בעיות החוב של צרפת הפכו לפתע לאחד הסיפורים הגדולים ביותר בשווקים הפיננסיים באירופה.
חיפושים עבור “dette,” המילה הצרפתית לחוב, זינקו ביום שני כאשר המשקיעים הגיבו להעלאת עלויות הממשלה, אי ודאות פוליטית ושאלות מחודשות לגבי האם צרפת יכולה להביא את הכספים שלה תחת שליטה.
הלחץ נראה הרבה מעבר לפריז.
סוכנות הידיעות רויטרס דיווחה כי היורו ירד לשפל של 17 חודשים נגד הדולר האמריקאי ביום שני, עם חששות לגבי המצב הפיסקלי של צרפת בין הגורמים העיקריים במשקל על המטבע האירופי.
אות האזהרה הגדול ביותר מגיע משוק האג"ח הממשלתי של צרפת.
הפער בין האג"ח הצרפתי 10 שנים אג"ח גרמני שווה ערך טיפס לאחרונה ל-150 נקודות בסיס, והגיע לרמות שלא נראו מאז משבר החוב של גוש האירו ב-2011.
זה לא אומר שצרפת חווה משבר חוב ריבוני.
אבל המשקיעים דורשים פרמיה גבוהה משמעותית להלוות כסף לממשלת צרפת, המשקפת דאגה גוברת ביכולתה לייצב את הכספים הציבוריים.
משרד האוצר של צרפת צופה כי החוב הציבורי יגיע לשיא של 119.3 אחוזים מהתמ"ג ב-2026, ויעלה ל-121.7 אחוזים ב-2027. בשנת 2019, לפני המגיפה, היחס היה מתחת ל-100%.
אי הוודאות הפוליטית עושה את המצב קשה יותר.
צרפת מתקרבת לבחירות לנשיאות ב-2027, בעוד הממשלה מנסה לדחוף באמצעות צמצום ההוצאות ולהביא את הגירעון התקציבי תחת שליטה.
רויטרס מדווחת כי בנקים צרפתיים ונכסים מקומיים אחרים נמצאים תחת לחץ, כאשר המשקיעים הופכים להיות זהירים יותר ויותר בנוגע לתפיסה הפיסקלית של המדינה.
האם הבנק המרכזי האירופי יכול להתערב אם התנאים יתידרדרו?
אפשרות זו קיימת בנסיבות קיצוניות, אך גורמים רשמיים הזהירו את צרפת שלא להניח שה-ECB יציל את שוק האג"ח שלה.
מושל צרפת עמנואל מוללין אמר בספטמבר כי כל מה שצריך לעשות כדי למנוע משבר חוב ריבוני ולהדגיש את החשיבות של אימוץ תקציב המסוגל לשים את הגירעון בדרך כלפי מטה.
צרפת אינה במשבר כלכלי.
אבל השילוב של חוב שיא, עלויות הלוואות גבוהות יותר, אי ודאות פוליטית ושווקים פיננסיים עצביים פירושו שמשקיעים צופים בצרפת הרבה יותר קרוב מאשר לפני חודשים.
עם האירו כבר מרגיש לחץ, בעיית החוב של צרפת הופכת לבעיה אירופית יותר ויותר.