Alemania ha recibido dos señales económicas incómodas al mismo tiempo, y el desempleo aumenta mucho más rápido de lo que esperaban los economistas, mientras que los precios del consumidor se aceleraron en varios de los estados más grandes del país.
El número de desempleados ajustado estacionalmente aumentó en 12.000 en septiembre a 3.01 millones, según datos publicados el 30 de septiembre por la Agencia Federal de Empleo de Alemania.
Los economistas encuestados por Reuters esperaban un aumento de sólo alrededor de 1.000.
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La tasa de desempleo ajustada estacionalmente de Alemania se mantuvo sin cambios en el 6,4 por ciento, pero el aumento inesperadamente grande del número de personas sin trabajo sugiere que la recuperación económica del país todavía no se ha traducido en una mejora significativa en el mercado laboral.
Al mismo tiempo, las cifras preliminares de inflación de cinco principales estados alemanes mostraron que los precios se aceleraban nuevamente en septiembre, aumentando las preocupaciones sobre el costo de la vida y la dirección de los tipos de interés en la zona del euro.
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Alemania ahora tiene 3.01 millones de desempleados
Los números del mercado laboral fueron significativamente más débiles de lo previsto.
Sobre una base ajustada estacionalmente, el desempleo aumentó en 12 mil personas en septiembre.
Eso fue doce veces el aumento predicho por los economistas en la encuesta Reuters.
El número injustificado de personas desempleadas cayó ligeramente por debajo de tres millones después de permanecer por encima de ese umbral durante dos meses consecutivos, pero los patrones estacionales normalmente producen una mejora en este momento del año.
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Andrea Nahles, jefe de la Agencia Federal de Empleo de Alemania, dijo que la recuperación habitual de otoño en el mercado laboral había comenzado débilmente.
Dijo que la mejora de la economía más amplia de Alemania aún no estaba llegando al mercado laboral.
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Esa distinción es importante.
Alemania ha mostrado algunos signos de estabilización económica durante el año 2026, pero las empresas siguen siendo cautelosas con respecto a la contratación a medida que enfrentan altos costos, una demanda débil y importantes cambios estructurales en las industrias, incluida la fabricación automotriz.
La inflación está subiendo de nuevo
El número de empleo llegó junto con otro desarrollo potencialmente significativo.
La inflación aumentó en cinco grandes estados alemanes durante septiembre.
En Baviera, la inflación anual subió al 3,2%, en comparación con el 2,9% en agosto.
Renania del Norte Westfalia y Baja Sajonia registraron una inflación del 3,3%, frente al 2,9%.
La inflación en Baden Württemberg aumentó del 2,6% al 2,9%, mientras que Hesse registró un aumento del 3,0% al 3,4%.
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Las cifras del estado se observan de cerca porque proporcionan una indicación temprana de la lectura de la inflación nacional de Alemania.
Economistas encuestados por Reuters esperaban que la tasa de inflación armonizada de Alemania alcanzara aproximadamente el 3,2% en septiembre, en comparación con el 2,9% en agosto.
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La figura nacional final proporcionará una imagen más clara de la escala del aumento.
Los precios de la energía vuelven a ser un problema
La energía juega una vez más un papel importante en la historia de la inflación de Europa.
Los precios del petróleo y el gas han aumentado marcadamente en medio del conflicto que involucra a Irán y la perturbación en los mercados mundiales de energía.
Los precios del petróleo aumentaron casi el 14 por ciento durante septiembre, su mayor aumento mensual desde julio, informó Reuters.
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Para Alemania, que sigue estando muy expuesta a la energía importada, esos aumentos pueden afectar rápidamente los gastos de transporte, fabricación y hogar.
El gobierno alemán espera ahora que la inflación prometa aproximadamente 2,7% durante 2026 y 2,8% en 2027, según cifras citadas por Reuters.
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Eso crea otro desafío para los consumidores que esperaban que el choque de inflación de años anteriores se desvaneciera.
Los datos oficiales de la Oficina Federal de Estadística de Alemania* mostraron inflación nacional al 2,9% en agosto.
Destatis
La recuperación de Alemania está perdiendo el impulso
Las últimas cifras son particularmente importantes porque Alemania ha pasado varios años tratando de escapar del estancamiento económico.
El producto interno bruto funcionó mejor de lo esperado durante la primera mitad de 2026, alentando a algunos economistas a ser más optimistas sobre la recuperación.
Momentum se ha debilitado durante el tercer trimestre, sin embargo.
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A principios de este año, el gobierno alemán redujo su previsión de crecimiento económico de 2026 al 0,5%, de una expectativa anterior del 1,0 por ciento.
Su pronóstico 2027 también se redujo del 1,3% al 0,9%.
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Los precios más altos del petróleo y del gas han complicado que la recuperación aumente los costos tanto para empresas como para hogares.
La combinación crea un entorno económico especialmente difícil.
Alemania necesita un crecimiento más fuerte para mejorar el empleo, pero una mayor inflación podría restringir la capacidad de la política monetaria para proporcionar apoyo adicional.
Los compradores alemanes siguen cautelosos
Se espera que el consumo de hogares se convierta en uno de los motores de la recuperación de Alemania.
Hasta ahora, la evidencia sigue siendo mezclada.
Las ventas al por menor aumentaron 1,3% en agosto, según cifras citadas por Reuters, pero el aumento fue más débil de lo que los economistas esperaban.
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Los consumidores han enfrentado varios años de precios elevados, mayores costos de préstamo e incertidumbre en torno al empleo.
Incluso cuando la inflación cae, los precios generalmente no vuelven a sus niveles anteriores.
En lugar de eso, continúan aumentando más lentamente.
Eso significa que los hogares alemanes todavía están pagando considerablemente más por muchos bienes y servicios que antes de que comenzara la inflación.
Por consiguiente, una nueva aceleración de los precios de la energía podría reducir los ingresos desechables y debilitar la confianza del consumidor de nuevo.
La industria automovilística alemana está bajo presión
La debilidad del mercado laboral también viene durante una importante reestructuración del sector automotriz de Alemania.
BMW, Mercedes Benz y Volkswagen están tratando de reducir costos al invertir fuertemente en vehículos eléctricos, software y nuevos sistemas de fabricación.
BMW está implementando un programa de redundancia voluntaria que afecta aproximadamente 8.000 posiciones, la mayoría en Alemania.
Mercedes Benz está buscando por separado alrededor de 800 millones de euros en ahorros de costos laborales en Alemania, Reuters informó a principios de este mes.
Los fabricantes de automóviles alemanes enfrentan una demanda más débil en China, aumentando la competencia de los fabricantes de vehículos eléctricos chinos y costos de producción relativamente altos en casa.
Esos cambios importan mucho más allá de las propias empresas de automóviles.
La industria automotriz de Alemania apoya extensas redes de proveedores, empresas de ingeniería y empresas de servicios.
Por lo tanto, las reducciones de costos de los principales fabricantes pueden extenderse a través de los mercados laborales regionales.
Las fallas comerciales son otra preocupación
Alemania también ha experimentado altas insolvencias corporativas.
Las tasas de interés más elevadas, la energía costosa y el crecimiento económico débil han ejercido una presión especial sobre las empresas más pequeñas y medianas.
Estos negocios forman la columna vertebral del Mittelstand de Alemania y emplean a millones de trabajadores.
Un período prolongado de poca demanda puede hacer que las empresas retrasen la inversión y la contratación incluso cuando la economía más amplia comienza a expandirse de nuevo.
Eso ayuda a explicar por qué las mejoras en el PIB no se traducen inmediatamente en un desempleo menor.
Las empresas generalmente quieren evidencia más clara de la demanda sostenida antes de aumentar su fuerza laboral.
La inflación superior complica el trabajo del BCE
Las cifras de inflación de Alemania también importan fuera del país.
Alemania es la mayor economía de la zona euro, lo que significa que sus datos de precios pueden influir en las expectativas del Banco Central Europeo.
El BCE aumentó las tasas de interés a 2,5 por ciento antes en septiembre, advirtiendo que las presiones de inflación relacionadas con la energía podrían ser más persistentes de lo esperado anteriormente.
The Guardian
Las tasas de interés superiores pueden ayudar a controlar la inflación reduciendo los préstamos y la demanda.
También pueden dificultar la recuperación económica.
Las hipotecas, los préstamos comerciales y otras formas de crédito se vuelven más costosas cuando las tasas de interés siguen siendo elevadas.
Por lo tanto, Alemania se enfrenta a una combinación incómoda de crecimiento débil del empleo y a una presión de inflación renovada.
Los rendimientos de bonificación están aumentando en toda Europa
Los mercados financieros ya están reaccionando al entorno de inflación cambiante.
El rendimiento del bono gubernamental de 10 años de Alemania ha estado negociando cerca de niveles no vistos desde 2009, mientras que los costos de préstamo han aumentado en las principales economías desarrolladas.
Reuters
Los rendimientos de bonos del gobierno pueden afectar eventualmente los costos de préstamo en toda la economía.
Pueden influir en las tasas de hipoteca, la financiación corporativa y el gasto público.
Las acciones europeas se dirigían hacia su primera disminución mensual en seis meses el 30 de septiembre, ya que los inversores evaluaron el aumento de los rendimientos de bonos y las consecuencias de los precios de energía más altos.
Reuters
El STOXX 600 se redujo aproximadamente 1,7 por ciento para septiembre a pesar de ganar en el comercio temprano en el día final del mes.
Alemania enfrenta un difícil trimestre final
Las cifras de septiembre no significan que Alemania esté entrando en otra recesión.
Ellos muestran que la recuperación sigue siendo frágil.
El empleo normalmente mejora a medida que Alemania entra en el período de otoño, pero el aumento de septiembre de 12.000 trabajadores desempleados ajustados por temporada sugiere que las empresas siguen siendo cautelosas.
Al mismo tiempo, la inflación se mueve en la dirección opuesta.
Si la tasa de inflación nacional armonizada de Alemania alcanza el 3,2% previsto, representaría otro revés para los hogares y los encargados de la formulación de políticas que esperan una estabilidad de precios sostenida.
Reuters
Por lo tanto, los próximos meses serán cruciales.
Alemania debe navegar por precios energéticos más altos, reestructurarse en su industria automotriz, consumidores cautelosos y un mercado laboral que aún no ha respondido fuertemente al crecimiento económico.
Para la economía más grande de Europa, los últimos números ofrecen un mensaje claro: la recuperación puede haber comenzado, pero aún no ha llegado a los trabajadores alemanes, y la inflación se está convirtiendo en un problema de nuevo.
