Problemy Francji z zadłużeniem nagle stały się jedną z największych historii na europejskich rynkach finansowych.
Poszukuje “dette, ” francuskie słowo długu, wzrosła w poniedziałek, gdy inwestorzy zareagowali na rosnące koszty pożyczek rządowych, niepewność polityczna i odnowione pytania, czy Francja może przejąć kontrolę nad finansami.
Presja jest teraz widoczna daleko poza Paryżem.
Reuters donosi, że w poniedziałek euro obniżyło się do 17 miesięcy w stosunku do dolara amerykańskiego, co budzi obawy co do sytuacji budżetowej Francji wśród głównych czynników ważących europejską walutę.
Największy sygnał ostrzegawczy pochodzi z francuskiego rynku obligacji państwowych.
Przepaść między pięcioletnim dochodem z obligacji francuskich a równoważnymi obligacjami niemieckimi wzrosła ostatnio do około 150 punktów bazowych, osiągając poziom niezauważalny od czasu kryzysu długu państwowego w strefie euro w 2011 r.
Nie oznacza to, że Francja już doświadcza kryzysu zadłużenia państwowego.
Jednak inwestorzy domagają się znacznie wyższej premii za pożyczanie pieniędzy rządowi francuskiemu, co odzwierciedla rosnące obawy co do jego zdolności do stabilizacji finansów publicznych.
Francuskie Ministerstwo Finansów oczekuje, że dług publiczny osiągnie rekordowy poziom 119,3% PKB w 2026 r., a następnie wzrośnie do 121,7% w 2027 r. W 2019 r., przed pandemią, stosunek ten wynosił poniżej 100%.
Niepewność polityczna utrudnia sytuację.
Francja zbliża się do wyborów prezydenckich w 2027 r., podczas gdy rząd próbuje przeforsować redukcję wydatków i kontrolować deficyt budżetowy.
Reuters donosi, że francuskie banki i inne aktywa krajowe również znajdują się pod presją, ponieważ inwestorzy stają się coraz bardziej ostrożni w stosunku do perspektyw budżetowych kraju.
Czy Europejski Bank Centralny mógłby interweniować w przypadku pogorszenia się warunków?
Taka możliwość istnieje w skrajnych okolicznościach, ale urzędnicy ostrzegli Francję, aby nie zakładała, że EBC uratuje rynek obligacji.
We wrześniu gubernator Banku Francji, Emmanuel Moulin, powiedział, że należy zrobić wszystko, aby zapobiec kryzysowi długu państwowego, i podkreślił znaczenie przyjęcia budżetu, który może doprowadzić do spadku deficytu.
Na razie Francja nie znajduje się w kryzysie finansowym.
Jednak połączenie rekordowego zadłużenia, wyższych kosztów finansowania, niepewności politycznej i nerwowych rynków finansowych oznacza, że inwestorzy obserwują Francję znacznie bliżej niż kilka miesięcy temu.
A skoro euro już odczuwa presję, problem zadłużenia Francji staje się coraz bardziej problemem europejskim.
