Nemčija je hkrati prejela dva neprijetna gospodarska signala, brezposelnost pa je naraščala veliko hitreje, kot so pričakovali ekonomisti, medtem ko so se potrošniške cene v več največjih državah v državi povečale.
Desezonirano število brezposelnih se je septembra povečalo za 12.000 na 3.01 milijona, glede na podatke, ki jih je 30. septembra objavila nemška Zvezna agencija za zaposlovanje.
Ekonomisti, ki so jih raziskovali pri Reuterju, so pričakovali povečanje le za približno 1000.
Reuterji
Desezonirana stopnja brezposelnosti v Nemčiji je ostala nespremenjena pri 6,4 %, vendar nepričakovano veliko povečanje števila ljudi brez dela kaže, da se gospodarsko okrevanje v državi še ni bistveno izboljšalo na trgu dela.
Hkrati so predhodne številke inflacije iz petih večjih nemških držav septembra pokazale, da se cene spet povečujejo, kar povečuje zaskrbljenost glede življenjskih stroškov in usmeritev obrestnih mer v euroobmočju.
Reuters +1
Nemčija ima zdaj 3,01 milijona brezposelnih
Število na trgu dela je bilo znatno šibkejše, kot je bilo pričakovano.
Desezonirana brezposelnost se je septembra povečala za 12.000 ljudi.
To je bilo dvanajstkrat več, kot so predvidevali ekonomisti v raziskavi Reuters.
Neprilagojeno število brezposelnih se je po dveh zaporednih mesecih nekoliko zmanjšalo, potem ko so ostali nad tem pragom, vendar sezonski vzorci običajno izboljšajo v tem letnem obdobju.
Reuterji
Andrea Nahles, vodja nemške Zvezne agencije za zaposlovanje, je dejal, da se je običajno jesensko okrevanje na trgu dela začelo slabo.
Rekla je, da izboljšanje širšega gospodarstva Nemčije še ni doseglo trga dela.
Reuterji
Ta razlika je pomembna.
Nemčija je v letu 2026 pokazala nekatere znake gospodarske stabilizacije, vendar so podjetja še naprej previdna pri zaposlovanju, saj se soočajo z visokimi stroški, slabim povpraševanjem in velikimi strukturnimi spremembami v industriji, vključno z avtomobilsko proizvodnjo.
Inflacija spet narašča.
Število zaposlenih je doseglo še en potencialno pomemben razvoj.
Inflacija se je med septembrom povečala v petih večjih nemških državah.
Na Bavarskem je letna inflacija narasla na 3,2 odstotka, avgusta pa na 2,9 odstotka.
Severno Porenje Vestfalija in Spodnja Saška sta zabeležili 3,3 odstotka inflacije, kar je več kot 2,9 odstotka.
Inflacija v Baden Württembergu se je povečala z 2,6 odstotka na 2,9 odstotka, medtem ko je Hesse zabeležil porast s 3,0 odstotka na 3,4 odstotka.
Pregled globalnega bančništva in financ
Državne številke so pozorno spremljane, ker kažejo na zgodnjo inflacijo Nemčije.
Ekonomisti, ki so jih raziskovali pri Reutersu, so pričakovali, da bo nemška usklajena stopnja inflacije septembra dosegla približno 3,2 odstotka, avgusta pa 2,9 odstotka.
Reuterji
Končna nacionalna številka bo zagotovila jasnejšo sliko obsega povečanja.
Cene energije spet postajajo problem
Energija spet igra pomembno vlogo v evropski zgodbi o inflaciji.
Cene nafte in plina so se močno zvišale med konflikti z Iranom in motnjami na svetovnih energetskih trgih.
Cene nafte so se septembra zvišale za skoraj 14 odstotkov, njihovo največje mesečno povečanje od julija, poroča Reuters.
Reuterji
Za Nemčijo, ki je še vedno zelo izpostavljena uvoženi energiji, lahko ta povečanja hitro vplivajo na stroške prevoza, proizvodnje in gospodinjstva.
Nemška vlada sedaj pričakuje, da bo inflacija v letu 2026 v povprečju znašala približno 2,7 odstotka, v letu 2027 pa 2,8 odstotka, kot navaja Reuters.
Pregled globalnega bančništva in financ
To ustvarja še en izziv za potrošnike, ki so upali, da inflacijski šok preteklih let izginja.
Uradni podatki nemškega zveznega statističnega urada so avgusta pokazali nacionalno inflacijo v višini 2,9 odstotka.
destatis
Okrevanje Nemčije izgublja zagon
Najnovejši podatki so še posebej pomembni, ker se je Nemčija več let trudila ubežati gospodarski stagnaciji.
Bruto domači proizvod je deloval bolje, kot je bilo pričakovano v prvi polovici leta 2026, kar je spodbudilo nekatere gospodarstvenike, da so postali bolj optimistični glede okrevanja.
Momentum pa je v tretjem četrtletju oslabel.
Reuterji
Na začetku tega leta je nemška vlada svojo napoved za rast 2026 znižala na 0,5 odstotka, kar je bilo posledica prejšnjega pričakovanja 1,0 odstotka.
Njegova napoved iz leta 2027 se je prav tako zmanjšala z 1,3 odstotka na 0,9 odstotka.
Reuterji
Višje cene nafte in plina so to okrevanje zapletle s povečanjem stroškov za podjetja in gospodinjstva.
Kombinacija ustvarja posebno težko gospodarsko okolje.
Nemčija potrebuje močnejšo rast za izboljšanje zaposlovanja, vendar bi lahko višja inflacija omejila zmožnost monetarne politike, da zagotovi dodatno podporo.
Nemški kupci ostajajo previdni
Potrošnja gospodinjstev naj bi postala eden od motorjev okrevanja Nemčije.
Do zdaj dokazi ostajajo mešani.
Po podatkih, ki jih je navedel Reuters, se je prodaja na drobno v avgustu povečala za 1,3 odstotka, vendar je bilo povečanje šibkejše, kot so pričakovali ekonomisti.
Reuterji
Potrošniki se že več let soočajo z višjimi cenami, višjimi stroški izposojanja in negotovostjo v zvezi z zaposlovanjem.
Tudi ko inflacija pade, se cene na splošno ne vrnejo na prejšnje ravni.
Namesto tega še naprej rastejo počasneje.
To pomeni, da nemška gospodinjstva še vedno plačujejo precej več za veliko blaga in storitev, kot so jih pred začetkom inflacije.
Obnovljeno pospeševanje cen energije bi zato lahko zmanjšalo razpoložljivi dohodek in ponovno oslabilo zaupanje potrošnikov.
Nemčija je pod pritiskom.
Slabost trga dela prihaja tudi med velikim prestrukturiranjem nemškega avtomobilskega sektorja.
BMW, Mercedes Benz in Volkswagen poskušajo zmanjšati stroške, hkrati pa močno vlagajo v električna vozila, programsko opremo in nove proizvodne sisteme.
BMW izvaja prostovoljni program odpuščanja, ki vpliva na približno 8000 položajev, večina v Nemčiji.
Mercedes Benz ločeno išče približno 800 milijonov evrov prihrankov pri stroških dela v Nemčiji, Reuters poroča v začetku tega meseca.
Nemški proizvajalci avtomobilov se soočajo s šibkejšim povpraševanjem na Kitajskem, naraščajočo konkurenco kitajskih proizvajalcev električnih vozil in razmeroma visokimi proizvodnimi stroški doma.
Te spremembe so pomembnejše od samih avtomobilskih podjetij.
Nemška avtomobilska industrija podpira obsežne mreže dobaviteljev, inženirskih podjetij in storitvenih podjetij.
Zmanjšanje stroškov glavnih proizvajalcev se zato lahko razširi na regionalne trge dela.
Druga skrb so poslovni neuspehi
Nemčija je prav tako doživela povišano plačilno nesposobnost podjetij.
Višje obrestne mere, draga energija in šibka gospodarska rast so še posebej obremenili manjša in srednje velika podjetja.
Ta podjetja tvorijo hrbtenico nemškega Mittelstanda in zaposlujejo milijone delavcev.
Podaljšano obdobje šibkega povpraševanja lahko povzroči, da podjetja zavlačujejo z naložbami in zaposlovanjem, tudi ko se začne širše gospodarstvo ponovno širiti.
To pomaga pojasniti, zakaj se izboljšanje BDP ne odraža takoj v nižji brezposelnosti.
Podjetja na splošno želijo jasnejše dokaze o trajnem povpraševanju, preden povečajo svojo delovno silo.
Višja inflacija otežuje delo ECB
Inflacija Nemčije je pomembna tudi zunaj države.
Nemčija je največje gospodarstvo v euroobmočju, kar pomeni, da lahko podatki o cenah vplivajo na pričakovanja Evropske centralne banke.
ECB je septembra zvišala obrestne mere na 2,5 odstotka, kar je opozorilo, da se lahko pritiski inflacije, povezani z energijo, izkažejo za trajnejše, kot je bilo pričakovano.
Varuh
Višje obrestne mere lahko pomagajo nadzorovati inflacijo z zmanjšanjem zadolževanja in povpraševanja.
Otežujejo lahko tudi gospodarsko okrevanje.
Hipoteke, posojila za podjetja in druge oblike kreditov postanejo dražje, če obrestne mere ostanejo povišane.
Nemčija se zato sooča z neprijetno kombinacijo šibke rasti zaposlovanja in ponovnega pritiska na inflacijo.
Donosnost obveznic narašča po vsej Evropi
Finančni trgi se že odzivajo na spreminjajoče se inflacijske razmere.
Donos na desetletno državno obveznico Nemčije je bil trgovanje blizu ravni, ki jih od leta 2009 ni bilo, stroški izposojanja pa so se povečali v večjih razvitih gospodarstvih.
Reuterji
Višji donosi državnih obveznic lahko sčasoma vplivajo na stroške izposojanja v celotnem gospodarstvu.
Vplivajo lahko na hipotekarne obrestne mere, financiranje podjetij in porabo države.
Evropske delnice so šle proti prvemu mesečnemu padcu v šestih mesecih 30. septembra, ko so vlagatelji ocenili rast donosov obveznic in posledice višjih cen energije.
Reuterji
STOXX 600 se je septembra zmanjšal za približno 1,7 odstotka, kljub temu, da je zadnji dan v mesecu začel z zgodnjim trgovanjem.
Nemčija ima težko zadnje četrtletje
Septembrske številke ne pomenijo, da Nemčija vstopa v novo recesijo.
Kažejo, da je okrevanje še vedno krhko.
Zaposlitev se običajno izboljša z vstopom Nemčije v jesensko obdobje, vendar septembrsko povečanje za 12.000 desezoniranih brezposelnih delavcev kaže, da so podjetja še naprej previdna.
Hkrati se inflacija premika v nasprotno smer.
Če bo inflacija na nacionalni ravni dosegla pričakovanih 3,2 odstotka, bi to pomenilo še en neuspeh za gospodinjstva in oblikovalce politik, ki upajo na trajno stabilnost cen.
Reuterji
Naslednji meseci bodo zato ključni.
Nemčija mora slediti višjim cenam energije, prestrukturiranju avtomobilske industrije, previdnim potrošnikom in trgu dela, ki se še ni odločno odzval na gospodarsko rast.
Za največje evropsko gospodarstvo zadnje številke pomenijo jasno sporočilo: okrevanje se je morda začelo, vendar še ni doseglo nemških delavcev, inflacija pa spet postaja problem.