Olieforsendelser gennem Mellemøsten gør et dramatisk comeback, med nye skøn viser rå eksport nærmer sig niveauet, før konflikten med Iran afbrudt en af verdens vigtigste energikorridorer.

Genopretningen henleder intens opmærksomhed på Hormuz-strædet, den smalle vandvej, der forbinder Den Persiske Golf med Oman-bugten.

JPMorgan analytikere sagde Mellemøsten rå eksport er steget til omkring 17,5 millioner tønder pr. dag, svarende til ca. 98 procent af niveauet før krigenHr. formand!

Goldman Sachs har også rapporteret om et stort opsving i den regionale eksport, selv om der er forskellige skøn, afhængigt af hvilke lande, sejlruter og ladninger der er inkluderet.

Den rebound repræsenterer et bemærkelsesværdigt skift efter måneders afbrydelse truet globale olieforsyninger.

Men der er en vigtig fangst.

Tilbagesendelse af råolie betyder ikke, at den globale energikrise er ovre.

Brent råolie forbliver over $100 en tønde, raffineret brændstof forsyninger forbliver begrænset og forsendelse gennem regionen stadig bærer betydelige sikkerhed og forsikring risici.

Strait af Hormuz oliestrømme inddrive

Hormuz-strædet har været centrum for globale energibekymringer i hele konflikten.

Før afbrydelsen gik ca. en femtedel af de globale olie- og flydende naturgasforsyninger gennem den strategiske vandvej.

Det gjorde enhver afbrydelse i stand til at påvirke benzin, diesel, flybrændstof og energipriser langt ud over Mellemøsten.

Nye tankvogne sporingsdata tyder på, at forholdene er forbedret betydeligt.

Kpler data citeret af CNBC viste den syv dages gennemsnit for rå forsendelser gennem Strait of Hormuz nå omtrent 13,5 millioner tønder pr. dag Fra mandag.

Det var et stort opsving i forhold til de stærkt forstyrrede strømme, der tidligere blev set i konflikten.

Særskilte skøn over den samlede eksport af råolie fra Mellemøsten viser et endnu større opsving, idet Golfproducenterne i stigende grad kombinerer Hormuz-forsendelser med alternative eksportruter.

JPMorgan siger eksport er på 98 procent

JPMorgan analytikere beskrev genopretning som ekstraordinær i betragtning af den fortsatte konflikt og sikkerhed risici.

Banken anslået Mellemøsten råeksport på omkring 17,5 millioner tønder om dagen, eller omkring 98 procent af deres førkrigstid.

Genopretningen er ikke sket gennem Strait of Hormuz alene.

Saudi-Arabien og andre Golfproducenter har brugt rørledninger, alternative havne, tankskibe og skiftende skibsfartstrategier til at bevæge sig mod internationale markeder.

Denne fleksibilitet har bidraget til at forhindre den ekstreme forsyningsmangel, som energimarkederne frygtede, da trafikken gennem Hormuz oprindeligt kollapsede.

Goldman Sachs er nået frem til en stort set lignende konklusion om det regionale opsving, selv om individuelle skøn for trafik direkte gennem Hormuz varierer betydeligt.

Hvorfor tallene er forskellige

Forbrugere efter Strait of Hormuz nyheder kan støde på flere forskellige tal for aktuelle oliestrømme.

Det betyder ikke nødvendigvis, at et skøn er forkert.

Nogle beregninger måler kun rå fysisk bevæger sig gennem Hormuz.

Andre omfatter den samlede eksport fra Den Persiske Golf.

Nogle tæller også rå, der flyttes gennem alternative rørledninger og havne i Det Røde Hav.

Skibssporing er en anden komplikation.

Nogle tankskibe kan reducere eller midlertidigt deaktivere offentlige tracking signaler i følsomme områder, hvilket gør real time målinger vanskeligere.

Derfor kan skøn fra Kpler, JPMorgan, Goldman Sachs og andre organisationer variere betydeligt.

Det bredere billede er imidlertid klart: betydeligt mere mellemøstlig råolie når globale markeder end i den værste periode af afbrydelsen.

Saudi-Arabien har ændret sin eksportstrategi

Saudi-Arabien har spillet en stor rolle i opsvinget.

Riget har adgang til et vigtigt alternativ til Hormuz-strædet gennem sin østvestlige rørledning.

Systemet transporterer rå fra Saudi Arabiens olieproducerende regioner mod Yanbu ved Det Røde Hav.

Olie kan derefter lastes på tankskibe uden at passere gennem Hormuz.

Rørledningen blev endnu mere strategisk vigtig under konflikten.

Nylige angreb afbrød midlertidigt ruten, men Saudi-Arabien genoptog efterfølgende driften efter reparationer.

Reuters rapporterede tidligere i september, at Saudi Aramco indlæst ca. 14 millioner tønder råolie til syv supertankere I Golfen som kongeriget øget eksport.

Evnen til at kombinere Den Persiske Golf terminaler med Det Røde Hav infrastruktur giver Saudi-Arabien mere fleksibilitet end producenter helt afhængige af Hormuz.

Råvarer bevæger sig, men brændstof er stadig et problem

Det overordnede opsving i råeksporten fortæller kun en del af historien.

Raffinerede olieprodukter har ikke genvundet med samme hastighed.

Diesel-, benzin- og andre brændstofleverancer er fortsat stærkt begrænsede sammenlignet med normale forhold.

Denne skelnen betyder meget for forbrugerne.

Et land kan få adgang til råolie, mens det stadig oplever dyre benzin eller diesel, hvis raffinaderikapacitet, transportnet eller raffinerede brændstofforsyninger forbliver afbrudt.

Dette forklarer, hvorfor stærkere råstrømme ikke har medført et lige så dramatisk fald i forbrugerenergipriserne.

Olie forbliver over $100

Opsvinget kan normalt forventes at presse oliepriserne kraftigt ned.

Indtil videre er det ikke sket.

Brent råt forblev omkring 103 dollars per tønde onsdag, mens USA benchmark West Texas Mellemled handlede tæt på 89 til 90.Hr. formand!

Disse priser er fortsat høje i forhold til niveauet før den aktuelle forstyrrelse i Mellemøsten.

Årsagen er risiko.

Oliehandlere beregner ikke bare, hvor mange tønder der bevæger sig i dag.

De vurderer også, om disse tønder vil fortsætte i morgen.

Et nyt angreb på skibsfart, rørledninger, havne eller raffinaderier kunne hurtigt ændre forsyningsbilledet.

Analytikere hæver oliepriserne

Usikkerheden har fået analytikere til at øge deres forventninger til oliepriserne.

En Reuters undersøgelse offentliggjort September 30 fandt, at analytikere nu forventer Brent rå til gennemsnit ca. $89,05 pr. tønde i 2026Hr. formand!

Den sammenlignelige prognose for amerikansk råolie steg til ca. $83,90 per tøndeHr. formand!

Disse skøn var højere end prognoserne fra den tidligere Reuters-undersøgelse.

Analytikere citerede fortsat forstyrrelser omkring Golf eksport og usikkerhed omkring Strait of Hormuz som vigtige faktorer.

Nogle forventer, at forsyningsforholdene forbedres yderligere, men markedet er stadig sårbar over for pludselige geopolitiske udviklinger.

Forsendelse forbliver dyrt og risikabelt

At flytte olie gennem en konfliktzone medfører omkostninger ud over prisen på selve råstoffet.

Tankoperatører skal tage hensyn til sikkerhedstrusler, besætningens sikkerhed og forsikring.

Forsikringspræmier kan stige dramatisk, når fartøjer rejser gennem områder, hvor der har fundet angreb sted.

Tanker charter satser er også steget.

De associerede pressers rapporter viste, at de strategier, der anvendes til at opretholde olieeksporten fra Golfen, er blevet dyrere og dyrere.

Disse ekstra transportomkostninger kan i sidste ende påvirke raffinaderiomkostninger og forbrugerbrændstofpriser.

Den fysiske tilgængelighed af olie er derfor kun en del af ligningen.

USA 's militære beskyttelse har hjulpet trafikken

Sikkerhedsaktiviteter har spillet en vigtig rolle i forbindelse med genoprettelsen af søtrafikken.

USA 's militære beskyttelse har hjulpet kommercielle fartøjer med at bevæge sig gennem regionen trods vedvarende trusler.

Flere tankskibe har derfor været villige til at forsøge Hormuz transitter.

Stigningen har været synlig i de seneste forsendelsesdata.

Reuters rapporterede, at ca. 60 kommercielle fartøjer krydsede Hormuz-strædet en dag i sidste uge, hvilket er en af de stærkeste perioder siden begyndelsen af juli.

Før konflikten krydsede omkring 125 store kommercielle fartøjer strædet hver dag.

Trafikken er derfor langt fra helt normal.

Qatar LNG trafik er også stigende

Olie er ikke den eneste vare, der bevæger sig gennem Hormuz.

Vandvejen er afgørende for eksport af flydende naturgas, især fra Qatar.

Reuters rapporterede i denne uge, at den synlige LNG-trafik forbundet med Qatar er steget i de seneste uger.

Flere QatarEnergy-forbundne fartøjer har krydset strædet eller været uden for Golfen med fragt til asiatiske markeder, herunder Indien, Pakistan og Kina.

Stigningen giver et andet tegn på, at skibsfarten gradvist er ved at komme sig.

Det gælder også for lande, der er afhængige af importeret naturgas.

En langvarig afbrydelse af Qatari LNG-eksporten kan få betydelige konsekvenser for energimarkederne i Asien og Europa.

Iran er fortsat centralt for usikkerheden

Trods opsvinget i eksporten er Iran fortsat centralt for udsigterne for Hormuz-strædet.

Konflikten har dramatisk ændret skibsmønstrene og sikkerhedsforholdene i hele Golfen.

Iran har historisk set set sin geografiske position omkring Hormuz som en kilde til strategisk gearing.

Det nylige opsving i olieeksporten rejser spørgsmål om, hvor stor indflydelse Teheran kan udøve på regionale energiforsendelser under de nuværende forhold.

Dette spørgsmål er fortsat omstridt.

Iranske embedsmænd understreger fortsat landets strategiske position, mens amerikanske embedsmænd og nogle analytikere hævder, at nye skibsfartsordninger og militær beskyttelse har reduceret Teheran 's evne til at begrænse den regionale eksport.

Den fortsatte konflikt betyder, at ingen af holdningerne endnu kan betragtes som permanente.

Diplomati kunne ændre billedet hurtigt

Den diplomatiske udvikling overvåges også nøje.

Reuters rapporterede onsdag, at Iran havde modtaget amerikansk feedback gennem Qatari mediators om en foreslået syv dages tillidsskabende plan.

Forslaget omfatter foranstaltninger i forbindelse med genoprettelse af normal søfart gennem Hormuz-strædet.

Den iranske udenrigsminister Abbas Araqchi sagde, at Teheran gennemgik USA 's reaktion.

Diskussionerne er stadig uløste.

Enhver aftale, der reducerer truslen mod skibsfarten betydeligt, kan sænke forsikringsomkostningerne, øge tankvognen og potentielt lægge pres på oliepriserne.

Manglende indgåelse af en aftale kunne bevare den nuværende risikopræmie.

Hvorfor Hormuz betyder noget for amerikanske chauffører

Strait of Hormuz kan være tusindvis af miles fra USA, men forstyrrelser der kan påvirke amerikanske husholdninger hurtigt.

Olie handles globalt.

Når de internationale råpriser stiger, står de amerikanske raffinaderier og brændstofdistributører over for højere omkostninger, selv om meget af deres fysiske olie stammer fra Nordamerika.

Disse omkostninger kan i sidste ende forekomme på benzinstationer.

Højere dieselpriser kan have en endnu bredere økonomisk indvirkning, fordi lastbiler, landbrugsmaskiner og kommerciel transport er stærkt afhængige af diesel.

Transportomkostninger kan så påvirke prisen på fødevarer og forbrugsvarer.

Derfor kan Strædet af Hormuz nyheder hurtigt blive et problem for amerikanske forbrugere.

Europa har også en stor andel

De europæiske økonomier står over for en lignende eksponering.

Europa mindskede sin afhængighed af russisk energi efter invasionen af Ukraine og øgede betydningen af alternative leverandører og internationale LNG-markeder.

Afbrydelse af Golfen olie eller Qatari LNG kan derfor påvirke den europæiske energisikkerhed.

Tyskland, Frankrig, Italien og Det Forenede Kongerige er blandt de største økonomier, der holder nøje øje med de globale brændstof- og naturgasmarkeder.

Højere energiomkostninger kan indgå i transport-, fremstillings- og husholdningsudgifter.

Hormuz 'økonomiske betydning rækker derfor langt ud over de lande, der fysisk omgiver vandvejene.

Asien har endnu større eksponering

De asiatiske økonomier er særligt afhængige af Golfstaternes energiforsyning.

Kina, Indien, Japan og Sydkorea er store købere af råolie eller LNG i Mellemøsten.

Enhver alvorlig afbrydelse omkring Hormuz kan derfor have umiddelbare konsekvenser for asiatiske raffinaderier og forsyningsselskaber.

Kina har tidligere været afhængig af store lagre for at hjælpe med at absorbere forsyningsforstyrrelser.

Men langvarig ustabilitet kan gradvist reducere disse buffere.

Det skaber yderligere pres for at opretholde pålidelige tankruter fra Golfen.

Er Hormuz-strædet blevet normalt igen?

Ikke endnu.

Råeksport er genvundet dramatisk, og nogle skøn tyder på, at de samlede mellemøstlige forsendelser nu er tæt på niveauet før krigen.

Men skibsfarten er stadig fundamentalt anderledes.

Militær beskyttelse er fortsat vigtig.

Forsikringsomkostningerne er forhøjede.

Alternative rørledninger og havne transporterer yderligere mængder.

Raffineret brændstofeksport er fortsat begrænset.

Sikkerhedstrusler er ikke forsvundet.

Diplomatiske forhandlinger er fortsat uløste.

Resultatet er et energisystem, der fungerer meget bedre, end det gjorde under de værste forstyrrelser, men stadig fungerer under ekstraordinære forhold.

Hvad sker der så?

Oliemarkederne vil nu se, om genopretningen af eksporten kan opretholdes.

Hvis råforsendelser forbliver tæt på det nuværende niveau, og den raffinerede brændstofeksport forbedres, kan presset på de globale energipriser gradvist lette.

Et diplomatisk gennembrud ville styrke denne mulighed.

Et andet stort angreb på tankskibe, rørledninger eller energiinfrastruktur kunne hurtigt vende forbedringen.

Denne usikkerhed forklarer, hvorfor Hormuzstrædet fortsat er et af de vigtigste steder i den globale økonomi.

Den største udvikling i dag er opmuntrende for energiforbrugerne: Råvarer fra Mellemøsten flyder igen på niveauer, der nærmer sig dem, der var set før konflikten.

Det større spørgsmål er, om opsvinget kan vare ved.