Долговые проблемы Франции внезапно стали одной из самых больших историй на европейских финансовых рынках.
Поиски французского слова «долг» “dette, ”, выросли в понедельник, поскольку инвесторы отреагировали на рост государственных расходов по займам, политическую неопределенность и новые вопросы о том, может ли Франция взять под контроль свои финансы.
Сейчас это давление заметно далеко за пределами Парижа.
Reuters сообщает, что евро упал до 17-месячного минимума по отношению к доллару США в понедельник, а опасения по поводу фискального положения Франции среди основных факторов, влияющих на европейскую валюту.
Самый большой предупреждающий сигнал поступает с рынка государственных облигаций Франции.
Разрыв между доходностью французских 10-летних облигаций и эквивалентных немецких облигаций недавно поднялся примерно до 150 базисных пунктов, достигнув уровней, не наблюдавшихся со времен кризиса суверенного долга еврозоны в 2011 году.
Это не означает, что Франция уже переживает кризис суверенного долга.
Но инвесторы требуют значительно более высокой премии за предоставление денег французскому правительству, что отражает растущую обеспокоенность по поводу его способности стабилизировать государственные финансы.
Министерство финансов Франции ожидает, что государственный долг достигнет рекордных 119,3% ВВП в 2026 году и вырастет до 121,7% в 2027 году. В 2019 году, до пандемии, соотношение было ниже 100 процентов.
Политическая неопределенность осложняет ситуацию.
Франция приближается к президентским выборам 2027 года, в то время как правительство пытается добиться сокращения расходов и взять под контроль дефицит бюджета.
Французские банки и другие внутренние активы также оказались под давлением, поскольку инвесторы становятся все более осторожными в отношении фискальных перспектив страны.
Может ли Европейский центральный банк вмешаться, если ситуация ухудшится?
Такая возможность существует в экстремальных обстоятельствах, но официальные лица предупредили Францию не предполагать, что ЕЦБ спасет ее рынок облигаций.
Глава Банка Франции Эммануэль Мулен заявил в сентябре, что необходимо сделать все, чтобы предотвратить кризис суверенного долга, и подчеркнул важность принятия бюджета, способного поставить дефицит на путь снижения.
Франция пока не находится в финансовом кризисе.
Но сочетание рекордного долга, более высоких затрат по займам, политической неопределенности и нервных финансовых рынков означает, что инвесторы наблюдают за Францией гораздо более пристально, чем это было всего несколько месяцев назад.
А поскольку евро уже чувствует давление, долговая проблема Франции становится все более европейской проблемой.
