Transferurile de petrol prin Orientul Mijlociu fac o revenire dramatică, noi estimări arătând exporturi brute care se apropie de nivelurile înregistrate înainte ca conflictul care implică Iranul să perturbe unul dintre cele mai importante coridoare energetice din lume.

Recuperarea atrage atenţia intensă asupra Strâmtorii Hormuz, calea îngustă care leagă Golful Persic de Golful Oman.

Analiştii JPMorgan au declarat că exporturile brute din Orientul Mijlociu s-au ridicat la aproximativ 17,5 milioane de barili pe zi, echivalent cu aproximativ 98% din nivelurile anterioare războiului.

Goldman Sachs a raportat, de asemenea, o redresare majoră a exporturilor regionale, deşi estimările diferă în funcţie de ţările, rutele maritime şi încărcăturile incluse.

Recuperarea reprezintă o schimbare remarcabilă după luni de întreruperi care au ameninţat aprovizionarea globală cu petrol.

Dar există o captură importantă.

Returnarea transporturilor brute nu înseamnă că criza energetică globală s-a terminat.

Brent brut rămâne peste 100 de dolari pe baril, rezervele rafinate de combustibil rămân constrânse și transportul maritim prin regiune încă mai prezintă riscuri substanțiale de securitate și asigurare.

Strâmtoarea fluxurilor de petrol din Hormuz se recuperează

Strâmtoarea Hormuz a fost în centrul preocupărilor legate de energia globală pe tot parcursul conflictului.

Înainte de întrerupere, aproximativ o cincime din aprovizionarea globală cu petrol și gaze naturale lichefiate au trecut prin căile navigabile strategice.

Acest lucru a făcut ca orice întrerupere să poată afecta prețurile la benzină, motorină, combustibil pentru aviație și energie cu mult dincolo de Orientul Mijlociu.

Noile date de urmărire a petrolierelor sugerează că condiţiile s-au îmbunătăţit semnificativ.

Datele Kpler citate de CNBC au arătat media de șapte zile pentru transporturile brute prin Strâmtoarea Hormuz ajungând aproximativ 13,5 milioane barili pe zi de luni.

Aceasta a reprezentat o redresare majoră în comparație cu fluxurile grav perturbate observate anterior în conflict.

Estimările separate care acoperă totalul exporturilor brute din Orientul Mijlociu indică o redresare și mai amplă, deoarece producătorii din Golf combină tot mai mult transporturile de Hormuz cu rutele de export alternative.

JPMorgan spune că exporturile sunt la 98%

Analiştii JPMorga au descris recuperarea ca fiind extraordinară, având în vedere riscurile continue de conflict şi securitate.

Banca a estimat exporturile brute din Orientul Mijlociu la aproximativ 17,5 milioane de barili pe zi, sau aproximativ 98% din nivelul lor dinainte de război.

Recuperarea nu a avut loc doar prin strâmtoarea Hormuz.

Arabia Saudită și alți producători din Golf au utilizat conducte, porturi alternative, transferuri de tancuri și strategii de transport maritim în schimbare pentru a se deplasa brut către piețele internaționale.

Această flexibilitate a contribuit la prevenirea deficitului extrem de aprovizionare de care se temeau pieţele de energie atunci când traficul prin Hormuz s-a prăbuşit iniţial.

Goldman Sachs a ajuns la o concluzie în linii mari similară cu privire la redresarea regională, deşi estimările individuale pentru traficul direct prin Hormuz variază considerabil.

De ce numerele sunt diferite

Consumatorii care urmează Strâmtoarea Ştiri Hormuz pot întâlni mai multe cifre diferite pentru fluxurile actuale de petrol.

Asta nu înseamnă neapărat că o estimare este greşită.

Unele calcule măsoară doar mişcarea fizică brută prin Hormuz.

Altele includ exporturile totale din Golful Persic.

De asemenea, unii consideră că brutele au trecut prin conducte alternative și prin porturile Mării Roșii.

Urmărirea navei prezintă o altă complicaţie.

Unele petroliere pot reduce sau dezactiva temporar semnalele publice de urmărire în zonele sensibile, ceea ce îngreunează măsurarea în timp real.

Din acest motiv, estimările din Kpler, JPMorgan, Goldman Sachs și alte organizații pot diferi semnificativ.

Cu toate acestea, imaginea mai amplă este clară: mult mai mult brut din Orientul Mijlociu ajunge pe piețele mondiale decât în perioada cea mai gravă a perturbării.

Arabia Saudită şi-a transformat strategia de export.

Arabia Saudită a jucat un rol major în redresare.

Regatul are acces la o alternativă importantă la Strâmtoarea Hormuz prin conducta sa de est-vest.

Sistemul transportă brute din regiunile producătoare de petrol ale Arabiei Saudite spre Yanbu pe Marea Roşie.

Petrolul poate fi apoi încărcat pe petroliere fără a trece prin Hormuz.

Conducta a devenit şi mai importantă strategic în timpul conflictului.

Atacurile recente au întrerupt temporar ruta, dar Arabia Saudită a reluat ulterior operațiunile după reparații.

Reuters a raportat mai devreme în septembrie că Saudi Aramco a încărcat aproximativ 14 milioane de butoaie de brut pe şapte supertankers În interiorul Golfului, pe măsură ce regatul creştea exporturile.

Capacitatea de a combina terminalele Golfului Persic cu infrastructura Mării Roşii oferă Arabiei Saudite mai multă flexibilitate decât producătorii care depind în întregime de Hormuz.

Bruta se mişcă, dar combustibilul rămâne o problemă.

Recuperarea principală a exporturilor brute spune doar o parte din poveste.

Produsele petroliere rafinate nu s-au recuperat cu aceeași viteză.

Diesel, benzina și alte transporturi de combustibil rămân în mod semnificativ constrânse în comparație cu condițiile normale.

Această distincție contează enorm pentru consumatori.

O țară poate avea acces la țiței în timp ce se confruntă încă cu benzină scumpă sau motorină în cazul în care capacitatea de rafinărie, rețelele de transport sau alimentarea cu combustibil rafinat rămân perturbate.

Aceasta explică de ce fluxurile brute mai puternice nu au produs o scădere la fel de dramatică a prețurilor energiei de consum.

Uleiul rămâne peste 100 $

În mod normal, redresarea ar putea determina scăderea drastică a preţurilor petrolului.

Până acum, asta nu s-a întâmplat.

Brent brut a rămas în jur 103 dolari pe baril miercuri, în timp ce SUA de referință West Texas Intermediar a fost tranzacționarea aproape de $89 la $90.

Aceste prețuri rămân ridicate în comparație cu nivelurile înainte de actuala perturbare a Orientului Mijlociu.

Motivul este riscul.

Comercianţii de petrol nu calculează doar câte butoaie se mişcă astăzi.

De asemenea, evaluează dacă aceste butoaie vor continua să se mişte mâine.

Un nou atac asupra transportului maritim, conductelor, porturilor sau rafinăriilor ar putea schimba rapid imaginea aprovizionării.

Analiştii ridică previziunile preţurilor petrolului

Incertitudinea i-a determinat pe analişti să-şi mărească aşteptările pentru preţurile petrolului.

Un sondaj al Reuters, publicat în 30 septembrie, a descoperit că analiştii se aşteaptă ca Brent brut să fie în medie aproximativ 89.05 dolari pe baril în 2026.

Previziunile comparabile pentru brut american au crescut aproximativ 83.90 dolari pe baril.

Aceste estimări au fost mai mari decât previziunile sondajului anterior al Reuters.

Analiştii au menţionat întreruperea continuă a exporturilor din Golf şi incertitudinea care înconjoară Strâmtoarea Hormuz ca factori majori.

Unii se așteaptă ca condițiile de aprovizionare să se îmbunătățească și mai mult, dar piața rămâne vulnerabilă la evoluțiile geopolitice bruște.

Transportul maritim rămâne costisitor și riscant

Trecerea petrolului printr-o zonă de conflict duce la costuri mai mari decât preţul brutului în sine.

Operatorii de tancuri trebuie să ia în considerare amenințările de securitate, siguranța echipajului și asigurarea.

Primele de asigurare pot crește dramatic atunci când navele călătoresc prin zone în care au avut loc atacuri.

De asemenea, ratele charter Tanker au crescut.

Raportul Associated Press a constatat că strategiile utilizate pentru menținerea exporturilor de petrol din Golf au devenit din ce în ce mai costisitoare.

Aceste costuri suplimentare de transport pot influența în cele din urmă costurile rafinăriilor și prețurile combustibililor de consum.

Prin urmare, disponibilitatea fizică a uleiului este doar o parte a ecuației.

Protecţia militară a SUA a ajutat traficul

Operațiunile de securitate au jucat un rol important în restabilirea traficului maritim.

Protecţia militară americană a ajutat navele comerciale să treacă prin regiune în ciuda ameninţărilor continue.

Prin urmare, mai multe petroliere au fost dispuse să încerce tranzitul Hormuz.

Creșterea a fost vizibilă în datele recente privind transportul maritim.

Reuters a raportat că aproximativ 60 de nave comerciale au traversat Strâmtoarea Hormuz săptămâna trecută, reprezentând una dintre cele mai puternice perioade de activitate de la începutul lunii iulie.

Cu toate acestea, înainte de conflict, aproximativ 125 de nave comerciale mari au traversat strâmtoarea în fiecare zi.

Prin urmare, traficul rămâne departe de a fi complet normal.

De asemenea, traficul cu GNL din Qatar este în creștere

Uleiul nu este singura marfă care trece prin Hormuz.

Căile navigabile sunt esențiale pentru exporturile de gaze naturale lichefiate, în special din Qatar.

Reuters a raportat săptămâna aceasta că traficul vizibil de GNL conectat cu Qatar a crescut în ultimele săptămâni.

Mai multe nave legate de QatarEnergie au traversat strâmtoarea sau au apărut în afara Golfului care transporta mărfuri destinate piețelor asiatice, inclusiv India, Pakistan și China.

Creșterea oferă un alt indiciu că activitatea de transport maritim se recuperează treptat.

De asemenea, contează pentru țările dependente de gazele naturale importate.

O întrerupere prelungită a exporturilor de GNL din Qatar ar putea avea consecințe semnificative asupra piețelor energetice din Asia și Europa.

Iranul rămâne un element central al incertitudinii

În ciuda redresării exporturilor, Iranul rămâne în centrul perspectivelor pentru strâmtoarea Hormuz.

Conflictul a schimbat dramatic modelele de transport maritim şi mediul de securitate din Golf.

Iranul şi-a privit poziţia geografică în jurul Hormuz ca pe o sursă de pârghie strategică.

Recenta redresare a exporturilor de petrol ridică întrebări cu privire la câtă influență poate exercita Teheranul asupra transporturilor regionale de energie în condițiile actuale.

Această întrebare rămâne contestată.

Oficialii iranieni continuă să sublinieze poziţia strategică a ţării, în timp ce oficialii americani şi unii analişti susţin că noile acorduri de transport maritim şi protecţia militară au redus capacitatea Teheranului de a restricţiona exporturile regionale.

Conflictul continuu înseamnă că nicio poziţie nu poate fi considerată încă permanentă.

Diplomaţia ar putea schimba repede imaginea.

De asemenea, se urmăresc îndeaproape evoluțiile diplomatice.

Reuters a informat miercuri că Iranul a primit feedback din partea SUA prin mediatorii Qatari cu privire la un plan propus de consolidare a încrederii timp de şapte zile.

Propunerea include măsuri legate de restabilirea trecerii maritime normale prin strâmtoarea Hormuz.

Ministrul iranian de externe Abbas Araqchi a declarat că Teheranul revizuieşte răspunsul SUA.

Discuţiile rămân nerezolvate.

Orice acord care reduce în mod semnificativ amenințarea pentru transportul maritim ar putea reduce costurile de asigurare, ar putea crește traficul petrolier și ar putea pune presiune în scădere asupra prețurilor petrolului.

Neatingerea unui acord ar putea menține actuala primă de risc.

De ce contează Hormuz pentru şoferii americani

Strâmtoarea Hormuz poate fi la mii de kilometri de Statele Unite, dar perturbările pot afecta rapid gospodăriile americane.

Petrolul este comercializat la nivel global.

Atunci când prețurile internaționale brute cresc, rafinăriile și distribuitorii de combustibili americani se confruntă cu costuri mai mari, chiar dacă o mare parte din petrolul lor fizic provine din America de Nord.

Aceste costuri pot apărea în cele din urmă la benzinării.

Preţurile mai mari la motorină pot avea un impact economic şi mai larg deoarece camioanele, utilajele agricole şi transportul comercial depind în mare măsură de motorină.

Costurile de transport pot influența apoi prețul produselor alimentare și al bunurilor de consum.

Acesta este motivul pentru Strâmtoarea Ştiri Hormuz poate deveni rapid o problemă pentru consumatorii americani.

Europa are, de asemenea, o miză majoră

Economiile europene se confruntă cu o expunere similară.

Europa și-a redus dependența de energia rusă în urma invaziei Ucrainei, sporind importanța furnizorilor alternativi și a piețelor internaționale de GNL.

Prin urmare, perturbarea uleiului din Golf sau a GNL din Qatar poate afecta securitatea energetică europeană.

Germania, Franța, Italia și Regatul Unit se numără printre principalele economii care urmăresc îndeaproape piețele mondiale de combustibili și gaze naturale.

Costurile mai mari cu energia pot fi utilizate pentru transportul, fabricarea și cheltuielile de uz casnic.

Prin urmare, semnificaţia economică a Hormuz se extinde mult dincolo de ţările care înconjoară fizic navigaţia.

Asia are o expunere şi mai mare

Economiile asiatice depind în special de aprovizionarea cu energie a Golfului.

China, India, Japonia și Coreea de Sud sunt cumpărători importanți de țiței sau GNL din Orientul Mijlociu.

Prin urmare, orice întrerupere gravă în jurul Hormuz poate avea implicații imediate pentru rafinăriile și utilitățile asiatice.

China s-a bazat anterior pe inventare mari pentru a contribui la absorbirea întreruperilor aprovizionării.

Cu toate acestea, instabilitatea prelungită poate reduce treptat aceste tampoane.

Acest lucru creează o presiune suplimentară pentru a menține rute sigure petroliere din Golf.

Strâmtoarea Hormuz a revenit la normal?

Nu încă.

Exporturile brute s-au redresat dramatic, iar unele estimări sugerează că transporturile generale din Orientul Mijlociu sunt acum aproape de nivelurile anterioare războiului.

Dar mediul de transport maritim rămâne fundamental diferit.

Protecția militară rămâne importantă.

Costurile de asigurare sunt ridicate.

Conductele alternative și porturile transportă volume suplimentare.

Exporturile de combustibil rafinat rămân limitate.

Ameninţările de securitate nu au dispărut.

Negocierile diplomatice rămân nerezolvate.

Rezultatul este un sistem energetic care funcționează mult mai bine decât a făcut-o în timpul celei mai grave perturbări, dar încă funcționează în condiții excepționale.

Ce se întâmplă în continuare?

Piețele petrolului vor urmări acum dacă redresarea exporturilor poate fi susținută.

Dacă transporturile de țiței rămân apropiate de nivelurile actuale și exporturile de combustibil rafinat se vor îmbunătăți, presiunea asupra prețurilor mondiale la energie ar putea scădea treptat.

O descoperire diplomatică ar consolida această posibilitate.

Un alt atac major asupra petrolierelor, conductelor sau infrastructurii energetice ar putea inversa rapid îmbunătăţirea.

Această incertitudine explică de ce Strâmtoarea Hormuz rămâne una dintre cele mai importante locaţii din economia globală.

Cea mai mare dezvoltare de astăzi este încurajarea pentru consumatorii de energie: Orientul Mijlociu brut curge din nou la niveluri care se apropie de cele observate înainte de conflict.

Întrebarea mai mare este dacă recuperarea poate dura.