Olietransporten door het Midden-Oosten maken een dramatische comeback, met nieuwe schattingen waaruit blijkt dat de ruwe uitvoer nadert voordat het conflict met Iran een van 's werelds belangrijkste energiecorridors verstoorde.

Het herstel vestigt de aandacht op de Straat van Hormuz, de smalle waterweg die de Perzische Golf verbindt met de Golf van Oman.

JPMorgan analisten zeiden dat de ruwe export uit het Midden-Oosten naar ongeveer 17,5 miljoen vaten per dag, equivalent aan ongeveer 98 procent van de vooroorlogse niveaus.

Goldman Sachs heeft ook melding gemaakt van een groot herstel van de regionale export, hoewel de ramingen verschillen naargelang van de landen, scheepvaartroutes en lading.

De rebound vertegenwoordigt een opmerkelijke verschuiving na maanden van verstoring bedreigde wereldwijde olievoorraden.

Maar er is een belangrijke vangst.

De terugkeer van ruwe transporten betekent niet dat de wereldwijde energiecrisis voorbij is.

Brent ruwe blijft boven de 100 dollar per vat, verfijnde brandstofvoorraden blijven beperkt en de scheepvaart door de regio draagt nog steeds aanzienlijke veiligheids- en verzekeringsrisico's.

Straat van Hormuz oliestromen herstellen

De Straat van Hormuz staat in het middelpunt van wereldwijde energieproblemen gedurende het hele conflict.

Vóór de verstoring ging ongeveer een vijfde van de wereldwijde olie- en vloeibaar aardgasvoorziening via de strategische waterweg.

Dat maakte elke onderbreking in staat om benzine, diesel, vliegtuigbrandstof en energieprijzen ver buiten het Midden-Oosten te beïnvloeden.

Nieuwe tanker tracking gegevens suggereren dat de omstandigheden aanzienlijk zijn verbeterd.

Kpler gegevens aangehaald door CNBC toonde het zevendaagse gemiddelde voor ruwe zendingen door de Straat van Hormuz bereiken ongeveer 13,5 miljoen vaten per dag Vanaf maandag.

Dat betekende een groot herstel in vergelijking met de ernstig verstoorde stromen die eerder in het conflict werden gezien.

Aparte ramingen voor de totale ruwe uitvoer uit het Midden-Oosten wijzen op een nog breder herstel, aangezien de producenten in de Golf steeds meer Hormuz-transporten combineren met alternatieve exportroutes.

JPMorgan zegt dat de export 98 procent bedraagt.

JPMorgan analisten beschreven het herstel als buitengewoon gezien de aanhoudende conflict- en veiligheidsrisico's.

De bank schatte de ruwe uitvoer in het Midden-Oosten op ongeveer 17,5 miljoen vaten per dag, of ongeveer 98 procent van hun vooroorlogse niveau.

Het herstel heeft zich niet alleen door de Straat van Hormuz voorgedaan.

Saudi-Arabië en andere Golfproducenten hebben gebruik gemaakt van pijpleidingen, alternatieve havens, tankertransfers en veranderende scheepvaartstrategieën om ruwe richting internationale markten te bewegen.

Deze flexibiliteit heeft bijgedragen tot het voorkomen van het extreme aanbodtekort dat de energiemarkten vreesden toen het verkeer door Hormuz aanvankelijk instortte.

Goldman Sachs heeft ongeveer dezelfde conclusie getrokken over het regionale herstel, hoewel de individuele schattingen voor het verkeer rechtstreeks door Hormuz sterk variëren.

Waarom de getallen verschillen

Consumenten na Straat van Hormuz nieuws kunnen verschillende cijfers voor de huidige oliestromen tegenkomen.

Dat betekent niet noodzakelijk dat één schatting verkeerd is.

Sommige berekeningen meten alleen ruwe fysieke bewegingen door Hormuz.

Andere zijn de totale uitvoer van de Perzische Golf.

Sommigen tellen ook ruwe verplaatst via alternatieve pijpleidingen en Rode Zee havens.

Het schip volgt een andere complicatie.

Sommige tankers kunnen openbare trackingsignalen in gevoelige gebieden verminderen of tijdelijk uitschakelen, waardoor realtimemetingen moeilijker worden.

Daarom kunnen schattingen van Kpler, JPMorgan, Goldman Sachs en andere organisaties aanzienlijk verschillen.

Het bredere beeld is echter duidelijk: veel meer ruw uit het Midden-Oosten bereikt de wereldmarkten dan tijdens de ergste periode van de verstoring.

Saudi-Arabië heeft zijn exportstrategie veranderd

Saudi-Arabië heeft een belangrijke rol gespeeld in het herstel.

Het koninkrijk heeft toegang tot een belangrijk alternatief voor de Straat van Hormuz via de East West Pipeline.

Het systeem transporteert ruwe olie uit de olieproducerende regio's van Saoedi-Arabië naar Yanbu op de Rode Zee.

Olie kan dan worden geladen op tankers zonder door Hormuz.

De pijpleiding werd nog strategisch belangrijker tijdens het conflict.

Recente aanvallen verstoorden de route tijdelijk, maar Saoedi-Arabië hervatte vervolgens de operaties na reparaties.

Reuters meldde eerder in september dat Saudi Aramco ongeveer 14 miljoen vaten ruwe op zeven supertankers In de Golf nam de export toe.

De mogelijkheid om Perzische Golfterminals te combineren met Rode Zee infrastructuur geeft Saoedi-Arabië meer flexibiliteit dan producenten volledig afhankelijk van Hormuz.

Ruw is bewegen, maar brandstof blijft een probleem

Het belangrijkste herstel van de ruwe export vertelt slechts een deel van het verhaal.

Geraffineerde aardolieproducten hebben zich niet op dezelfde snelheid hersteld.

Diesel, benzine en andere brandstoftransporten blijven aanzienlijk beperkt in vergelijking met normale omstandigheden.

Dat onderscheid is van groot belang voor de consument.

Een land kan toegang hebben tot ruwe olie terwijl het nog steeds te maken heeft met dure benzine of diesel als de raffinagecapaciteit, transportnetwerken of geraffineerde brandstofvoorraden verstoord blijven.

Dit verklaart waarom sterkere ruwe stromen niet hebben geleid tot een even dramatische daling van de consumptieprijzen voor energie.

Olie blijft boven $100

Gewoonlijk zal het herstel de olieprijzen sterk doen dalen.

Tot nu toe is dat niet gebeurd.

Brent ruwe bleef rond 103 dollar per vat. op woensdag, terwijl de Amerikaanse benchmark West Texas Intermediate handel dicht bij $89 tot $90.

Deze prijzen blijven hoog in vergelijking met niveaus vóór de huidige verstoring van het Midden-Oosten.

De reden is risico.

Oliehandelaren berekenen niet alleen hoeveel vaten vandaag de dag bewegen.

Ze evalueren ook of die vaten morgen verder gaan.

Een nieuwe aanval op de scheepvaart, pijpleidingen, havens of raffinaderijen zou snel het aanbodbeeld kunnen veranderen.

Analyses verhogen de olieprijsprognoses

De onzekerheid heeft ertoe geleid dat analisten hun verwachtingen voor de olieprijzen hebben verhoogd.

Een Reuters enquête gepubliceerd 30 september vond dat analisten nu verwachten Brent ruwe gemiddeld ongeveer $89,05 per vat tijdens 2026.

De vergelijkbare prognose voor de VS ruw steeg tot ongeveer 83,90 dollar per vat.

Die schattingen waren hoger dan de prognoses van de vorige Reuters-enquête.

Analysts noemden aanhoudende verstoring rond de export van de Golf en onzekerheid rond de Straat van Hormuz als belangrijke factoren.

Sommigen verwachten dat de voorzieningsvoorwaarden verder zullen verbeteren, maar de markt blijft kwetsbaar voor plotselinge geopolitieke ontwikkelingen.

De scheepvaart blijft duur en riskant

Olie verplaatsen door een conflictzone brengt kosten met zich mee die de prijs van het ruwe zelf overschrijden.

Tankerexploitanten moeten rekening houden met veiligheidsbedreigingen, veiligheid en verzekering van de bemanning.

De verzekeringspremies kunnen dramatisch stijgen wanneer schepen door gebieden reizen waar aanvallen hebben plaatsgevonden.

Tanker charter tarieven zijn ook gestegen.

Associated Press reporting vond dat de strategieën die worden gebruikt om de uitvoer van Golfolie te handhaven steeds duurder zijn geworden.

Deze extra transportkosten kunnen uiteindelijk van invloed zijn op de raffinaderijkosten en de consumentenprijzen van brandstof.

De fysieke beschikbaarheid van olie is dus slechts één deel van de vergelijking.

Amerikaanse militaire bescherming heeft het verkeer geholpen

Veiligheidsoperaties hebben een belangrijke rol gespeeld bij het herstel van het zeevervoer.

De militaire bescherming van de VS heeft commerciële schepen door de regio geholpen, ondanks voortdurende bedreigingen.

Meer tankschepen zijn dus bereid geweest om Hormuz transits te proberen.

De toename is zichtbaar in recente scheepvaartgegevens.

Reuters meldde dat ongeveer 60 commerciële schepen de Straat van Hormuz op een dag vorige week oversteken, wat een van de sterkste perioden van activiteit sinds begin juli vertegenwoordigt.

Voor het conflict kwamen echter elke dag ongeveer 125 grote commerciële schepen de zeestraat over.

Het verkeer blijft dus verre van volledig normaal.

Qatar LNG verkeer neemt ook toe

Olie is niet het enige product dat zich door Hormuz verplaatst.

De waterweg is cruciaal voor de export van vloeibaar aardgas, met name uit Qatar.

Reuters meldde deze week dat het zichtbare LNG-verkeer in verband met Qatar de afgelopen weken is toegenomen.

Verschillende met QatarEnergy verbonden schepen hebben de zeestraat overgestoken of verschenen buiten de Golf met vracht bestemd voor Aziatische markten, waaronder India, Pakistan en China.

De toename geeft een andere indicatie dat de scheepvaartactiviteit geleidelijk herstelt.

Het is ook van belang voor landen die afhankelijk zijn van ingevoerd aardgas.

Een langdurige onderbreking van de Qatari LNG-export kan aanzienlijke gevolgen hebben voor de energiemarkten in Azië en Europa.

Iran blijft centraal staan in de onzekerheid

Ondanks het herstel van de export blijft Iran centraal staan in de vooruitzichten voor de Straat van Hormuz.

Het conflict heeft de scheepvaartpatronen en de veiligheidsomgeving in de Golf drastisch veranderd.

Iran heeft zijn geografische positie rond Hormuz historisch gezien als een bron van strategische hefboomwerking.

Het recente herstel van de olie-export roept vragen op over hoeveel invloed Teheran kan uitoefenen op regionale energietransporten onder de huidige omstandigheden.

Deze vraag blijft betwist.

Iraanse ambtenaren blijven de strategische positie van het land benadrukken, terwijl Amerikaanse ambtenaren en sommige analisten beweren dat nieuwe scheepvaartregelingen en militaire bescherming het vermogen van Teheran om de regionale export te beperken hebben verminderd.

Het voortdurende conflict betekent dat geen van beide standpunten nog als permanent kan worden beschouwd.

Diplomatie kan het beeld snel veranderen

Ook de diplomatieke ontwikkelingen worden nauwlettend gevolgd.

Reuters meldde woensdag dat Iran via Qatari bemiddelaars feedback van de VS had ontvangen over een voorstel voor een zevendaagse vertrouwensopbouw.

Het voorstel omvat maatregelen in verband met het herstel van de normale maritieme doorgang door de Straat van Hormuz.

Iraanse minister van Buitenlandse Zaken Abbas Araqchi zei dat Teheran de Amerikaanse reactie aan het herzien was.

De besprekingen blijven onopgelost.

Elke overeenkomst die de bedreiging voor de scheepvaart aanzienlijk vermindert, zou de verzekeringskosten kunnen verlagen, het tankvervoer kunnen verhogen en mogelijk een neerwaartse druk op de olieprijzen kunnen uitoefenen.

Als geen overeenstemming wordt bereikt, kan de huidige risicopremie behouden blijven.

Waarom Hormuz belangrijk is voor Amerikaanse chauffeurs

De Straat van Hormuz ligt misschien duizenden kilometers van de Verenigde Staten, maar verstoring kan Amerikaanse huishoudens snel treffen.

Olie wordt wereldwijd verhandeld.

Wanneer de internationale ruwe prijzen stijgen, hebben de Amerikaanse raffinaderijen en brandstofdistributeurs te maken met hogere kosten, zelfs als een groot deel van hun fysieke olie afkomstig is uit Noord-Amerika.

Die kosten kunnen uiteindelijk bij benzinestations verschijnen.

Hogere dieselprijzen kunnen een nog bredere economische impact hebben omdat vrachtwagens, landbouwmachines en commercieel vervoer sterk afhankelijk zijn van diesel.

Transportkosten kunnen dan de prijs van levensmiddelen en consumptiegoederen beïnvloeden.

Daarom kan Strait of Hormuz nieuws snel een probleem worden voor Amerikaanse consumenten.

Europa heeft ook een groot belang

Europese economieën worden geconfronteerd met vergelijkbare blootstelling.

Europa verminderde zijn afhankelijkheid van Russische energie na de invasie van Oekraïne, waardoor het belang van alternatieve leveranciers en internationale LNG-markten toenam.

Disruptie van Golfolie of Qatari LNG kan dus van invloed zijn op de Europese energiezekerheid.

Duitsland, Frankrijk, Italië en het Verenigd Koninkrijk behoren tot de belangrijkste economieën die de mondiale brandstof- en aardgasmarkten nauwlettend in de gaten houden.

Hogere energiekosten kunnen bijdragen aan transport-, productie- en huishoudelijke uitgaven.

De economische betekenis van Hormuz strekt zich dus uit tot ver buiten de landen die de waterweg omringen.

Azië heeft nog meer blootstelling

De Aziatische economieën zijn bijzonder afhankelijk van de energievoorziening in de Golf.

China, India, Japan en Zuid-Korea zijn belangrijke kopers van het Midden-Oosten ruwe of LNG.

Elke ernstige onderbreking rond Hormuz kan daarom onmiddellijke gevolgen hebben voor Aziatische raffinaderijen en nutsbedrijven.

China heeft zich eerder gebaseerd op grote voorraden om verstoringen van de voorziening op te vangen.

Langdurige instabiliteit kan deze buffers echter geleidelijk verminderen.

Dat zorgt voor extra druk om betrouwbare tankroutes vanuit de Golf te behouden.

Is de Straat van Hormuz weer normaal?

Nog niet.

De ruwe uitvoer is dramatisch hersteld en sommige schattingen wijzen erop dat de totale leveringen in het Midden-Oosten nu dicht bij de vooroorlogse niveaus liggen.

Maar de scheepvaartomgeving blijft fundamenteel anders.

Militaire bescherming blijft belangrijk.

De verzekeringskosten zijn verhoogd.

Alternatieve pijpleidingen en havens dragen extra volumes.

De uitvoer van geraffineerde brandstoffen blijft beperkt.

Beveiligingsbedreigingen zijn niet verdwenen.

Diplomatieke onderhandelingen blijven onopgelost.

Het resultaat is een energiesysteem dat veel beter functioneert dan tijdens de ergste verstoring, maar nog steeds onder uitzonderlijke omstandigheden werkt.

Wat gebeurt er nu?

De oliemarkten zullen nu nagaan of het herstel van de uitvoer kan worden voortgezet.

Indien ruwe transporten dicht bij het huidige niveau blijven en de uitvoer van geraffineerde brandstoffen verbetert, kan de druk op de mondiale energieprijzen geleidelijk afnemen.

Een diplomatieke doorbraak zou die mogelijkheid versterken.

Een andere grote aanval op tankers, pijpleidingen of energie-infrastructuur kan de verbetering snel omkeren.

Die onzekerheid verklaart waarom de Straat van Hormuz een van de belangrijkste locaties in de wereldeconomie blijft.

De grootste ontwikkeling van vandaag is bemoedigend voor de energieconsument: het Midden-Oosten ruw stroomt weer op niveaus die naderen die vóór het conflict.

De grotere vraag is of het herstel kan duren.