La promesa principal es que el déficit del próximo año sea el 2,2% del PIB, aproximadamente 5,5 billones de rublos (49 billones de libras), de aproximadamente el 3% esperado este año. Se prevé que los ingresos presupuestarios aumentarán en un 7,5 por ciento, que, después de que se considere la inflación, apenas es un 1 por ciento. Los gastos aumentarán en menos del 6 por ciento, lo que en términos reales significa una reducción de alrededor del 1 por ciento. Por primera vez desde la invasión de Ucrania, el gobierno incluso planea comenzar a reponer el Fondo Nacional de la Unión para tiempos difíciles. Dos tercios de este fondo ya se han gastado para mantener la economía de guerra rusa en pie.
Todo parece ser elogiado como una prudenta política financiera y así sería si alguien lo creyera. El plan del Ministerio de Finanzas asume que la economía crecerá un 1,4% el próximo año. El Banco Central espera un crecimiento del 1,2%, mientras que O ECD sólo 0,5%. El Ministerio también asume que la inflación disminuirá del 6,8% a finales de este año al objetivo del 4% para finales de 2027. Los rusos promedio, que ven precios en las tiendas todos los días, piensan diferente. Esperan que los precios aumenten en un 14,2% durante el próximo año y apreciar que los precios que pagan ahora están aumentando a una tasa de 15,1%. Sólo el pronóstico para el precio del petróleo es cuidadoso. Pero la regla que una vez vinculada los gastos con los ingresos del petróleo se ha suspendido hasta 2029, dando al gobierno espacio para gastar más libremente.
Dos cosas determinarán cómo saldrá este presupuesto, y el Kremlin prefiere no hablar de ninguno. El primero es lo que la guerra en Ucrania realmente cuesta. El segundo es si el gobierno tiene la intención de aferrarse a sus cifras. Sobre el primer tema, el ministro de Finanzas Anton Siluanov ha sido al menos sincero sobre las prioridades del gobierno. La defensa viene primero, junto con pagos sociales que ayudan a preservar la calma de la población: armas, modernización de fábricas, salarios para soldados y dinero para sus familias. Cuánto dinero se gasta precisamente y para qué, nadie fuera de un círculo estrecho sabe, como en años anteriores gran parte de este gasto seguirá siendo secreto. Las cifras publicadas deben considerarse como propuestas iniciales en las negociaciones entre el Ministerio de Finanzas y los generales del Ejército. Los generales rara vez pierden frente a los tecnócratas.
En cuanto a si el gobierno se adherirá a sus figuras, el pasado habla por sí mismo. Moscú no ha alcanzado ningún objetivo para el déficit desde la invasión. El año pasado, prometió un déficit del 0,5% del PIB y cerró el año en un 2,6%. El objetivo de este año del 1,6% había sido superado desde febrero; para finales del año, se espera que el déficit alcance alrededor del 3%.
Hace un año, el ministerio anunció que reduciría el gasto militar en 2026; casi sin duda terminará el año gastando más. Un plan para reducir en una décima parte de sensibles se desprendió cuando la guerra de Irán aumentó significativamente el precio del petróleo. Incluso ese beneficio repentino se disolvió en gran medida, erosionado por rubí duro y pagos a compañías petroleras, con el objetivo de mantener la gasolina en el mercado interno.
¿Para quién es este presupuesto? En primer lugar, para el banco central ruso. Las tasas de interés siguen siendo dolorosamente altas, y el Kremlin quiere que aterricen. El banco central ha dicho que necesita disciplina fiscal primero, y el presupuesto ofrece exactamente en papel. Esto daría al Banco de Rusia espacio para reanudar las tasas de reducción. Pero si las cuentas van mal, como ha ocurrido antes, las tasas seguirán siendo altas por más tiempo.
Mientras tanto, alguien tiene que pagar la cuenta. Después de aumentar el impuesto sobre la renta, el impuesto sobre las ganancias de las empresas y el IVA, el gobierno ahora exige dinero de fuentes aún menos visibles. Los ingresos de ahorros e inversiones se gravarán según el más alto grado progresivo; los veteranos de guerra, por supuesto, serán excluidos. Las empresas mineras y los productores de residuos químicos, entre los pocos que todavía hacen bien en el extranjero, enfrentan un impuesto de una vez en la vida sobre ganancias extraordinarias ) apenas un incentivo para invertir. Los inversores de los países no amistosos de <x0 impuestos sobre sus divisiones bloqueadas serían más que duplicados. Las compras en línea desde el extranjero costarán más, como fumar y alcohol, mientras que las facturas municipales de utilidad aumentarán más rápido de lo previsto. Sin embargo, persisten dudas sobre si el déficit y la deuda permanecerán dentro de los límites previstos por el Ministerio de Finanzas.
Para ser honesto, por estándares occidentales, nada de esto se ve mal. Un déficit de alrededor del 2 por ciento del PIB sería envidiar en Washington, Londres o París. La deuda pública de Rusia es inferior a una quinta parte del PIB. América es alrededor del 126 por ciento, Francia es alrededor del 118 por ciento, y Gran Bretaña es casi 100 por ciento. La deuda de Japón es más del 200 por ciento, sin embargo, los inversores aún no han dejado su mercado de bonos.
La diferencia radica en aquellos que prestan y usan dinero. Los gobiernos occidentales piden prestados de todo el mundo. Rusia, excluida de los mercados internacionales, sólo puede pedir prestados de sus bancos y a tasas de interés dobles. El dinero no va por caminos, fábricas, escuelas o hospitales. Van por conchas y miedo, no producen nada que nadie pueda comprar. Por lo tanto, estos costos no aumentan la productividad ni el potencial de la economía. Más dinero compitiendo por los mismos bienes significa precios más altos. Los precios más altos mantienen altas tasas de interés. Las altas tasas impulsan a las empresas civiles que no pueden depender de las órdenes y subvenciones estatales, mientras que el sector de defensa continúa trabajando a pesar de ellas. Con cada rotación de este ciclo, amplía la brecha entre dos partes de la economía - militar y civil.
La inflación es el verdadero impuesto que esta guerra está siendo pagada. Inicialmente golpeó la capa media urbana, las personas con ahorros perdidos, que ahora son el principal objetivo del nuevo impuesto de renta de inversión. Pero ahora la carga se está propagando a todos. Los principales costos de guerra han aumentado los ingresos reales en casi un 7% al año durante los últimos tres años, más del doble del ritmo de crecimiento. Ese período ha terminado. Se espera que los ingresos reales aumenten en sólo 1 por ciento este año y 1.4 por ciento el próximo año. La brecha entre los que se benefician de la guerra y los que simplemente la pagan seguirá creciendo.
Esta austeridad fiscal propuesta no resuelve los problemas que enfrenta el gobierno ruso. Sólo los pospone por otro año, esperando que la guerra termine, el precio del petróleo se recuperará, o Washington aliviará su postura antes de que llegue el momento de pagar la cuenta. Cada año deja a Rusia con menos reservas, deuda más costosa, impuestos más pesados y menos oportunidades para lidiar con el próximo golpe. Si la guerra se intensifica este invierno, como parece posible, estas cifras serán caídas hasta la primavera, como lo hicieron en los últimos dos años.
La economía rusa, por supuesto, no se está desmoronando. Pero está pudriéndose lentamente. Vladimir Putin tiene al futuro rehén de Rusia para pagar sus metas geopolíticas actuales. El nuevo presupuesto no cambia este acuerdo, simplemente añade cuotas mensuales al país.
Alexander Kolyander es director del Grupo Eurasia, que se ocupa de la política y la economía de Rusia, Ucrania y la región eurasiática más amplia. Solía ser reportero de The Wall Street Journal y banquero de Credit Suisse. Nacido en Harkiv, Ucrania, vive en Londres.
