Almanya aynı zamanda iki rahatsız edici ekonomik sinyalleri aldı, ekonomistlerden çok daha hızlı bir şekilde arttı, tüketici fiyatları ülkenin en büyük devletlerinin birkaçı boyunca hızlandı.
Mevsimlik ayarlanan işsiz sayısı Eylül ayında 301 milyona yükseldi, Almanya Federal İstihdam Ajansı tarafından 30 Eylül'de yayınlanan verilere göre.
Reuters tarafından yapılan ekonomistler sadece 1000 civarında bir artış bekliyordu.
Reuters Reuters Reuters
Almanya'nın mevsimsel olarak ayarlanan işsizlik oranı yüzde 6.4'de değişmedi, ancak çalışma olmayan insanların sayısının beklenmedik bir şekilde artması, ülkenin ekonomik iyileşmesinin henüz iş piyasasında anlamlı bir iyileşmeye dönüşmesini öneriyor.
Aynı zamanda, beş büyük Alman devletinden gelen ön enflasyon rakamları, Eylül ayında tekrar hızlanan fiyatları artırdı ve Euro Bölgesi'ndeki faiz oranlarının maliyeti hakkında artan endişeler gösterdi.
Reuters +1
Almanya şimdi 301 milyon işsiz insan var
İş piyasası sayıları tahmin edilenden çok daha zayıftı.
Mevsimsel olarak ayarlandığında, işsizlik Eylül ayında 12 bin kişi tarafından arttı.
Bu, Reuters araştırmasındaki ekonomistlerin tahmin ettiği on iki kez oldu.
Azadjusted sayıda işsiz insan iki ay boyunca bu eşikten sonra yaklaşık üç milyonun altına düştü, ancak mevsimsel desenler normalde bu yılın bu zamanında bir gelişme üretti.
Reuters Reuters Reuters
Almanya Federal İstihdam Ajansı başkanı Andrea Nales, iş piyasasındaki normal sonbahar kurtarmasının zayıf başladığını söyledi.
Almanya'nın daha geniş ekonomisindeki gelişmenin henüz iş pazarına ulaşmadığını söyledi.
Reuters Reuters Reuters
Bu ayrım önemlidir.
Almanya, 2026'da ekonomik stabilizasyon belirtileri göstermiştir, ancak şirketler yüksek maliyetlerle karşı karşıya kaldığı gibi, otomotiv üretimi de dahil olmak üzere endüstrilerde zayıf talep ve büyük yapısal değişiklikler konusunda ihtiyatlıdır.
Inflation tekrar yükseliyor
İş numaraları potansiyel olarak önemli bir gelişmenin yanında geldi.
Haziran ayında beş büyük Alman eyaletinde artış gösterdi.
Bavyera'da yıllık enflasyon yüzde 3.2'e yükseldi, Ağustos ayında yüzde 2,9 ile karşılaştırıldı.
Kuzey Ren Westphalia ve Aşağı Sakny her ikisi de yüzde 3,3 artış kaydetti.
Baden Württemberg'deki olumsuzluk yüzde 2.6'den yüzde 2.9'e yükseldi, ancak Hesse yüzde 3.0'dan yüzde 3.4'a yükseldi.
Global Bankacılık & Finans Review
Devlet rakamları yakından izliyor çünkü Almanya'nın ulusal enflasyon okumasının erken bir göstergesidir.
Reuters tarafından araştırılan ekonomistler, Ağustos ayında yüzde 2,2'ye ulaşmak için Almanya'nın harmoniz enflasyon oranına ihtiyaç duyuyorlardı.
Reuters Reuters Reuters
Son ulusal rakam artışın ölçeğinin daha net bir resmini sağlayacaktır.
Enerji fiyatları tekrar bir problem haline geliyor
Enerji bir kez daha Avrupa'nın enflasyon hikayesinde önemli bir rol oynamaktadır.
Petrol ve gaz fiyatları, İran'ı içeren çatışmanın ve küresel enerji piyasalarında bozulmanın keskin bir şekilde arttı.
Petrol fiyatları Eylül ayında neredeyse yüzde 14 arttı, Temmuz ayından bu yana en büyük aylık artışları, Reuters bildirdi.
Reuters Reuters Reuters
Almanya için, ithal enerjiye son derece maruz kalanlar, bu artışlar hızla ulaşım, üretim ve ev harcamalarını etkileyebilir.
Alman hükümeti şimdi, Reuters tarafından yayınlanan rakamlara göre yüzde 2026 ve 2.8 arasında enflasyonu ortalama olarak bekliyor.
Global Bankacılık & Finans Review
Bu, önceki yılın enflasyon şokunun fading olduğunu umduğu tüketiciler için başka bir meydan okuma yaratıyor.
Almanya Federal İstatistik Ofisi'nden resmi veriler Ağustos ayında yüzde 2,9'da ulusal enflasyon gösterdi.
Destatis
Almanya'nın kurtarma ivme kaybediyor
Son rakamlar özellikle önemlidir, çünkü Almanya birkaç yıl ekonomik durgunluktan kaçmaya çalıştı.
Gross yerli ürün 2026'nın ilk yarısında beklenenden daha iyi performans gösterdi, bazı ekonomistlerin kurtarma konusunda daha iyimser olmasını teşvik etti.
Ancak Momentum üçüncü çeyrekte zayıfladı.
Reuters Reuters Reuters
Bu yılın başlarında, Alman hükümeti 2026 ekonomik büyüme tahminini yüzde 0,5'e düşürdü, yüzde 1.0'ın daha önceki beklentisinden aşağı düşürdü.
2027 tahmini de yüzde 1.3'ten yüzde 0,9'a indirildi.
Reuters Reuters Reuters
Yüksek petrol ve gaz fiyatları, her iki işletme ve hane için artan maliyetlerle bu kurtarmayı karmaşık hale getiriyor.
Kombinasyon özellikle zor bir ekonomik ortam yaratır.
Almanya'nın istihdamı geliştirmek için daha güçlü bir büyümeye ihtiyacı var, ancak daha yüksek enflasyon, ek destek sağlamak için para politikasının yeteneğini kısıtlayabilir.
Alman alışverişçiler ihtiyatlı kalır
Ev tüketimi, Almanya'nın kurtarma motorlarından biri olması bekleniyordu.
Şimdiye kadar, kanıtlar karışık kalır.
Perakende satışları Ağustos ayında yüzde 1.3 arttı, Reuters tarafından gösterilen rakamlara göre, ancak artış ekonomistlerin beklediğinden daha zayıftı.
Reuters Reuters Reuters
Tüketiciler birkaç yıl yüksek fiyatlarla karşı karşıya kaldı, daha yüksek borç alma maliyetleri ve istihdamı çevreleyen belirsizlik.
enflasyon düşerken bile, fiyatlar genellikle önceki seviyelere geri dönmez.
Bunun yerine, daha yavaş yükselmeye devam ediyorlar.
Bu, Alman haneleri hala enflasyon artışı başlamadan önce olduğundan çok daha fazla mal ve hizmet ödüyor.
Enerji fiyatlarında yenilenmiş bir ivme, bu nedenle tek kullanımlık gelirleri azaltabilir ve tüketici güvenini tekrar zayıflatabilir.
Almanya'nın araba endüstrisi baskı altında
İş piyasası zayıflığı da Almanya'nın otomotiv sektörünün büyük bir yeniden yapılandırılması sırasında geliyor.
BMW, Mercedes Benz ve Volkswagen, elektrikli araçlar, yazılım ve yeni üretim sistemlerinde ağır yatırım yaparken maliyetleri azaltmaya çalışıyor.
BMW, yaklaşık 8,000 pozisyonu etkileyen gönüllü bir red dışı programı uyguluyor, çoğu Almanya'da.
Mercedes Benz, Almanya'da iş maliyeti tasarruflarında yaklaşık 800 milyon Euro arıyor, Reuters bu ayın başlarında bildirdi.
Alman otomobil üreticileri Çin'de daha zayıf taleplerle karşı karşıyadır, Çin elektrikli araç üreticilerinden giderek daha fazla rekabet ve evde nispeten yüksek üretim maliyetleri.
Bu değişiklikler, otomobil şirketlerinin kendileri ötesinde önemli.
Almanya'nın otomotiv endüstrisi, tedarikçilerin, mühendislik şirketlerinin ve hizmet işletmelerinin geniş ağlarını destekliyor.
Büyük üreticiler tarafından maliyet azaltımı bu nedenle bölgesel iş piyasaları yoluyla yayılabilir.
İş başarısızlıkları başka bir endişe verici
Almanya aynı zamanda yüksek şirketlerde sağlamlığa da sahiptir.
Daha yüksek faiz oranları, pahalı enerji ve zayıf ekonomik büyüme, daha küçük ve orta ölçekli şirketlere özel baskı koydu.
Bu işletmeler Almanya'nın Mittelstand'un arka kemiğini oluşturur ve milyonlarca işçi istihdam eder.
Uzun süreli bir zayıf talep, şirketlerin daha geniş ekonomi tekrar genişlemeye başladığında bile yatırım ve işe yaramasına neden olabilir.
Bu, GSYİH'daki gelişmelerin neden derhal daha düşük işsizlikle çevrilmediğini açıklamaya yardımcı olur.
Şirketler genellikle işgücünü artırmaktan önce sürekli talep kanıtı isterler.
Yüksek enflasyon, ECB'nin işini karmaşıklaştırıyor
Almanya'nın enflasyon rakamları da ülke dışında önemli.
Almanya, Euro bölgesinde en büyük ekonomidir, yani fiyat verileri Avrupa Merkez Bankası için beklentileri etkileyebilir.
ECB, Eylül ayında yüzde 2,5'e faiz oranları yükseltti, enerji ile ilgili enflasyon baskılarının daha önce beklenenden daha kalıcı olabileceğini uyarıyordu.
The Guardian
Daha yüksek faiz oranları, ödünç alma ve talebi azaltarak enflasyona yardımcı olabilir.
Ayrıca ekonomik kurtarma daha zor hale getirebilirler.
Mortgages, iş kredileri ve diğer kredi biçimleri faiz oranları yüksek olduğunda daha pahalı hale gelir.
Bu nedenle Almanya kendini zayıf istihdam büyümesi ve yenilenmiş enflasyon basıncının rahatsız bir kombinasyonunu bulur.
Bond verimleri Avrupa'da yükseliyor
Finansal piyasalar zaten değişen enflasyon ortamına tepki veriyor.
Almanya'nın 10 yıllık hükümet bağına yapılan verim, 2009'dan beri görülmeyen seviyelere yakın ticaret olmuştur, ancak borç alma maliyetleri büyük gelişmiş ekonomilerde arttı.
Reuters Reuters Reuters
Yüksek hükümet tahvilleri sonunda ekonomi boyunca borç alma maliyetlerini etkileyebilir.
ipotek oranları, şirket finansmanı ve hükümet harcamalarını etkileyebilirler.
Avrupa hisseleri, 30 Eylül’de ilk aylık düşüşlerine doğru ilerliyordu çünkü yatırımcılar yükselen tahvil verimlerini ve daha yüksek enerji fiyatlarının sonuçlarını değerlendirdiler.
Reuters Reuters Reuters
STOXX 600, ayın son gününde erken ticarete rağmen Eylül için yaklaşık yüzde 1,7 azaldı.
Almanya zor bir son çeyrekle karşı karşıya
Eylül rakamları, Almanya'nın başka bir durgunluka girmesi anlamına gelmiyor.
Kurtarmanın kırılgan olduğunu gösteriyorlar.
İstihdam normalde Almanya sonbahar dönemine girerken geliştirir, ancak 12 aylık ayarlı işsiz işçilerin Eylül artışı şirketlerin dikkatli kalmasını önerir.
Aynı zamanda, enflasyon ters yönde ilerliyor.
Eğer Almanya'nın ulusal harmoniz enflasyon oranı yüzde 3.2'e ulaşırsa, sürekli fiyat istikrarı için umut eden hane ve politika yapıcılar için başka bir geri dönüş temsil edecektir.
Reuters Reuters Reuters
Önümüzdeki birkaç ay bu nedenle önemli olacaktır.
Almanya daha yüksek enerji fiyatlarına bakmalı, otomotiv endüstrisinde yeniden yapılandırmalı, ihtiyatlı tüketiciler ve henüz ekonomik büyümeye güçlü bir şekilde cevap vermeyen bir iş pazarı olmalıdır.
Avrupa'nın en büyük ekonomisi için, en son sayılar açık bir mesaj verir: Kurtarma henüz Alman işçilere ulaşmadı ve enflasyon tekrar bir sorun haline geliyor.
