Det huvudsakliga löftet är att underskottet nästa år ska vara 2,2 procent av BNP, cirka 5,5 biljoner rubel (49 miljarder pund), om cirka 3 procent förväntas i år. Budgetintäkterna beräknas öka med 7,5 procent, vilket efter inflationen beaktas knappt 1 procent. Kostnaderna kommer att öka med mindre än 6 procent, vilket i reala termer innebär en minskning av cirka 1 procent. För första gången sedan invasionen av Ukraina planerar regeringen till och med att börja fylla på landets fond för hårda tider. Två tredjedelar av denna fond har redan spenderats för att hålla den ryska krigsekonomin stående.
Det låter som en försiktig finanspolitik och så skulle det vara om någon trodde det. Finansministeriets plan förutsätter att ekonomin kommer att växa med 1,4 procent nästa år. Central Bank förväntar sig 1,2 procent tillväxt, medan O ECD endast 0,5 procent. Ministeriet förutsätter också att inflationen kommer att sjunka från 6,8 procent i slutet av året till 4 procents mål i slutet av 2027. De genomsnittliga ryssarna, som ser priser i butiker varje dag, tänker annorlunda. De förväntar sig att priserna stiger med 14,2 procent under nästa år och uppskattar att de priser de betalar nu stiger med en hastighet på 15,1 procent. Endast prognosen för oljepriset är försiktig. Men regeln att en gång kopplade kostnader med oljeintäkter har avbrutits till 2029, vilket ger regeringen utrymme att spendera mer fritt.
Två saker kommer att avgöra hur denna budget faktiskt kommer att visa sig, och Kreml föredrar att inte tala om heller. Det första är vad kriget i Ukraina verkligen kostar. Det andra är om regeringen avser att hålla sig till sina siffror. Finansminister Anton Siluanov har åtminstone varit uppriktig i regeringens prioriteringar. Försvaret kommer först, tillsammans med sociala betalningar som hjälper till att bevara befolkningen lugn: vapen, fabriksmodernisering, löner för soldater och pengar för sina familjer. Hur mycket pengar spenderas exakt och för vad, ingen utanför en smal cirkel vet, som i tidigare år mycket av dessa utgifter kommer att förbli hemliga. De publicerade siffrorna bör ses som inledande bud i förhandlingar mellan finansministeriet och generalerna. Allmänna förlorar sällan framför teknokrater.
Om regeringen kommer att hålla sig till sina siffror, talar det förflutna för sig själv. Moskva har inte mött några mål för underskottet sedan invasionen. Förra året lovade han ett underskott på 0,5 procent av BNP och stängde året med 2,6 procent. Årets mål på 1,6 procent hade överskridits sedan februari, i slutet av året förväntas underskottet nå cirka 3 procent.
För ett år sedan meddelade ministeriet att det skulle minska militära utgifter år 2026, det kommer nästan säkert att avsluta året genom att spendera mer. En plan att skära med en tiondel känsliga «utgifter avsattes när Iran-kriget väsentligt höjde priset på olja. Även den plötsliga vinsten upplöstes till stor del, eroderad av hårda rubiner och betalningar till oljebolag, som syftar till att hålla bensin på den inhemska marknaden.
Vem är då denna budget verkligen för? Först och främst för den ryska centralbanken. Räntor förblir smärtsamt höga och Kreml vill att de ska landa. Centralbanken har sagt att den behöver finanspolitisk disciplin först, och budgeten erbjuder det exakt på papper. Detta skulle ge den ryska banken utrymme för att återuppta lägre priser. Men om konton går fel, som har hänt tidigare, kommer priserna att förbli höga längre.
Under tiden måste någon betala räkningen. Efter att ha ökat inkomstskatten, företagens vinstskatt och moms, kräver regeringen nu pengar från ännu mindre synliga källor. Intäkter från sparande och investeringar kommer att beskattas enligt högsta progressiva grad; krigsveteraner kommer naturligtvis att uteslutas. Gruvbolag och kemiska avfallsproducenter, bland de få som fortfarande gör bra utomlands, står inför en engångsskatt på extraordinära vinster) knappast ett incitament att investera. Investerare från <x0 icke-vänliga länder» skatt på deras blockerade klyftor skulle vara mer än fördubblade. Online shopping från utlandet kommer att kosta mer, som rökning och alkohol, medan kommunala räkningar kommer att öka snabbare än planerat. Men tvivel kvarstår om underskottet och skulden kommer att förbli inom de gränser som finansministeriet föreställer.
För att vara ärlig, enligt västerländska standarder, ser inget av detta dåligt ut. Ett underskott på cirka 2 procent av BNP skulle vara att avundas i Washington, London eller Paris. Rysslands offentliga skuld är mindre än en femtedel av BNP. Amerika är cirka 126 procent, Frankrikes cirka 118 procent och Storbritanniens nästan 100 procent. Japans skuld är över 200 procent, men investerare har ännu inte lämnat obligationsmarknaden.
Skillnaden ligger hos dem som lånar ut och använder pengar. Västerländska regeringar lånar från hela världen. Ryssland, exkluderat från internationella marknader, kan låna endast från sina banker och på tvåsidiga räntor. Pengar går inte för vägar, fabriker, skolor eller sjukhus. De går för skal och rädsla, de producerar ingenting någon kan köpa. Därför ökar dessa kostnader inte ekonomins produktivitet eller potential. Mer pengar som tävlar om samma varor innebär högre priser. Högre priser håller räntorna höga. Höga priser driver civila företag som inte kan lita på statliga order och subventioner, medan försvarssektorn fortsätter att arbeta trots dem. Med varje rotation av denna cykel utökar den klyftan mellan två delar av ekonomin - militär och civil.
Inflationen är den verkliga skatten som detta krig betalas. Ursprungligen slog den stads mittlager, personer med förlorade besparingar, som nu är huvudmålet för den nya investeringsinkomstskatten. Men nu sprider sig bördan till alla. Stora krigskostnader har ökat realinkomsten med nästan 7 procent per år under de senaste tre åren, mer än två gånger tillväxttakten. Denna period är över. Real inkomst förväntas öka med endast 1 procent i år och 1,4 procent nästa år. Gapet mellan dem som drar nytta av krig och de som helt enkelt betalar det kommer att fortsätta att expandera.
Denna föreslagna finanspolitiska åtstramning löser inte de problem som den ryska regeringen står inför. Det skjuter bara upp dem i ytterligare ett år, i hopp om att kriget kommer att sluta, priset på olja kommer att återhämta sig, eller Washington kommer att underlätta dess hållning innan tiden kommer att betala räkningen. Varje år lämnar Ryssland med färre reserver, dyrare skulder, tyngre skatter och mindre möjligheter att hantera nästa slag. Om kriget eskalerar i vinter, som det verkar möjligt, kommer dessa siffror att släppas till våren, som de gjorde under de senaste två åren.
Den ryska ekonomin faller naturligtvis inte isär. Men det ruttnar långsamt. Vladimir Putin håller Rysslands framtida gisslan för att betala av sina nuvarande geopolitiska mål. Den nya budgeten ändrar inte detta avtal, han lägger helt enkelt till månatliga avbetalningar till landet.
Alexander Kolyander är regissör i Eurasien Group, som arbetar med Rysslands politik och ekonomi, Ukraina och den bredare eurasiska regionen. Han var reporter för The Wall Street Journal och bankir på Credit Suisse. Född i Harkiv, Ukraina, bor i London.
