Germania a primit în acelaşi timp două semnale economice incomode, şomajul crescând mult mai rapid decât se aştepta economiştii, în timp ce preţurile de consum s-au accelerat în mai multe dintre cele mai mari state ale ţării.
Numărul de șomeri ajustați sezonier a crescut cu 12.000 în septembrie la 3,01 milioane, potrivit datelor publicate la 30 septembrie de Agenția Federală pentru Ocuparea Forței de Muncă din Germania.
Economiștii chestionați de Reuters se așteptau la o creștere de doar aproximativ 1.000.
Reuters
Rata şomajului ajustat sezonier în Germania a rămas neschimbată la 6,4%, însă creşterea neaşteptat de mare a numărului de persoane fără muncă sugerează că redresarea economică a ţării nu s-a transformat încă într-o îmbunătăţire semnificativă a pieţei muncii.
În acelaşi timp, cifrele preliminare ale inflaţiei din cinci state germane majore au arătat că preţurile se accelerează din nou în luna septembrie, crescând preocupările cu privire la costul vieţii şi direcţia ratelor dobânzilor în zona euro.
Reuters +1
Germania are acum 3,01 milioane de şomeri
Numărul pieţei forţei de muncă a fost semnificativ mai slab decât s-a anticipat.
Pe o bază ajustată sezonier, șomajul a crescut cu 12 000 de persoane în septembrie.
Aceasta a fost de douăsprezece ori mai mare decât cea prezisă de economişti în sondajul Reuters.
Numărul neajustat de șomeri a scăzut ușor sub trei milioane după ce au rămas peste acest prag timp de două luni consecutive, dar modelele sezoniere produc în mod normal o îmbunătățire în această perioadă a anului.
Reuters
Andrea Nahles, şefa Agenţiei Federale de Ocuparea Forţei de Muncă din Germania, a declarat că redresarea obişnuită din toamnă pe piaţa muncii a început slab.
Ea a declarat că îmbunătăţirea economiei germane nu a ajuns încă pe piaţa muncii.
Reuters
Această distincţie este importantă.
Germania a prezentat unele semne de stabilizare economică în 2026, dar companiile rămân prudente în ceea ce privește angajarea, deoarece se confruntă cu costuri ridicate, cu o cerere scăzută și cu schimbări structurale majore în industrie, inclusiv în industria automobilelor.
Inflaţia creşte din nou.
Numărul de locuri de muncă a ajuns alături de o altă evoluție potențial semnificativă.
Inflația a crescut în cinci state germane majore în luna septembrie.
În Bavaria, inflaţia anuală a crescut la 3,2%, faţă de 2,9% în luna august.
Rinul de Nord Westfalia şi Saxonia Inferioară au înregistrat o inflaţie de 3,3%, de la 2,9%.
Inflația în Baden Württemberg a crescut de la 2.6 la sută la 2.9 la sută, în timp ce Hesse a înregistrat o creștere de la 3.0 la sută la 3.4 la sută.
Evaluarea bancară și financiară globală
Cifrele de stat sunt atent urmărite deoarece oferă o indicație timpurie a lecturii inflației naționale a Germaniei.
Economiştii chestionaţi de Reuters aşteptau ca rata armonizată a inflaţiei din Germania să ajungă la aproximativ 3,2% în luna septembrie, faţă de 2,9% în luna august.
Reuters
Cifra națională finală va oferi o imagine mai clară a dimensiunii creșterii.
Prețurile energiei devin din nou o problemă
Energia joacă din nou un rol important în povestea inflaţiei europene.
Prețurile petrolului și gazelor au crescut brusc în contextul conflictului care implică Iranul și al perturbării piețelor mondiale ale energiei.
Preţurile petrolului au crescut cu aproape 14% în luna septembrie, cea mai mare creştere lunară din luna iulie, a informat Reuters.
Reuters
Pentru Germania, care rămâne foarte expusă la energia importată, aceste creșteri pot afecta rapid cheltuielile de transport, de producție și de uz casnic.
Guvernul german se aşteaptă acum ca inflaţia să fie în medie de aproximativ 2.7 la sută în 2026 şi 2.8 la sută în 2027, potrivit cifrelor citate de Reuters.
Evaluarea bancară și financiară globală
Acest lucru creează o altă provocare pentru consumatorii care sperau că şocul inflaţiei din anii precedenţi va dispărea.
Datele oficiale de la Oficiul Federal de Statistică din Germania au arătat că inflaţia naţională este de 2,9% în luna august.
Destatis
Recuperarea Germaniei pierde avântul
Ultimele cifre sunt deosebit de importante deoarece Germania a petrecut mai mulți ani încercând să scape de stagnarea economică.
Produsul intern brut a funcționat mai bine decât era de așteptat în prima jumătate a anului 2026, încurajând unii economiști să devină mai optimiști cu privire la redresare.
Momentul a slăbit în al treilea trimestru.
Reuters
La începutul acestui an, guvernul german şi-a redus prognoza de creştere economică cu 2026 la 0.5 la sută, de la o aşteptare anterioară de 1.0 la sută.
Previziunile sale din 2027 au fost de asemenea reduse de la 1.3 la sută la 0,9 la sută.
Reuters
Prețurile mai mari ale petrolului și gazelor au complicat faptul că redresarea prin creșterea costurilor atât pentru întreprinderi, cât și pentru gospodării.
Combinaţia creează un mediu economic deosebit de dificil.
Germania are nevoie de o creștere mai puternică pentru a îmbunătăți ocuparea forței de muncă, dar o inflație mai mare ar putea restrânge capacitatea politicii monetare de a oferi sprijin suplimentar.
Cumpărătorii germani rămân precauţi.
Consumul casnic urma să devină unul dintre motoarele redresării Germaniei.
Până acum, dovezile rămân amestecate.
Vânzările cu amănuntul au crescut cu 1,3 la sută în luna august, potrivit cifrelor citate de Reuters, dar creșterea a fost mai slabă decât se așteptaseră economiștii.
Reuters
Consumatorii s-au confruntat cu mai mulți ani de prețuri ridicate, costuri mai mari de împrumut și incertitudini legate de ocuparea forței de muncă.
Chiar și atunci când inflația scade, prețurile în general nu revin la nivelurile anterioare.
În schimb, ele continuă să crească mai încet.
Aceasta înseamnă că gospodăriile germane plătesc încă considerabil mai mult pentru multe bunuri și servicii decât înainte de începerea creșterii inflației.
Prin urmare, o accelerare reînnoită a prețurilor energiei ar putea reduce din nou venitul disponibil și ar putea slăbi încrederea consumatorilor.
Industria auto din Germania este sub presiune
Slăbiciunea pieţei muncii apare şi în timpul unei restructurări majore a sectorului auto din Germania.
BMW, Mercedes Benz și Volkswagen încearcă să reducă costurile în timp ce investesc puternic în vehicule electrice, software și noi sisteme de producție.
BMW implementează un program de concediere voluntară care afectează aproximativ 8.000 de poziții, majoritatea în Germania.
Mercedes Benz caută separat în Germania aproximativ 800 de milioane de euro pentru reducerea costurilor forței de muncă, a informat Reuters la începutul acestei luni.
Producătorii germani de automobile se confruntă cu o cerere mai slabă în China, crescând concurența din partea producătorilor chinezi de vehicule electrice și costuri de producție relativ ridicate la domiciliu.
Aceste schimbări contează mult dincolo de companiile auto.
Industria auto din Germania sprijină reţele extinse de furnizori, companii de inginerie şi întreprinderi de servicii.
Prin urmare, reducerea costurilor de către marii producători se poate răspândi pe piețele forței de muncă regionale.
Eșecurile în afaceri sunt o altă preocupare
Germania a experimentat, de asemenea, insolvențe corporative ridicate.
Ratele mai ridicate ale dobânzilor, energia costisitoare și creșterea economică slabă au exercitat o presiune deosebită asupra întreprinderilor mici și mijlocii.
Aceste afaceri formează coloana vertebrală a Germaniei Mittelstand și angajează milioane de lucrători.
O perioadă prelungită de cerere slabă poate determina întreprinderile să amâne investițiile și angajarea chiar și atunci când economia în ansamblu începe să se extindă din nou.
Acest lucru explică de ce îmbunătăţirea PIB-ului nu se traduce imediat prin scăderea şomajului.
În general, întreprinderile doresc dovezi clare ale cererii susținute înainte de a-și spori forța de muncă.
Inflaţia mai mare complică activitatea BCE
Cifrele inflaţiei germane contează şi în afara ţării.
Germania este cea mai mare economie din zona euro, ceea ce înseamnă că datele sale privind prețurile pot influența așteptările Băncii Centrale Europene.
BCE a ridicat ratele dobânzilor la 2.5 la sută mai devreme în luna septembrie, avertizând că presiunile inflaţiei legate de energie s-ar putea dovedi mai persistente decât se aşteptase anterior.
Gardianul
Ratele mai mari ale dobânzii pot contribui la controlul inflației prin reducerea împrumuturilor și a cererii.
De asemenea, acestea pot îngreuna redresarea economică.
Ipotecile, creditele de afaceri și alte forme de credit devin mai scumpe atunci când ratele dobânzilor rămân ridicate.
Prin urmare, Germania se confruntă cu o combinație incomodă de creștere slabă a ocupării forței de muncă și presiune a inflației reînnoită.
Producțiile de obligațiuni cresc în întreaga Europă
Piețele financiare reacționează deja la mediul în schimbare al inflației.
Producţia obligaţiunilor guvernamentale din Germania pe 10 ani s-a situat aproape de niveluri nemaivăzute din 2009, în timp ce costurile împrumuturilor au crescut în cadrul marilor economii dezvoltate.
Reuters
Producțiile mai mari de obligațiuni guvernamentale pot afecta în cele din urmă costurile de împrumut în întreaga economie.
Ele pot influenţa ratele creditelor ipotecare, finanţarea întreprinderilor şi cheltuielile guvernamentale.
Acţiunile europene s-au îndreptat spre prima lor scădere lunară în şase luni, la 30 septembrie, deoarece investitorii au evaluat creşterea producţiei de obligaţiuni şi consecinţele creşterii preţurilor la energie.
Reuters
STOXX 600 a scăzut cu aproximativ 1,7% în luna septembrie, în ciuda câştigului din tranzacţionarea anticipată în ultima zi a lunii.
Germania se confruntă cu un trimestru final dificil
Cifrele din septembrie nu înseamnă că Germania intră în altă recesiune.
Ele arată că redresarea rămâne fragilă.
În mod normal, ocuparea forţei de muncă se îmbunătăţeşte pe măsură ce Germania intră în perioada de toamnă, însă creşterea din septembrie a celor 12 000 de lucrători şomeri ajustaţi sezonier sugerează că întreprinderile rămân precaute.
În același timp, inflația se mișcă în direcția opusă.
În cazul în care rata națională armonizată a inflației din Germania atinge nivelul preconizat de 3.2 la sută, aceasta ar reprezenta un alt regres pentru gospodării și factorii de decizie politică în speranța stabilității durabile a prețurilor.
Reuters
Prin urmare, următoarele luni vor fi cruciale.
Germania trebuie să navigheze cu preţuri mai mari ale energiei, să-şi restructureze industria auto, consumatorii precauţi şi o piaţă a forţei de muncă care nu a reacţionat încă puternic la creşterea economică.
Pentru cea mai mare economie europeană, cele mai recente cifre transmit un mesaj clar: redresarea poate că a început, dar nu a ajuns încă la lucrătorii germani, iar inflaţia devine din nou o problemă.