Η Γερμανία έλαβε ταυτόχρονα δύο δυσάρεστα οικονομικά μηνύματα, με την ανεργία να αυξάνεται πολύ ταχύτερα από ό,τι περίμεναν οι οικονομολόγοι, ενώ οι τιμές των καταναλωτών επιταχύνθηκαν σε αρκετά από τα μεγαλύτερα κράτη της χώρας.
Ο εποχιακά προσαρμοσμένος αριθμός ανέργων αυξήθηκε κατά 12.000 το Σεπτέμβριο σε 3,01 εκατομμύρια, σύμφωνα με στοιχεία που δημοσίευσε στις 30 Σεπτεμβρίου η Ομοσπονδιακή Υπηρεσία Απασχόλησης της Γερμανίας.
Οι οικονομολόγοι που ερευνήθηκαν από το Reuters περίμεναν αύξηση μόνο περίπου 1.000.
Reuters
Το εποχικά προσαρμοσμένο ποσοστό ανεργίας της Γερμανίας παρέμεινε αμετάβλητο στο 6,4 τοις εκατό, αλλά η απροσδόκητα μεγάλη αύξηση του αριθμού των ανθρώπων χωρίς εργασία υποδηλώνει ότι η οικονομική ανάκαμψη της χώρας δεν έχει μεταφραστεί ακόμα σε ουσιαστική βελτίωση στην αγορά εργασίας.
Ταυτόχρονα, τα πρώτα στοιχεία για τον πληθωρισμό από πέντε μεγάλα γερμανικά κράτη έδειξαν ότι οι τιμές επιταχύνονται και πάλι τον Σεπτέμβριο, αυξάνοντας τις ανησυχίες σχετικά με το κόστος ζωής και την κατεύθυνση των επιτοκίων στη ζώνη του ευρώ.
Reuters +1
Η Γερμανία αριθμεί τώρα 3,01 εκατομμύρια ανέργους
Οι αριθμοί της αγοράς εργασίας ήταν σημαντικά ασθενέστεροι από ό,τι αναμενόταν.
Σε εποχικά προσαρμοσμένη βάση, η ανεργία αυξήθηκε κατά 12.000 άτομα το Σεπτέμβριο.
Αυτό ήταν δώδεκα φορές μεγαλύτερο από την αύξηση που είχαν προβλέψει οι οικονομολόγοι στην έρευνα του Reuters.
Ο μη προσαρμοσμένος αριθμός των ανέργων μειώθηκε ελαφρώς κάτω από τρία εκατομμύρια, αφού παρέμεινε πάνω από το όριο αυτό για δύο συνεχόμενους μήνες, αλλά τα εποχιακά πρότυπα συνήθως προκαλούν βελτίωση αυτή την εποχή του έτους.
Reuters
Ο Αντρέα Νακλς, επικεφαλής της Ομοσπονδιακής Υπηρεσίας Απασχόλησης της Γερμανίας, δήλωσε ότι η συνήθης φθινοπωρινή ανάκαμψη στην αγορά εργασίας είχε ξεκινήσει αδύναμα.
Ανέφερε ότι η βελτίωση στην ευρύτερη οικονομία της Γερμανίας δεν έφτανε ακόμη στην αγορά εργασίας.
Reuters
Αυτή η διάκριση είναι σημαντική.
Η Γερμανία έχει δείξει κάποια σημάδια οικονομικής σταθεροποίησης κατά τη διάρκεια του 2026, αλλά οι εταιρείες παραμένουν επιφυλακτικές όσον αφορά τις προσλήψεις, καθώς αντιμετωπίζουν υψηλό κόστος, αδύναμη ζήτηση και σημαντικές διαρθρωτικές αλλαγές στις βιομηχανίες συμπεριλαμβανομένης της αυτοκινητοβιομηχανίας.
Ο πληθωρισμός αυξάνεται ξανά.
Ο αριθμός των απασχολουμένων έφτασε παράλληλα με μια άλλη δυνητικά σημαντική εξέλιξη.
Ο πληθωρισμός αυξήθηκε σε πέντε μεγάλα γερμανικά κράτη κατά τη διάρκεια του Σεπτεμβρίου.
Στη Βαυαρία, ο ετήσιος πληθωρισμός ανήλθε στο 3,2 τοις εκατό, σε σύγκριση με το 2,9 τοις εκατό τον Αύγουστο.
Η Βόρεια Ρηνανία Βεστφαλία και η Κάτω Σαξονία κατέγραψαν πληθωρισμό 3,3 τοις εκατό, από 2,9 τοις εκατό.
Ο πληθωρισμός στη Βάδη Βυρτεμβέργη αυξήθηκε από 2,6 τοις εκατό σε 2,9 τοις εκατό, ενώ η Έσση σημείωσε αύξηση από 3,0 τοις εκατό σε 3,4 τοις εκατό.
Παγκόσμια Επισκόπηση Τραπεζών & Οικονομικών
Τα κρατικά στοιχεία παρακολουθούνται στενά επειδή παρέχουν μια πρώιμη ένδειξη της εθνικής ένδειξης πληθωρισμού της Γερμανίας.
Οι οικονομολόγοι που ερευνήθηκαν από το Reuters περίμεναν ότι ο εναρμονισμένος ρυθμός πληθωρισμού της Γερμανίας θα έφτανε περίπου το 3,2 τοις εκατό τον Σεπτέμβριο, σε σύγκριση με το 2,9 τοις εκατό τον Αύγουστο.
Reuters
Ο τελικός εθνικός αριθμός θα παρέχει μια σαφέστερη εικόνα της κλίμακας της αύξησης.
Οι τιμές της ενέργειας γίνονται πάλι πρόβλημα
\" ενέργεια διαδραματίζει και πάλι σημαντικό ρόλο στην ιστορία του πληθωρισμού στην Ευρώπη.
Οι τιμές του πετρελαίου και του φυσικού αερίου έχουν αυξηθεί απότομα εν μέσω της σύγκρουσης με το Ιράν και της διατάραξης των παγκόσμιων αγορών ενέργειας.
Οι τιμές του πετρελαίου ανέβηκαν σχεδόν 14 τοις εκατό κατά τη διάρκεια του Σεπτεμβρίου, τη μεγαλύτερη μηνιαία αύξησή τους από τον Ιούλιο, ανέφερε το Ρόιτερς.
Reuters
Για τη Γερμανία, η οποία παραμένει ιδιαίτερα εκτεθειμένη σε εισαγόμενη ενέργεια, οι αυξήσεις αυτές μπορούν να επηρεάσουν γρήγορα τα έξοδα μεταφοράς, μεταποίησης και οικιακών υπηρεσιών.
Η γερμανική κυβέρνηση αναμένει τώρα ότι ο πληθωρισμός θα είναι κατά μέσο όρο περίπου 2,7 τοις εκατό κατά τη διάρκεια του 2026 και 2,8 τοις εκατό το 2027, σύμφωνα με τα στοιχεία που αναφέρει το Reuters.
Παγκόσμια Επισκόπηση Τραπεζών & Οικονομικών
Αυτό δημιουργεί μια άλλη πρόκληση για τους καταναλωτές που ήλπιζαν ότι ο πληθωρισμός των προηγούμενων ετών θα εξασθενούσε.
Επίσημα στοιχεία από την Ομοσπονδιακή Στατιστική Υπηρεσία της Γερμανίας έδειξαν εθνικό πληθωρισμό στο 2,9 τοις εκατό τον Αύγουστο.
Δεστάτις
Η ανάκαμψη της Γερμανίας χάνει την ορμή της
Τα τελευταία στοιχεία είναι ιδιαίτερα σημαντικά επειδή η Γερμανία έχει περάσει αρκετά χρόνια προσπαθώντας να ξεφύγει από την οικονομική στασιμότητα.
Το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν λειτούργησε καλύτερα από το αναμενόμενο κατά το πρώτο εξάμηνο του 2026, ενθαρρύνοντας ορισμένους οικονομολόγους να γίνουν πιο αισιόδοξοι για την ανάκαμψη.
Η στιγμή έχει εξασθενήσει κατά τη διάρκεια του τρίτου τριμήνου, ωστόσο.
Reuters
Νωρίτερα αυτό το έτος, η γερμανική κυβέρνηση μείωσε την πρόβλεψή της για την οικονομική ανάπτυξη του 2026 σε 0,5 τοις εκατό, από την προηγούμενη προσδοκία του 1,0 τοις εκατό.
Η πρόβλεψή του 2027 μειώθηκε επίσης από 1,3 τοις εκατό σε 0,9 τοις εκατό.
Reuters
Οι υψηλότερες τιμές πετρελαίου και φυσικού αερίου έχουν περιπλέξει την ανάκαμψη αυτή αυξάνοντας το κόστος τόσο για τις επιχειρήσεις όσο και για τα νοικοκυριά.
Ο συνδυασμός δημιουργεί ένα ιδιαίτερα δύσκολο οικονομικό περιβάλλον.
Η Γερμανία χρειάζεται ισχυρότερη ανάπτυξη για τη βελτίωση της απασχόλησης, αλλά ο υψηλότερος πληθωρισμός θα μπορούσε να περιορίσει την ικανότητα της νομισματικής πολιτικής να παρέχει πρόσθετη στήριξη.
Οι Γερμανοί αγοραστές παραμένουν προσεκτικοί.
Η κατανάλωση των νοικοκυριών αναμενόταν να γίνει ένας από τους κινητήρες της ανάκτησης της Γερμανίας.
Μέχρι στιγμής, τα στοιχεία παραμένουν ανάμεικτα.
Οι λιανικές πωλήσεις αυξήθηκαν κατά 1,3 τοις εκατό τον Αύγουστο, σύμφωνα με στοιχεία που ανέφερε το Reuters, αλλά η αύξηση ήταν ασθενέστερη από ό,τι περίμεναν οι οικονομολόγοι.
Reuters
Οι καταναλωτές έχουν αντιμετωπίσει αρκετά χρόνια αυξημένων τιμών, υψηλότερο κόστος δανεισμού και αβεβαιότητα γύρω από την απασχόληση.
Ακόμη και όταν ο πληθωρισμός πέφτει, οι τιμές γενικά δεν επιστρέφουν στα προηγούμενα επίπεδά τους.
Αντίθετα, συνεχίζουν να αυξάνονται πιο αργά.
Αυτό σημαίνει ότι τα γερμανικά νοικοκυριά εξακολουθούν να πληρώνουν σημαντικά περισσότερα για πολλά αγαθά και υπηρεσίες από ό, τι ήταν πριν αρχίσει η αύξηση του πληθωρισμού.
Μια νέα επιτάχυνση των τιμών ενέργειας θα μπορούσε, συνεπώς, να μειώσει το διαθέσιμο εισόδημα και να αποδυναμώσει και πάλι την εμπιστοσύνη των καταναλωτών.
Η αυτοκινητοβιομηχανία της Γερμανίας βρίσκεται υπό πίεση.
Η αδυναμία της αγοράς εργασίας έρχεται επίσης κατά τη διάρκεια μιας σημαντικής αναδιάρθρωσης του τομέα της αυτοκινητοβιομηχανίας της Γερμανίας.
BMW, Mercedes Benz και Volkswagen είναι όλα προσπαθούν να μειώσουν το κόστος, ενώ επενδύουν σε μεγάλο βαθμό σε ηλεκτρικά οχήματα, λογισμικό και νέα συστήματα κατασκευής.
BMW εφαρμόζει ένα εθελοντικό πρόγραμμα απόλυσης που επηρεάζει περίπου 8.000 θέσεις, οι περισσότερες από αυτές στη Γερμανία.
Η Mercedes Benz αναζητά ξεχωριστά περίπου 800 εκατομμύρια ευρώ σε εξοικονόμηση κόστους εργασίας στη Γερμανία, ανέφερε το Reuters νωρίτερα αυτό το μήνα.
Οι Γερμανοί κατασκευαστές αυτοκινήτων αντιμετωπίζουν ασθενέστερη ζήτηση στην Κίνα, αυξάνοντας τον ανταγωνισμό από τους κινέζους κατασκευαστές ηλεκτρικών οχημάτων και συγκριτικά υψηλό κόστος παραγωγής στο σπίτι.
Αυτές οι αλλαγές έχουν σημασία πολύ πέρα από τις ίδιες τις αυτοκινητοβιομηχανίες.
Η αυτοκινητοβιομηχανία της Γερμανίας υποστηρίζει εκτεταμένα δίκτυα προμηθευτών, μηχανικών εταιρειών και επιχειρήσεων παροχής υπηρεσιών.
Ως εκ τούτου, οι μειώσεις του κόστους από τους μεγάλους κατασκευαστές μπορούν να εξαπλωθούν μέσω των περιφερειακών αγορών εργασίας.
Οι επιχειρηματικές αποτυχίες είναι μια άλλη ανησυχία
Η Γερμανία έχει επίσης βιώσει αυξημένες εταιρικές ανισορροπίες.
Υψηλότερα επιτόκια, δαπανηρή ενέργεια και ασθενής οικονομική ανάπτυξη έχουν ασκήσει ιδιαίτερη πίεση σε μικρότερες και μεσαίες επιχειρήσεις.
Οι επιχειρήσεις αυτές αποτελούν τη ραχοκοκαλιά του γερμανικού Mittelstand και απασχολούν εκατομμύρια εργαζόμενους.
Μια παρατεταμένη περίοδος αδύναμης ζήτησης μπορεί να κάνει τις εταιρείες να καθυστερήσουν τις επενδύσεις και τις προσλήψεις ακόμη και όταν η ευρύτερη οικονομία αρχίζει να επεκτείνεται και πάλι.
Αυτό εξηγεί γιατί οι βελτιώσεις στο ΑΕΠ δεν μεταφράζονται αμέσως σε χαμηλότερη ανεργία.
Οι εταιρείες γενικά επιθυμούν σαφέστερες αποδείξεις της διαρκούς ζήτησης πριν αυξήσουν το εργατικό δυναμικό τους.
Ο υψηλότερος πληθωρισμός περιπλέκει τη δουλειά της ΕΚΤ
Οι αριθμοί πληθωρισμού της Γερμανίας έχουν επίσης σημασία εκτός της χώρας.
Η Γερμανία είναι η μεγαλύτερη οικονομία της ζώνης του ευρώ, δηλαδή τα στοιχεία των τιμών της μπορούν να επηρεάσουν τις προσδοκίες της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας.
Η ΕΚΤ αύξησε τα επιτόκια σε 2,5 τοις εκατό νωρίτερα το Σεπτέμβριο, προειδοποιώντας ότι οι πιέσεις πληθωρισμού που σχετίζονται με την ενέργεια θα μπορούσαν να αποδειχθούν πιο επίμονες από ό,τι αναμενόταν προηγουμένως.
Ο Φύλακας
Τα υψηλότερα επιτόκια μπορούν να βοηθήσουν στον έλεγχο του πληθωρισμού με τη μείωση του δανεισμού και της ζήτησης.
Μπορούν επίσης να κάνουν πιο δύσκολη την οικονομική ανάκαμψη.
Οι υποθήκες, τα επιχειρηματικά δάνεια και άλλες μορφές πιστώσεων γίνονται ακριβότερες όταν τα επιτόκια παραμένουν αυξημένα.
Ως εκ τούτου, η Γερμανία βρίσκεται αντιμέτωπη με έναν άβολο συνδυασμό αδύναμης αύξησης της απασχόλησης και ανανεωμένης πίεσης του πληθωρισμού.
Οι αποδόσεις των ομολόγων αυξάνονται σε όλη την Ευρώπη
Οι χρηματοπιστωτικές αγορές αντιδρούν ήδη στο μεταβαλλόμενο περιβάλλον πληθωρισμού.
Η απόδοση των 10 ετών κρατικών ομολόγων της Γερμανίας είναι κοντά στα επίπεδα που δεν έχουν παρατηρηθεί από το 2009, ενώ το κόστος δανεισμού έχει αυξηθεί σε μεγάλες ανεπτυγμένες οικονομίες.
Reuters
Οι υψηλότερες αποδόσεις κρατικών ομολόγων μπορούν τελικά να επηρεάσουν το κόστος δανεισμού σε όλη την οικονομία.
Μπορούν να επηρεάσουν τα επιτόκια υποθηκών, την εταιρική χρηματοδότηση και τις κρατικές δαπάνες.
Οι ευρωπαϊκές μετοχές κατευθύνονταν προς την πρώτη μηνιαία πτώση τους σε έξι μήνες στις 30 Σεπτεμβρίου, καθώς οι επενδυτές αξιολόγησαν την αύξηση των αποδόσεων ομολόγων και τις συνέπειες των υψηλότερων τιμών ενέργειας.
Reuters
Το STOXX 600 μειώθηκε περίπου 1,7 τοις εκατό για τον Σεπτέμβριο παρά το γεγονός ότι κέρδισε στις πρώτες συναλλαγές την τελευταία ημέρα του μήνα.
Η Γερμανία αντιμετωπίζει ένα δύσκολο τελευταίο τρίμηνο
Τα στοιχεία του Σεπτεμβρίου δεν σημαίνουν ότι η Γερμανία εισέρχεται σε άλλη ύφεση.
Δείχνουν ότι η ανάρρωση παραμένει εύθραυστη.
Η απασχόληση συνήθως βελτιώνεται καθώς η Γερμανία εισέρχεται στην περίοδο του φθινοπώρου, αλλά η αύξηση των 12.000 εποχικώς προσαρμοσμένων ανέργων του Σεπτεμβρίου υποδηλώνει ότι οι επιχειρήσεις παραμένουν επιφυλακτικές.
Ταυτόχρονα, ο πληθωρισμός κινείται προς την αντίθετη κατεύθυνση.
Εάν ο εθνικός εναρμονισμένος ρυθμός πληθωρισμού της Γερμανίας φτάσει το αναμενόμενο 3,2 τοις εκατό, θα αποτελέσει άλλη μια οπισθοδρόμηση για τα νοικοκυριά και τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής, ελπίζοντας σε διαρκή σταθερότητα των τιμών.
Reuters
Συνεπώς, οι επόμενοι μήνες θα είναι κρίσιμοι.
Η Γερμανία πρέπει να πλοηγήσει υψηλότερες τιμές ενέργειας, να αναδιαρθρώσει την αυτοκινητοβιομηχανία της, να επιτηρήσει τους καταναλωτές και μια αγορά εργασίας που δεν έχει ακόμα ανταποκριθεί έντονα στην οικονομική ανάπτυξη.
Για τη μεγαλύτερη οικονομία της Ευρώπης, οι τελευταίοι αριθμοί παρέχουν ένα σαφές μήνυμα: η ανάκαμψη μπορεί να έχει ξεκινήσει, αλλά δεν έχει φτάσει ακόμα στους Γερμανούς εργαζόμενους, και ο πληθωρισμός γίνεται και πάλι πρόβλημα.