Los problemas de la deuda de Francia se han convertido de repente en una de las mayores historias de los mercados financieros europeos.
Las búsquedas de la palabra francesa para la deuda, ocurrieron el lunes cuando los inversores reaccionaron ante los crecientes costos de préstamo del gobierno, la incertidumbre política y preguntas renovadas sobre si Francia puede llevar sus finanzas bajo control.
La presión ahora es visible más allá de París.
Reuters informa que el euro cayó a 17 meses bajo contra el dólar estadounidense el lunes, con preocupaciones acerca de la posición fiscal de Francia entre los principales factores que pesan sobre la moneda europea.
La mayor señal de advertencia viene del mercado de bonos del gobierno de Francia.
La brecha entre los rendimientos de bonos franceses de 10 años y los bonos alemanes equivalentes recientemente ascendió a unos 150 puntos básicos, alcanzando niveles no vistos desde la crisis de la deuda soberana de la eurozona en 2011.
Eso no significa que Francia ya está experimentando una crisis de deuda soberana.
Pero los inversores están exigiendo una prima significativamente superior para prestar dinero al gobierno francés, lo que refleja una creciente preocupación por su capacidad de estabilizar las finanzas públicas.
El Ministerio de Finanzas de Francia espera que la deuda pública alcance un récord del 119,3% del PIB en 2026 y aumente aún más al 121,7% en 2027. En 2019, antes de la pandemia, la proporción era inferior al 100%.
La incertidumbre política hace que la situación sea más difícil.
Francia está acercándose a sus 2027 elecciones presidenciales mientras que el gobierno está tratando de empujar a través de reducciones de gastos y poner bajo control el déficit presupuestario.
Reuters informa que los bancos franceses y otros activos domésticos también se han sometido a presiones a medida que los inversores se vuelven cada vez más cautelosos con respecto a las perspectivas fiscales del país.
¿Podría el Banco Central Europeo intervenir si las condiciones se deterioran?
Esa posibilidad existe en circunstancias extremas, pero los funcionarios han advertido a Francia de no asumir que el BCE rescataría su mercado de bonos.
El gobernador del Banco de Francia, Emmanuel Moulin, dijo en septiembre que todo debe hacerse para prevenir una crisis de deuda soberana y destacó la importancia de adoptar un presupuesto capaz de poner el déficit en un camino hacia abajo.
Por ahora, Francia no está en una crisis financiera.
Pero la combinación de deudas récord, mayores costos de préstamo, incertidumbre política y mercados financieros nerviosos significa que los inversores están viendo Francia mucho más de cerca que hace sólo meses.
Y con el euro que ya siente la presión, el problema de la deuda de Francia se está convirtiendo cada vez más en un problema europeo.
