Поставки нефти через Ближний Восток резко возвращаются, и новые оценки показывают, что экспорт сырой нефти приближается к уровням, зафиксированным до того, как конфликт с участием Ирана нарушил один из самых важных энергетических коридоров в мире.

Восстановление привлекает пристальное внимание к Ормузскому проливу, узкому водному пути, соединяющему Персидский залив с Оманским заливом.

Аналитики JPMorgan заявили, что экспорт сырой нефти на Ближний Восток вырос почти до нуля 17,5 млн баррелей в суткиэквивалентно приблизительно 98% довоенного уровня.

Goldman Sachs также сообщил о значительном восстановлении регионального экспорта, хотя оценки различаются в зависимости от того, какие страны, маршруты доставки и грузы включены.

Восстановление представляет собой значительный сдвиг после нескольких месяцев перебоев в поставках нефти.

Но есть важный улов.

Возвращение поставок нефти не означает, что мировой энергетический кризис закончился.

Нефть марки Brent остается выше 100 долларов за баррель, поставки очищенного топлива остаются ограниченными, а транспортировка через регион по-прежнему сопряжена с существенными рисками для безопасности и страхования.

Ормузский пролив восстанавливает нефтяные потоки

Ормузский пролив был в центре глобальных энергетических проблем на протяжении всего конфликта.

До этого примерно одна пятая часть мировых поставок нефти и сжиженного природного газа проходила по стратегическому водному пути.

Это привело к тому, что любые перебои могли повлиять на цены на бензин, дизельное топливо, авиационное топливо и энергию далеко за пределами Ближнего Востока.

Новые данные отслеживания танкеров показывают, что условия значительно улучшились.

Данные Kpler, приведенные CNBC, показали, что среднее значение за семь дней для поставок сырой нефти через Ормузский пролив достигает примерно 13,5 млн баррелей в сутки С понедельника.

Это представляет собой значительное восстановление по сравнению с серьезно нарушенными потоками, наблюдавшимися ранее в ходе конфликта.

Отдельные оценки, охватывающие общий экспорт ближневосточной нефти, указывают на еще более широкое восстановление, поскольку производители Персидского залива все чаще объединяют поставки Ормуз с альтернативными экспортными маршрутами.

JPMorgan заявляет, что экспорт составляет 98%

Аналитики JPMorgan описали восстановление как экстраординарное, учитывая продолжающийся конфликт и риски безопасности.

По оценкам банка, экспорт ближневосточной нефти составляет около 17,5 млн баррелей в день, или около 98% от довоенного уровня.

Восстановление произошло не только через Ормузский пролив.

Саудовская Аравия и другие производители Персидского залива использовали трубопроводы, альтернативные порты, транспортировку танкеров и изменение стратегии судоходства для продвижения нефти на международные рынки.

Эта гибкость помогла предотвратить крайнюю нехватку предложения, которой опасались энергетические рынки, когда трафик через Ормуз первоначально рухнул.

Goldman Sachs пришел к аналогичному выводу о региональном восстановлении, хотя индивидуальные оценки трафика через Ормуз значительно различаются.

Почему цифры разные

Потребители после новостей Ормузского пролива могут столкнуться с несколькими различными показателями текущих потоков нефти.

Это не обязательно означает, что одна оценка неверна.

Некоторые расчеты измеряют только физическое перемещение через Ормуз.

Другие включают общий экспорт Персидского залива.

Некоторые также считают, что нефть перемещалась по альтернативным трубопроводам и портам Красного моря.

Отслеживание судов представляет собой еще одно осложнение.

Некоторые танкеры могут уменьшить или временно отключить сигналы общественного слежения в чувствительных районах, что затрудняет измерения в реальном времени.

По этой причине оценки Kpler, JPMorgan, Goldman Sachs и других организаций могут существенно отличаться.

Однако более широкая картина ясна: на мировые рынки поступает значительно больше ближневосточной нефти, чем в худший период кризиса.

Саудовская Аравия изменила экспортную стратегию

Саудовская Аравия сыграла важную роль в восстановлении экономики.

Королевство имеет доступ к важной альтернативе Ормузскому проливу через его трубопровод Восток-Запад.

Система транспортирует нефть из нефтедобывающих регионов Саудовской Аравии в Янбу на Красном море.

Нефть можно загружать на танкеры, не проходя через Ормуз.

Во время конфликта трубопровод стал еще более стратегически важным.

Недавние атаки временно нарушили маршрут, но Саудовская Аравия впоследствии возобновила операции после ремонта.

Ранее в сентябре агентство Reuters сообщило, что Saudi Aramco загрузила примерно 14 млн баррелей сырой нефти на семь супертанкеров Внутри Персидского залива, поскольку королевство увеличило экспорт.

Возможность объединить терминалы Персидского залива с инфраструктурой Красного моря дает Саудовской Аравии больше гибкости, чем производителям, полностью зависящим от Ормуз.

Сырая нефть движется, но топливо остается проблемой

Заголовок восстановления экспорта сырой нефти рассказывает только часть истории.

Нефтепродукты не восстанавливаются с одинаковой скоростью.

Поставки дизельного топлива, бензина и других видов топлива остаются значительно ограниченными по сравнению с обычными условиями.

Это различие имеет огромное значение для потребителей.

Страна может иметь доступ к сырой нефти, все еще испытывая дорогостоящий бензин или дизельное топливо, если мощности нефтеперерабатывающего завода, транспортные сети или поставки очищенного топлива остаются нарушенными.

Это помогает объяснить, почему более сильные потоки нефти не привели к столь же резкому снижению потребительских цен на энергоносители.

Нефть стоит выше $100

Восстановление, как правило, может привести к резкому снижению цен на нефть.

Пока этого не произошло.

Нефть Brent осталась вокруг $103 за баррель В среду американский бенчмарк West Texas Intermediate торговался вблизи $89 до $90.

Эти цены остаются высокими по сравнению с уровнями до нынешнего кризиса на Ближнем Востоке.

Причина - риск.

Нефтяные трейдеры не просто рассчитывают, сколько баррелей движется сегодня.

Они также оценивают, будут ли эти бочки продолжать движение завтра.

Новая атака на судоходство, трубопроводы, порты или нефтеперерабатывающие заводы может быстро изменить картину поставок.

Аналитики повысили прогнозы цен на нефть

Неопределенность побудила аналитиков повысить свои ожидания относительно цен на нефть.

Опрос Reuters, опубликованный 30 сентября, показал, что аналитики теперь ожидают, что нефть марки Brent в среднем будет примерно такой же. $89,05 за баррель в 2026 году.

Сравнительный прогноз по американской нефти вырос примерно до $83,90 за баррель.

Эти оценки оказались выше прогнозов предыдущего опроса Reuters.

Аналитики назвали основными факторами продолжающиеся перебои с экспортом из Персидского залива и неопределенность вокруг Ормузского пролива.

Некоторые ожидают дальнейшего улучшения условий поставок, но рынок остается уязвимым для внезапных геополитических событий.

Судоходство остается дорогим и рискованным

Перемещение нефти через зону конфликта несет расходы, выходящие за рамки цены самой нефти.

Операторы танкеров должны учитывать угрозы безопасности, безопасность экипажа и страхование.

Страховые взносы могут резко возрасти, когда суда проходят через районы, где произошли нападения.

Также выросли чартерные ставки на танкеры.

Как сообщает Associated Press, стратегии, используемые для поддержания экспорта нефти из Персидского залива, становятся все более дорогостоящими.

Эти дополнительные транспортные расходы могут в конечном итоге повлиять на стоимость НПЗ и потребительские цены на топливо.

Физическая доступность нефти является лишь частью уравнения.

Военная защита США помогла транспорту

Важную роль в восстановлении морского судоходства сыграли операции по обеспечению безопасности.

Военная защита США помогла коммерческим судам пройти через регион, несмотря на продолжающиеся угрозы.

Следовательно, больше танкеров были готовы попробовать транзиты через Ормуз.

Рост был заметен в последних данных о доставке.

Reuters сообщило, что на прошлой неделе около 60 коммерческих судов пересекли Ормузский пролив, что является одним из самых сильных периодов активности с начала июля.

До конфликта, однако, около 125 крупных коммерческих судов пересекали пролив каждый день.

Поэтому трафик остается далеко не полностью нормальным.

Трафик СПГ в Катаре также растет

Нефть – не единственный товар, проходящий через Ормуз.

Водный путь имеет решающее значение для экспорта сжиженного природного газа, особенно из Катара.

На этой неделе агентство Reuters сообщило, что видимый трафик СПГ, связанный с Катаром, увеличился в последние недели.

Несколько судов, связанных с QatarEnergy, пересекли пролив или появились за пределами Персидского залива, перевозя грузы, предназначенные для азиатских рынков, включая Индию, Пакистан и Китай.

Это увеличение является еще одним свидетельством того, что судоходная деятельность постепенно восстанавливается.

Это также важно для стран, зависящих от импорта природного газа.

Длительное прекращение экспорта СПГ из Катара может иметь серьезные последствия для энергетических рынков Азии и Европы.

Иран остается в центре неопределенности

Несмотря на восстановление экспорта, Иран по-прежнему занимает центральное место в перспективах Ормузского пролива.

Конфликт резко изменил структуру судоходства и условия безопасности в Персидском заливе.

Иран исторически рассматривал свое географическое положение вокруг Ормуза как источник стратегического рычага.

Недавнее восстановление экспорта нефти вызывает вопросы о том, какое влияние Тегеран может оказать на региональные поставки энергоносителей в нынешних условиях.

Этот вопрос остается спорным.

Официальные лица Ирана продолжают подчеркивать стратегическую позицию страны, в то время как официальные лица США и некоторые аналитики утверждают, что новые соглашения о судоходстве и военная защита уменьшили способность Тегерана ограничивать региональный экспорт.

Продолжающийся конфликт означает, что ни одна из позиций пока не может считаться постоянной.

Дипломатия может быстро изменить ситуацию

За дипломатическими событиями также внимательно следят.

В среду агентство Reuters сообщило, что Иран получил от США обратную связь через катарских посредников относительно предлагаемого семидневного плана укрепления доверия.

Предложение включает меры, связанные с восстановлением нормального морского прохода через Ормузский пролив.

Министр иностранных дел Ирана Аббас Аракчи заявил, что Тегеран рассматривает ответ США.

Дискуссии остаются нерешенными.

Любое соглашение, которое значительно снижает угрозу для судоходства, может снизить расходы на страхование, увеличить движение танкеров и потенциально оказать понижательное давление на цены на нефть.

Неспособность достичь соглашения может сохранить текущую премию за риск.

Почему «Хормуз» важен для американских водителей

Ормузский пролив может находиться в тысячах миль от Соединенных Штатов, но разрушение там может быстро повлиять на американские домохозяйства.

Нефть продается по всему миру.

Когда международные цены на нефть растут, американские нефтепереработчики и дистрибьюторы топлива сталкиваются с более высокими затратами, даже если большая часть их физической нефти происходит из Северной Америки.

Эти расходы в конечном итоге могут появиться на автозаправочных станциях.

Более высокие цены на дизельное топливо могут иметь еще более широкие экономические последствия, поскольку грузовики, сельскохозяйственная техника и коммерческий транспорт в значительной степени зависят от дизельного топлива.

Транспортные расходы могут повлиять на цену продуктов питания и потребительских товаров.

Именно поэтому новости Ормузского пролива могут быстро стать проблемой для американских потребителей.

Европа также имеет большую долю

Европейские экономики сталкиваются с аналогичным воздействием.

Европа сократила свою зависимость от российских энергоносителей после вторжения на Украину, увеличив значение альтернативных поставщиков и международных рынков СПГ.

Нарушение поставок нефти из Персидского залива или катарского СПГ может повлиять на энергетическую безопасность Европы.

Германия, Франция, Италия и Великобритания являются одними из крупнейших экономик, внимательно следящих за мировыми рынками топлива и природного газа.

Более высокие затраты на энергию могут покрыть транспортные, производственные и бытовые расходы.

Экономическое значение Гормуза простирается далеко за пределы стран, физически окружающих водный путь.

Азия подвергается еще большему воздействию

Азиатские экономики особенно зависят от поставок энергоносителей из стран Персидского залива.

Китай, Индия, Япония и Южная Корея являются основными покупателями ближневосточной нефти или СПГ.

Поэтому любое серьезное нарушение в районе Ормуз может иметь немедленные последствия для азиатских нефтеперерабатывающих и коммунальных предприятий.

Китай ранее полагался на большие запасы, чтобы помочь поглотить перебои в поставках.

Однако длительная нестабильность может постепенно уменьшить эти буферы.

Это создает дополнительное давление для поддержания надежных маршрутов танкеров из Персидского залива.

Вернулся ли Ормузский пролив в нормальное состояние?

Пока нет.

Экспорт сырой нефти резко восстановился, и, по некоторым оценкам, общие поставки на Ближний Восток в настоящее время близки к довоенному уровню.

Но судоходная среда остается принципиально иной.

Военная защита остается важной.

Расходы на страхование повышены.

Альтернативные трубопроводы и порты несут дополнительные объемы.

Экспорт рафинированного топлива остается ограниченным.

Угрозы безопасности не исчезли.

Дипломатические переговоры остаются нерешенными.

Результатом является энергетическая система, которая функционирует намного лучше, чем во время худшего нарушения, но все еще работает в исключительных условиях.

Что будет дальше?

Рынки нефти теперь будут следить за тем, можно ли сохранить восстановление экспорта.

Если поставки нефти останутся близкими к текущему уровню, а экспорт рафинированного топлива улучшится, давление на мировые цены на энергоносители может постепенно ослабнуть.

Дипломатический прорыв усилит эту возможность.

Еще одна крупная атака на танкеры, трубопроводы или энергетическую инфраструктуру может быстро переломить ситуацию.

Эта неопределенность объясняет, почему Ормузский пролив остается одним из самых важных мест в мировой экономике.

Самое большое событие сегодня обнадеживает потребителей энергии: ближневосточная нефть снова течет на уровнях, близких к тем, которые наблюдались до конфликта.

Вопрос в том, может ли восстановление продолжаться.