Groot-Brittannië is getroffen door een andere sterke stijging van de leningskosten, met de opbrengst op 30 jaar Britse staatsobligaties stijgen meer dan 6 procent op donderdag 1 oktober.
De 30 jaar vergulde opbrengst bereikte zo hoog als 6,029 procent, het hoogste niveau sinds januari 1998, volgens LSEG-gegevens aangehaald door Reuters.
De verschuiving is aanzienlijk omdat de rendementen op staatsobligaties de leningskosten in de gehele economie beïnvloeden. Stijgende vergulde opbrengsten kunnen uiteindelijk invloed hebben op hypotheken, zakelijke leningen en het bedrag dat de overheid moet uitgeven om haar schuld te betalen.
De druk was niet beperkt tot lange termijn obligaties.
Groot-Brittannië heeft 10 jaar verdiende opbrengst geklommen tot ongeveer 5,51 procent, het hoogste niveau sinds juli 2007, terwijl vijf jaar rendement bereikte niet gezien sinds 2008.
Waarom het Britse vergulde rendement stijgt
Groot-Brittannië maakt deel uit van een veel bredere wereldwijde marktverkoop van obligaties.
De opbrengsten van de Amerikaanse schatkist zijn eveneens sterk gestegen, terwijl de Europese staatsobligaties onder druk zijn komen te staan als beleggers de inflatie, de overheidsleningen en de rentevooruitzichten opnieuw evalueren.
De tienjaarlijkse schatkistopbrengst van de VS bereikte zijn hoogste niveau sinds 2002 tijdens de laatste marktbewegingen, volgens de marktrapportage op donderdag.
Energieprijzen zijn een ander belangrijk onderdeel van het verhaal.
Het conflict in het Midden-Oosten heeft de energiemarkten verstoord en de bezorgdheid toegenomen dat dure olie en gas de inflatie langer zouden kunnen laten stijgen.
Dat is vooral belangrijk voor Groot-Brittannië omdat het voor verwarming en elektriciteitsopwekking afhankelijk is van aardgas.
Reuters meldde dat de financieringskosten van de Britse regering sterker zijn gestegen dan die van veel Europese landen sinds het conflict in het Midden-Oosten.
Wat dit zou kunnen betekenen voor Britse hypotheken
De onrust op de obligatiemarkt is rechtstreeks van belang voor huiseigenaren omdat hypotheekprijzen worden beïnvloed door verwachtingen voor toekomstige rentetarieven.
Banken stellen niet alleen vaste hypotheektarieven vast volgens de basisrente van de Bank of England. Ze kijken ook naar de verwachtingen van de financiële markt en swap rates bij de prijsstelling van nieuwe deals.
Die kosten zijn gestegen.
De impact kan bijzonder pijnlijk zijn voor huiseigenaren die aan het einde van hypotheektransacties verzekerd zijn wanneer de rente veel lager was.
Reuters benadrukte het geval van een Britse huiseigenaar wiens vijf jaar hypotheek op 1,14 procent moet aflopen in begin 2027. Zijn maandelijkse huisvestingskosten kunnen stijgen van ongeveer £550 naar ongeveer £1.650 wanneer hij herfinanciert tegen de huidige markttarieven.
Dit illustreert waarom zoektocht naar Britse hypotheekrentes, terugstortings- en renteprognoses waarschijnlijk belangrijk zullen blijven voor huishoudens die het einde van vaste transacties naderen.
Bank of England koersverwachtingen veranderen
Beleggers zijn ook steeds meer gericht op wat de Bank of England hierna doet.
Door Reuters geciteerde marktprijzen gaven aan dat beleggers verwachten dat de centrale bank de rentetarieven in november of december zou kunnen verhogen, waarbij een andere stijging in februari zou plaatsvinden.
Uit afzonderlijke LSEG-gegevens die op donderdag werden gerapporteerd, bleek dat handelaren tijdens de bijeenkomst van november een zeer hoge kans op een stijging van het tarief hadden.
Hogere energie- en voedselprijzen zorgen voor een moeilijke situatie voor beleidsmakers.
Verhoging van de tarieven kan de inflatie helpen beheersen, maar hogere leenkosten zetten ook extra druk op huishoudens, bedrijven en de woningmarkt.
Pond valt als beleggers reageren
Het Britse pond kwam ook onder druk.
Sterling daalde tot ongeveer $1.3193 ten opzichte van de Amerikaanse dollar, het laagste niveau in ongeveer drie maanden, als beleggers reageerden op hogere rentetarieven, inflatie zorgen en verhoogde energieprijzen.
Ook de Britse voorraden hebben geleden.
De FTSE 100 is tijdens de donderdaghandel sterk gedaald, terwijl de bankaandelen tot de grootste verliezers behoorden.
De FTSE 350 banking index daalde ongeveer 4,1 procent, volgens Reuters, met aandelen in verschillende grote Britse kredietverstrekkers sterk dalen.
Waarom 6 procent belangrijk is voor de overheid
Hogere vergulde opbrengsten verhogen ook de druk op de overheidsfinanciën.
Wanneer Groot-Brittannië overheidsschuld uitgeeft, eisen investeerders een rendement. Als de opbrengsten hoog blijven, wordt de herfinanciering van bestaande schuld en de uitgifte van nieuwe obligaties duurder.
Dat kan de rentekosten van de overheidsschuld verhogen en het bedrag dat beschikbaar is voor andere uitgaven verminderen.
De timing is bijzonder gevoelig omdat de regering haar najaarsbegroting voorbereidt.
De financiële markten zullen dan ook nauwlettend toezien op besluiten over uitgaven, belastingen en leningen.
Groot-Brittannië staat niet alleen voor de druk op de obligatiemarkt. Frankrijk, Italië, de Verenigde Staten en andere grote economieën hebben ook te maken gehad met stijgende overheidsleningen.
Het rendement van 10 jaar staatsobligaties bereikte ongeveer 4,96 procent tijdens de wereldwijde verkoop op donderdag, terwijl de rendementen van de Amerikaanse schatkist ook naar meerjarige hoogtepunten gingen.
Welke huishoudens moeten nu kijken
Voor huishoudens in het Verenigd Koninkrijk zullen drie ontwikkelingen nu bijzonder belangrijk zijn: hypotheekrente, inflatie en de volgende rentebeslissing van de Bank of England.
Mensen wier vaste hypotheektransacties in de komende maanden aflopen, kunnen met aanzienlijk andere herfinancieringsvoorwaarden worden geconfronteerd dan die welke enkele jaren geleden beschikbaar waren.
De richting van de energieprijzen zal ook van belang zijn omdat een andere aanhoudende stijging van de olie- en gaskosten de inflatie zou kunnen verhogen.
Voor nu is de verschuiving boven 6 procent voor 30 jaar Britse vergulde rendementen een belangrijke waarschuwing van de financiële markten.
Groot-Brittannië heeft sinds 1998 geen lange termijn financieringskosten van de overheid op dit niveau gezien en wat er vervolgens gebeurt kan van invloed zijn op alles, van hypotheken en huishoudelijke financiën tot overheidsuitgaven en de bredere economie van het Verenigd Koninkrijk.
