A Közel-Keleten keresztül történő olajszállítás drámai visszatérést jelent, új becslések szerint a nyers export megközelíti a szintet, mielőtt az Iránnal kapcsolatos konfliktus megzavarta a világ egyik legfontosabb energiafolyosóját.

A fellendülés a Hormuz-szorosra, a Perzsa-öböl és az Omán-öböl közötti keskeny vízi útra hívja fel a figyelmet.

A JPMorgan elemzői szerint a közel-keleti nyersexport... 17,5 millió hordó napontakörülbelül A háború előtti szintek 98% -a.

A Goldman Sachs a regionális export jelentős fellendüléséről is beszámolt, bár a becslések eltérnek attól függően, hogy mely országok, hajózási útvonalak és szállítmányok tartoznak ide.

A fellendülés figyelemre méltó változást jelent, miután hónapokig tartó zavargások fenyegették a globális olajellátást.

De van egy fontos fogás.

A nyersszállítmányok visszatérése nem jelenti azt, hogy a globális energiaválságnak vége.

A Brent nyersolaj hordónként 100 dollár felett marad, a finomított üzemanyag-készletek korlátozottak maradnak, és a régión keresztül történő szállítás továbbra is jelentős biztonsági és biztosítási kockázatot jelent.

A Hormuz-i kőolajáramlás visszaáll.

A Hormuz-szoros volt a globális energiaügy középpontjában a konfliktus során.

A zavar előtt a globális olaj- és cseppfolyós földgázkészletek körülbelül egyötöde haladt át a stratégiai vízi úton.

Ez lehetővé tette, hogy a megszakítás a Közel-Keleten túl is hatással legyen a benzinre, a dízelre, a repülőgép üzemanyagára és az energiaárakra.

Az új tartályhajók nyomon követési adatai arra utalnak, hogy a feltételek jelentősen javultak.

A CNBC által idézett Kpler-adatok szerint a Hormuz-szoroson keresztüli nyers szállítmányok hét napos átlagát érte el 13,5 millió hordó naponta Hétfőn.

Ez jelentős fellendülést jelentett a konfliktusban korábban tapasztalt súlyos zavarokkal szemben.

Az általános közel-keleti nyersexportra vonatkozó külön becslések még szélesebb körű fellendülést jeleznek, mivel az öbölbeli termelők egyre inkább kombinálják a Hormuz-szállítmányokat az alternatív exportútvonalakkal.

JPMorgan szerint az export 98 százalék.

A JPMorgan elemzői szerint a fellendülés rendkívüli volt a folyamatos konfliktusok és biztonsági kockázatok miatt.

A bank a közel-keleti nyersexportot körülbelül 17,5 millió hordóra becsülte naponta, vagy a háború előtti szintjük 98 százalékára.

A gyógyulás nem csak a Hormuz-szoroson keresztül történt.

Szaúd-Arábia és más Öböl-szigeteki termelők csővezetékeket, alternatív kikötőket, tartályhajók átadását és a szállítási stratégiák megváltoztatását használták a nyersnek a nemzetközi piacokra való eljuttatásához.

Ez a rugalmasság segített megelőzni azt a rendkívüli ellátási hiányt, amelytől az energiapiacok féltek, amikor a Hormuzon keresztüli forgalom kezdetben összeomlott.

A Goldman Sachs nagyjából hasonló következtetésre jutott a regionális fellendüléssel kapcsolatban, bár a közvetlenül Hormuzon keresztüli forgalomra vonatkozó egyedi becslések jelentős eltéréseket mutatnak.

Miért különböznek a számok?

A Hormuz-szoros híreit követő fogyasztók a jelenlegi olajáramlások tekintetében számos különböző számadatot találhatnak.

Ez nem feltétlenül jelenti azt, hogy egy becslés téves.

Egyes számítások csak a Hormuzon való fizikai mozgást mérik.

Többek között a Perzsa-öböl teljes exportja.

Néhányan az alternatív csővezetékeken és a Vörös-tengeri kikötőkön keresztül szállított nyersanyagokat is számolják.

A hajó nyomon követése újabb komplikációt vet fel.

Egyes tartályhajók csökkenthetik vagy átmenetileg kikapcsolhatják a nyilvános nyomkövető jeleket az érzékeny területeken, megnehezítve a valós idejű méréseket.

Ezért a Kpler, JPMorgan, Goldman Sachs és más szervezetek becslései jelentősen eltérhetnek egymástól.

A szélesebb körű kép azonban egyértelmű: a közel-keleti nyersolaj jelentősen több, mint a zavar legrosszabb időszakában.

Szaúd-Arábia átalakította exportstratégiáját.

Szaúd-Arábia jelentős szerepet játszott a fellendülésben.

A királyságnak van egy fontos alternatívája a Hormuz-szoroshoz az East West Pipeline-on keresztül.

A rendszer nyersanyagot szállít Szaúd-Arábia olajtermelő régióiból Yanbuba a Vörös-tengeren.

Az olaj ezután felrakható tartályhajókra anélkül, hogy áthaladna Hormuzon.

A csővezeték stratégiai szempontból még fontosabbá vált a konfliktus során.

A közelmúltban történt támadások átmenetileg megzavarták az útvonalat, de Szaúd-Arábia a javításokat követően folytatta működését.

A Reuters szeptemberben jelentette, hogy Saudi Aramco körülbelül 14 millió hordó nyers hét szupertartályhajóra az Öbölben, ahogy a királyság növelte az exportot.

A Perzsa-öböl termináljainak és a Vörös-tenger infrastruktúrájának összekapcsolása nagyobb rugalmasságot biztosít Szaúd-Arábiának, mint a termelők, akik teljes mértékben Hormuztól függenek.

A durva mozog, de az üzemanyag továbbra is probléma.

A nyers export elsődleges fellendülése csak a történet egy részét mutatja.

A finomított kőolajtermékek nem nyertek vissza azonos sebességgel.

A dízel, a benzin és az egyéb üzemanyag-szállítmányok a normál körülményekhez képest továbbra is jelentősen korlátozottak.

Ez a különbségtétel rendkívül fontos a fogyasztók számára.

Ha a finomítói kapacitás, a szállítási hálózatok vagy a finomított üzemanyag-ellátás továbbra is zavart szenved, egy ország akkor is hozzáférhet a nyersolajhoz, miközben még mindig drága benzinnel vagy dízellel rendelkezik.

Ez megmagyarázza, hogy az erősebb nyersolaj-áramlások miért nem okoztak hasonlóan drámai csökkenést a fogyasztói energiaárakban.

Az olaj 100 dollár felett marad.

A fellendülés rendszerint jelentősen alacsonyabb olajárakat eredményezne.

Eddig ez nem történt meg.

Brent nyers maradt körül 103 dollár hordónként. szerdán, míg az amerikai referenciaérték West Texas Intermediate kereskedett közel 89-90 dollár.

Ezek az árak a jelenlegi közel-keleti zavar előtti szintekhez képest magasak maradnak.

Az ok a kockázat.

Az olajkereskedők nem egyszerűen kiszámítják, hogy hány hordót szállítanak ma.

Azt is értékelik, hogy azok a hordók holnap is mozognak-e.

Egy új támadás a hajózás, csővezetékek, kikötők vagy finomítók ellen gyorsan megváltoztathatja a kínálat képét.

Az elemzők emelik az olajárak előrejelzéseit

A bizonytalanság arra késztette az elemzőket, hogy növeljék az olajárakkal kapcsolatos elvárásaikat.

Egy szeptember 30-i Reuters felmérés megállapította, hogy az elemzők most azt várják Brent-től, hogy átlagosan körülbelül 89,05 dollár hordónként 2026-ban.

Az amerikai nyersolajra vonatkozó összehasonlítható előrejelzés körülbelül 83,90 dollár hordónként.

Ezek a becslések magasabbak voltak, mint az előző Reuters felmérés előrejelzései.

Az elemzők a Perzsa-öböl exportja körüli folyamatos zavarokra és a Hormuz-szoros körüli bizonytalanságra hivatkoztak, mint fő tényezőkre.

Néhányan azt várják, hogy az ellátási feltételek tovább javuljanak, de a piac továbbra is sebezhető a hirtelen geopolitikai fejleményekkel szemben.

A szállítás továbbra is költséges és kockázatos

Az olaj átszállítása a konfliktusövezeten túlmutat a nyersolaj árán.

A tartályhajók üzemeltetőinek figyelembe kell venniük a biztonsági fenyegetéseket, a személyzet biztonságát és a biztosítást.

A biztosítási díjak drámaian emelkedhetnek, ha a hajók olyan területeken utaznak, ahol támadások történtek.

A tartályhajók charterárai is emelkedtek.

Az Associated Press jelentése szerint a Golf-öböl olajexportjának fenntartásához használt stratégiák egyre drágábbak.

Ezek a szállítási többletköltségek végül befolyásolhatják a finomítók költségeit és a fogyasztói üzemanyagárakat.

Az olaj fizikai hozzáférhetősége ezért csak egy része az egyenletnek.

Az Egyesült Államok katonai védelme segített a közlekedésben.

A biztonsági műveletek fontos szerepet játszottak a tengeri forgalom helyreállításában.

Az Egyesült Államok katonai védelme segített a kereskedelmi hajóknak átjutni a régión a folyamatos fenyegetések ellenére.

Ezért több tartályhajó volt hajlandó megkísérelni a Hormuz-transzportokat.

A növekedés látható volt a legutóbbi szállítási adatokban.

A Reuters arról számolt be, hogy múlt héten körülbelül 60 kereskedelmi hajó kelt át a Hormuz-szoroson, ami július eleje óta az egyik legerősebb tevékenységi időszakot jelenti.

A konfliktus előtt azonban naponta körülbelül 125 nagy kereskedelmi hajó kelt át a szoroson.

A forgalom ezért messze nem teljesen normális.

Katar LNG-forgalom is növekszik

Nem az olaj az egyetlen áru, ami Hormuzon keresztül folyik.

A vízi út létfontosságú a cseppfolyósított földgázexport szempontjából, különösen Katarból.

A Reuters ezen a héten arról számolt be, hogy a Katarral összefüggő látható LNG-forgalom az elmúlt hetekben növekedett.

Számos QatarEnergy kapcsolt hajó lépett át a szoroson, vagy jelent meg az Öböl határain kívül, amelyek ázsiai piacokra szánt rakományt szállítanak, beleértve Indiát, Pakisztánt és Kínát.

A növekedés további jele, hogy a hajózási tevékenység fokozatosan helyreáll.

Az importált földgáztól függő országok számára is fontos.

A Qatari LNG-export hosszabb megszakítása jelentős következményekkel járhat az ázsiai és európai energiapiacokra nézve.

Irán továbbra is központi szerepet játszik a bizonytalanságban.

Az export fellendülése ellenére Irán továbbra is központi szerepet játszik a Hormuz-szorosra vonatkozó kilátásokban.

A konfliktus drasztikusan megváltoztatta a hajózási szokásokat és a biztonsági környezetet az Öbölben.

Irán történelmileg a Hormuz körüli földrajzi helyzetét stratégiai tőkeáttételnek tekinti.

Az olajexport közelmúltbeli fellendülése felveti a kérdést, hogy Teherán milyen befolyást gyakorolhat a regionális energiaszállításra a jelenlegi körülmények között.

Ez a kérdés továbbra is vitatott.

Az iráni tisztviselők továbbra is hangsúlyozzák az ország stratégiai álláspontját, míg az amerikai tisztviselők és néhány elemző azzal érvel, hogy az új hajózási megállapodások és a katonai védelem csökkentette Teheránnak a regionális export korlátozására irányuló képességét.

A folyamatos konfliktus azt jelenti, hogy egyik pozíció sem tekinthető állandónak.

Diplomácia gyorsan megváltoztathatja a képet

A diplomáciai fejleményeket is szorosan figyelemmel kísérik.

A Reuters szerdán arról számolt be, hogy Irán a Qatari mediátorokon keresztül kapott amerikai visszajelzést a javasolt hét napos bizalomépítési tervről.

A javaslat olyan intézkedéseket tartalmaz, amelyek a Hormuz-szoroson való normál tengeri áthaladás helyreállításához kapcsolódnak.

Abbas Araqchi iráni külügyminiszter szerint Teherán felülvizsgálta az amerikai választ.

A tárgyalások megoldatlanok maradnak.

Minden olyan megállapodás, amely jelentősen csökkenti a hajózást fenyegető veszélyt, csökkentheti a biztosítási költségeket, növelheti a tartályhajók forgalmát, és potenciálisan leszoríthatja az olajárakat.

A megállapodás megkötésének elmulasztása megőrizheti a jelenlegi kockázati felárat.

Miért fontos Hormuz az amerikai sofőröknek?

A Hormuz-szoros több ezer mérföldre lehet az Egyesült Államoktól, de a zavar gyorsan hatással lehet az amerikai háztartásokra.

Az olajat világszerte kereskedik.

Amikor a nemzetközi nyersárak emelkednek, az amerikai finomítók és üzemanyag-forgalmazók magasabb költségekkel szembesülnek, még akkor is, ha fizikai olajuk nagy része Észak-Amerikából származik.

Ezek a költségek végül megjelenhetnek a benzinkutakon.

A magasabb dízelárak még szélesebb körű gazdasági hatást fejthetnek ki, mivel a teherautók, a mezőgazdasági gépek és a kereskedelmi közlekedés nagymértékben függ a dízeltől.

A szállítási költségek ekkor befolyásolhatják az élelmiszerek és a fogyasztási cikkek árát.

Ez az oka annak, hogy a Hormuz-i Strait hírek gyorsan problémát jelenthetnek az amerikai fogyasztók számára.

Európa is nagy szerepet játszik

Az európai gazdaságoknak hasonló kitettséggel kell szembenézniük.

Európa csökkentette az orosz energiától való függését Ukrajna megszállását követően, növelve az alternatív szállítók és a nemzetközi LNG-piacok jelentőségét.

Az Öböl-olajjal vagy a Qatari LNG-vel szembeni korrupció tehát hatással lehet az európai energiabiztonságra.

Németország, Franciaország, Olaszország és az Egyesült Királyság a globális üzemanyag- és földgázpiacokat szorosan figyelemmel kísérő nagy gazdaságok közé tartozik.

A magasabb energiaköltségek felhasználhatják a szállítási, gyártási és háztartási költségeket.

A Hormuz gazdasági jelentősége tehát messze túlmutat a vízi utat körülvevő országokon.

Ázsiában még nagyobb a kitettség.

Az ázsiai gazdaságok különösen az Öböl-beli energiaellátástól függenek.

Kína, India, Japán és Dél-Korea a közel-keleti nyersolaj vagy LNG fő vevői.

A Hormuz körüli bármilyen komoly megszakítás ezért azonnali következményekkel járhat az ázsiai finomítókra és közművekre nézve.

Kína korábban nagy készletekre támaszkodott az ellátási zavarok enyhítése érdekében.

A hosszabb instabilitás azonban fokozatosan csökkentheti ezeket a puffereket.

Ez további nyomást gyakorol az Öbölből érkező megbízható tartályhajók útvonalának fenntartására.

A Hormuz-szoros újra normális?

Még nem.

A nyers export drámaian helyreállt, és néhány becslés szerint a közel-keleti szállítmányok jelenleg közel vannak a háború előtti szintekhez.

A hajózási környezet azonban alapvetően eltérő.

A katonai védelem továbbra is fontos.

A biztosítási költségek emelkedtek.

Az alternatív csővezetékek és kikötők további mennyiségeket szállítanak.

A finomított üzemanyag kivitele továbbra is korlátozott.

A biztonsági fenyegetések nem tűntek el.

A diplomáciai tárgyalások megoldatlanok maradnak.

Az eredmény egy olyan energiarendszer, amely sokkal jobban működik, mint a legnagyobb zavar idején, de még mindig kivételes körülmények között működik.

Mi lesz ezután?

Az olajpiacok most figyelni fogják, hogy az export-visszaszerzés fenntartható-e.

Ha a nyers szállítmányok továbbra is közel maradnak a jelenlegi szintekhez, és a finomított üzemanyag-export javul, fokozatosan enyhülhet a globális energiaárakra nehezedő nyomás.

Egy diplomáciai áttörés megerősítené ezt a lehetőséget.

Egy másik jelentős támadás a tartályhajók, csővezetékek vagy energetikai infrastruktúra ellen gyorsan visszafordíthatja a fejlődést.

Ez a bizonytalanság megmagyarázza, hogy a Hormuz-szoros miért marad a világgazdaság egyik legfontosabb helyszíne.

A legnagyobb fejlődés ma az energiafogyasztók számára biztató: a közel-keleti nyersolaj ismét a konfliktus előtti szintekhez közelítő szinten áramlik.

A nagyobb kérdés az, hogy a felépülés meddig tarthat.