ההבטחה העיקרית היא שהגירעון בשנה הבאה יהיה 2.2 אחוזים מהתמ"ג, כ-5.5 טריליון רובל (49 מיליארד ליש"ט), של כ-33% צפויים השנה. ההכנסות התקציביות צפויות לגדול ב 7.5 אחוזים, אשר לאחר אינפלציה נחשבת, הוא בקושי 1%. ההוצאות יגדלו בפחות מ-6 אחוזים, שבמונחים אמיתיים מדובר בהפחתה של כ-1 אחוזים. לראשונה מאז הפלישה לאוקראינה, הממשלה אפילו מתכננת לחדש את קרן האיחוד הלאומי של המדינה לתקופה קשה. שני שליש מהקרן כבר הושקעו כדי לשמור על כלכלת המלחמה הרוסית.
כל זה נשמע ראוי לשבח את המדיניות הפיננסית, ולכן זה יהיה אם מישהו היה מאמין בה. תכנית משרד האוצר מניחה שהכלכלה תגדל ב-1.4 אחוזים בשנה הבאה. הבנק המרכזי צופה כי צמיחה של 1.2 אחוזים, ואילו O ECD רק 0.5 אחוזים. המשרד גם מניח כי האינפלציה תרד מ-6.8 אחוזים בסוף השנה ליעד של 4% עד סוף 2027. הרוסים הממוצעים, שרואים מחירים בחנויות בכל יום, חושבים אחרת. הם מצפים שהמחירים יעלו ב-14.2% בשנה הבאה ויעריכו כי המחירים שהם משלמים עולים בקצב של 15%.1 אחוזים. רק התחזיות למחיר הנפט נזהרות. אך הכלל הקשור להוצאות עם הכנסות הנפט הושעה עד שנת 2029, מה שמעניק את המרחב הממשלתי להוציא באופן חופשי יותר.
שני דברים יקבעו איך התקציב הזה יכבה, והקרמלין מעדיף לא לדבר על כך. הראשון הוא מה שמלחמה באוקראינה באמת עולה. השני הוא אם הממשלה מתכוונת לדבוק בדמויותיה. בעניין הראשון, שר האוצר אנטון סילנוב היה לפחות כנה לגבי סדר העדיפויות של הממשלה. ההגנה מגיעה ראשון, יחד עם תשלומים חברתיים המסייעים לשמור על השקט באוכלוסייה: נשק, מודרניזציה במפעל, משכורות לחיילים וכסף למשפחותיהם. כמה כסף מבזבז בדיוק ומה, אף אחד מחוץ למעגל צר לא יודע, כמו בשנים קודמות רוב ההוצאות הללו יישארו חשאיות. יש לראות את הנתונים שפורסמו כהצעות ראשוניות במשא ומתן בין משרד האוצר וראשי הצבא. לעתים רחוקות מאבדים גנרלים מול טכנוקרטים.
באשר לשאלה האם הממשלה תדבק בדמויותיה, העבר מדבר בעד עצמה. מוסקבה לא פגשה מטרות לגירעון מאז הפלישה. בשנה שעברה הוא הבטיח גירעון של 0.5 אחוזים מהתמ"ג וסגר את השנה ב- 2.6 אחוזים. המטרה של השנה של 1.6 אחוזים עלתה מאז פברואר; עד סוף השנה, הגירעון צפוי להגיע לכ-3%.
לפני שנה הודיעה המשרד כי היא תפחית את ההוצאות הצבאיות ב-2026, כמעט ללא ספק תסתיים השנה על ידי הוצאות נוספות. תוכנית לחתוך על ידי חד-פעמי של פגיעת «spending נקבעה בצד כשמלחמת איראן הגדילה באופן משמעותי את מחיר הנפט. אפילו רווח פתאומי זה היה מומס ברובו, שנרקד על ידי הריסות קשות ותשלומים לחברות הנפט, במטרה לשמור על בנזין בשוק המקומי.
מי הוא התקציב הזה באמת? ראשית, עבור הבנק המרכזי הרוסי. שיעורי הריבית נשארים גבוהים מאוד, הקרמלין רוצה אותם לנחות. הבנק המרכזי אמר כי הוא צריך משמעת כספית תחילה, והתקציב מציע בדיוק על הנייר. זה יאפשר לבנק הרוסי לחדש את הריבית. אבל אם חשבונות משתבשים, כפי שקרה לפני כן, המחירים יישארו גבוהים יותר.
בינתיים, מישהו צריך לשלם את החוק. לאחר העלאת מס הכנסה, החברה מרוויחה מס ומע"מ, הממשל דורש כעת כסף ממקורות אפילו פחות גלויים. ההכנסות מחיסכון והשקעות יוטלו על פי התואר המתקדם ביותר; ותיקי מלחמה, כמובן, יבוטלו. חברות מינון ומפיקי פסולת כימיים, בין המעטים עדיין עושים טוב בחו"ל, מתמודדים עם מס של פעם בחיים על רווחים יוצאי דופן) בקושי תמריץ להשקיע. המשקיעים מ- <x0 מדינות שאינן ידידותיות» מס על דיבידנדים חסומים שלהם יהיה יותר מאשר להכפיל. קניות מקוונות מחו"ל יעלו יותר, כמו עישון ואלכוהול, בעוד חשבונות השירות העירוני יגדל מהר יותר מאשר מתוכנן. עם זאת, הספקות נשארות אם הגירעון והחוב יישארו בתוך הגבולות הצפויים על ידי משרד האוצר.
להיות כנה, בסטנדרטים המערביים, אף אחד מהם לא נראה רע. גירעון של כ-22% מהתמ"ג יהיה לקנא בוושינגטון, לונדון או בפריז. החוב הציבורי של רוסיה פחות מחמישית מהתמ"ג. ארה"ב היא כ-1,26 אחוז, בערך 118 אחוז, וכמעט 100 אחוז בבריטניה. החוב של יפן הוא מעל 200 אחוזים, אך המשקיעים עדיין לא עזבו את שוק האג"ח.
ההבדל הוא אצל אלה שמלווים ומשתמשים בכסף. ממשלות המערב שואלות מרחבי העולם. רוסיה, מחוץ לשווקים בינלאומיים, יכולה ללוות רק מהבנקים שלה ובשיעורי ריבית דו-צדדיים. כסף לא הולך כבישים, מפעלים, בתי ספר או בתי חולים. הם יוצאים לפגזים ופחד, הם לא מייצרים שום דבר שיכול לקנות. לכן, עלויות אלה אינן מגבירות את הפרודוקטיביות או את הפוטנציאל של הכלכלה. יותר כסף מתחרה על אותם מוצרים פירושו מחירים גבוהים יותר. מחירים גבוהים יותר לשמור על ריבית גבוהה. שיעורי גבוהים מניעים עסקים אזרחיים שאינם יכולים להסתמך על צווי המדינה וסובסידיות, בעוד שמגזר ההגנה ממשיך לעבוד למרותם. עם כל סיבוב של מחזור זה, הוא מרחיב את הפער בין שני חלקי המשק - צבאי ואזרחי.
האינפלציה היא המס האמיתי שמלחמה זו משלמת. בתחילה היא פגעה בשכבת הביניים העירונית, אנשים עם חיסכון אבוד, שהם המטרה העיקרית של מס הכנסה חדש להשקעה. אבל עכשיו הנטל מתפשט לכולם. עלויות המלחמה הגדולות עלו בכמעט 7 אחוזים בשנה בשלוש השנים האחרונות, יותר מפי שניים מקצב הצמיחה. תקופה זו הסתיימה. ההכנסה הריאלית צפויה להגדיל רק 1% השנה ו-1.4 אחוזים בשנה הבאה. הפער בין אלה שמרוויחים ממלחמה לבין אלה שפשוט משלמים לו ימשיך להתרחב.
הצעה זו אינה פותרת את הבעיות העומדות בפני הממשלה הרוסית. היא רק דחתה אותם לשנה אחרת, בתקווה שהמלחמה תסתיים, מחיר הנפט יוחזר, או וושינגטון תקל על עמדתה לפני שהזמן יבוא לשלם את החוק. בכל שנה היא מותירה את רוסיה עם פחות עתודות, חוב יקר יותר, מסים כבדים יותר ופחות הזדמנויות להתמודד עם המכה הבאה. אם המלחמה תגביר את החורף הזה, כפי שנראה אפשרי, הנתונים האלה ייפלו עד האביב, כפי שעשו בשנתיים האחרונות.
הכלכלה הרוסית, כמובן, אינה מתפרקת. אבל זה רוטט לאט. ולדימיר פוטין מחזיק את בני הערובה העתידיים של רוסיה לשלם את מטרותיו הגיאופוליטיות הנוכחיות. התקציב החדש אינו משנה את ההסכם, הוא פשוט מוסיף תשלומים חודשיים למדינה.
אלכסנדר קובינדר הוא מנהל בקבוצת האירואסיה, העוסק בפוליטיקה ובכלכלה של רוסיה, אוקראינה והאזור האירו-אסי רחב יותר. הוא היה פעם עיתונאי לוול סטריט ג'ורנל ובנקאי באשראי סוסי. נולד ב Harkiv, אוקראינה, חי בלונדון.