen en gebruiken. Westerse regeringen lenen van over de hele wereld. Rusland, uitgesloten van internationale markten, kan alleen lenen van zijn banken en tegen tweezijdige rentetarieven. Geld gaat niet voor wegen, fabrieken, scholen of ziekenhuizen. Ze gaan voor schelpen en angst, ze produceren niets wat iemand kan kopen. Deze kosten verhogen derhalve de productiviteit of het potentieel van de economie niet. Meer geld concurreren om dezelfde goederen betekent hogere prijzen. Hogere prijzen houden de rente hoog. Hoge tarieven drijven civiele bedrijven die niet kunnen vertrouwen op overheidsorders en subsidies, terwijl de defensiesector ondanks hen blijft werken. Met elke rotatie van deze cyclus vergroot het de kloof tussen twee delen van de economie - militair en civiel.
Inflatie is de echte belasting die deze oorlog betaalt. Aanvankelijk raakte het de stedelijke middenlaag, mensen met verloren besparingen, die nu het belangrijkste doel van de nieuwe investering inkomstenbelasting. Maar nu verspreidt de last zich naar iedereen. Grote oorlogskosten hebben het reële inkomen in de afgelopen drie jaar met bijna 7 procent per jaar verhoogd, meer dan tweemaal het groeitempo. Die periode is voorbij. Verwacht wordt dat het reële inkomen dit jaar met slechts 1 procent zal stijgen en met 1,4 procent volgend jaar. De kloof tussen degenen die profiteren van oorlog en degenen die er gewoon voor betalen zal blijven toenemen.
Deze voorgestelde bezuinigingen op de begroting lost de problemen van de Russische regering niet op. Het uitstelt hen slechts voor een jaar, in de hoop dat de oorlog zal eindigen, de prijs van olie zal herstellen, of Washington zal zijn houding te verlichten voordat de tijd komt om de rekening te betalen. Elk jaar heeft Rusland minder reserves, duurdere schulden, zwaardere belastingen en minder mogelijkheden om de volgende klap aan te pakken. Als de oorlog deze winter escaleert, zoals het lijkt te kunnen, zullen deze cijfers tot het voorjaar vallen, zoals ze de afgelopen twee jaar hebben gedaan.
De Russische economie valt natuurlijk niet uit elkaar. Maar het rot langzaam. Vladimir Poetin houdt Rusland's toekomstige gijzelaar om zijn huidige geopolitieke doelen af te betalen. Het nieuwe budget verandert niets aan deze overeenkomst, hij voegt gewoon maandelijkse termijnen toe aan het land.
Alexander Kolyander is directeur van de Euraziëgroep, die zich bezighoudt met de Russische politiek en economie, Oekraïne en de bredere Euraziatische regio. Hij was journalist bij The Wall Street Journal en bankier bij Credit Suisse. Geboren in Harkiv, Oekraïne, woont in Londen.
