Německo zároveň dostalo dva nepříjemné hospodářské signály, kdy nezaměstnanost roste mnohem rychleji, než ekonomové očekávali, zatímco spotřebitelské ceny se zrychlily v několika největších státech země.
Sezonně upravený počet nezaměstnaných se v září zvýšil o 12 000 na 3,01 milionu, podle údajů zveřejněných 30. září Spolkovou agenturou pro zaměstnanost Německa.
Ekonomové sledovaní Reutersem očekávali nárůst pouze o1000.
Reuters
Německá sezónně očištěná míra nezaměstnanosti zůstala nezměněna na 6,4 procenta, ale neočekávaně velký nárůst počtu lidí bez práce naznačuje, že hospodářské zotavení země se teprve musí proměnit ve smysluplné zlepšení trhu práce.
Zároveň předběžné údaje o inflaci z pěti významných německých států ukázaly, že v září ceny opět zrychlují, což zvyšuje obavy o životní náklady a směr úrokových sazeb v eurozóně.
Reuters + 1
Německo má nyní 3,01 milionu nezaměstnaných lidí
Počet na trhu práce byl podstatně slabší, než se předpokládalo.
V září vzrostla nezaměstnanost na základě sezónních úprav o 12 000 lidí.
To bylo dvanáctinásobné zvýšení předpovídané ekonomy v průzkumu Reuters.
Neupravený počet nezaměstnaných po dvou po sobě jdoucích měsících mírně poklesl pod tři miliony lidí, ale sezónní vzorce v tomto ročním období obvykle vedou ke zlepšení.
Reuters
Andrea Nahlesová, vedoucí německé federální agentury pro zaměstnanost, řekla, že obvyklé podzimní zotavení na trhu práce začalo slabě.
Řekla, že zlepšení v širší ekonomice Německa se dosud nedostalo na trh práce.
Reuters
Tento rozdíl je důležitý.
Německo projevilo určité známky hospodářské stabilizace v průběhu roku 2026, ale společnosti zůstávají obezřetné, pokud jde o přijímání, neboť čelí vysokým nákladům, slabé poptávce a významným strukturálním změnám v odvětvích včetně automobilové výroby.
Inflace opět stoupá.
Počet zaměstnanců přišel vedle dalšího potenciálně významného vývoje.
Inflace vzrostla v září v pěti hlavních německých státech.
V Bavorsku meziroční inflace vzrostla na 3,2% oproti 2,9% v srpnu.
Severní Porýní Vestfálsko i Dolní Sasko zaznamenaly inflaci 3,3 procenta, což je o 2,9 procenta vyšší.
Inflace v Bádensku Württembersku vzrostla z 2,6% na 2,9%, zatímco Hesse zaznamenal nárůst z 3,0% na 3,4%.
Global Banking & Finance Review
Státní údaje jsou pečlivě sledovány, protože poskytují brzký náznak národního inflačního hodnocení Německa.
Ekonomové zkoumající Reuters očekávali, že v září dosáhne harmonizovaná míra inflace Německa přibližně 3,2%, oproti 2,9% v srpnu.
Reuters
Konečný národní údaj poskytne jasnější obraz rozsahu růstu.
Ceny energií se zase stávají problémem.
Energetika opět hraje důležitou roli v evropském inflačním příběhu.
Ceny ropy a plynu prudce stouply uprostřed konfliktu, do něhož se zapojil Írán, a narušení celosvětových energetických trhů.
Ceny ropy stouply během září téměř 14 procent, jejich největší měsíční nárůst od července, Reuters hlášeny.
Reuters
V případě Německa, které je i nadále vysoce vystaveno dovozu energie, může toto zvýšení rychle ovlivnit náklady na dopravu, výrobu a domácnost.
Německá vláda nyní očekává, že inflace bude v průměru přibližně 2,7% během roku 2026 a 2,8% v roce 2027, podle údajů uváděných Reutersem.
Global Banking & Finance Review
To vytváří další výzvu pro spotřebitele, kteří doufali, že inflační šok z předchozích let slábne.
Oficiální údaje německého Federálního statistického úřadu ukázaly v srpnu národní inflaci ve výši 2,9 procenta.
Destatis
Německé zotavení ztrácí hybnost.
Nejnovější údaje jsou obzvláště důležité, protože Německo se několik let snaží uniknout ekonomické stagnaci.
Hrubý domácí produkt si vedl lépe, než se očekávalo v první polovině roku 2026, což některé ekonomy povzbudilo k tomu, aby se stali optimističtějšími.
Momentum však během třetího čtvrtletí oslabilo.
Reuters
Začátkem letošního roku německá vláda snížila svou prognózu hospodářského růstu v roce 2026 na 0,5 procenta, z dřívějšího očekávání o 1,0 procenta.
Jeho prognóza 2027 byla také snížena z 1,3% na 0,9%.
Reuters
Vyšší ceny ropy a plynu tuto obnovu zkomplikovaly zvýšením nákladů pro podniky i domácnosti.
Kombinace vytváří obzvláště obtížné hospodářské prostředí.
Německo potřebuje silnější růst ke zlepšení zaměstnanosti, ale vyšší inflace by mohla omezit schopnost měnové politiky poskytovat dodatečnou podporu.
Němečtí zákazníci zůstávají opatrní.
Očekávalo se, že spotřeba domácností se stane jedním z motorů zotavení Německa.
Dosud jsou důkazy pomíchané.
Maloobchodní prodej vzrostl v srpnu o 1,3%, podle údajů uváděných Reuters, ale nárůst byl slabší, než ekonomové očekávali.
Reuters
Spotřebitelé čelí několika letům zvýšených cen, vyšším výpůjčním nákladům a nejistotě v souvislosti s zaměstnaností.
I když inflace poklesne, ceny se obecně nevrátí na předchozí úroveň.
Místo toho pokračují pomaleji.
To znamená, že německé domácnosti stále platí mnohem více za mnoho zboží a služeb, než tomu bylo před začátkem růstu inflace.
Obnovené zrychlení cen energií by proto mohlo snížit disponibilní příjem a znovu oslabit důvěru spotřebitelů.
Německý automobilový průmysl je pod tlakem.
Slabost trhu práce přichází také během významné restrukturalizace německého automobilového sektoru.
BMW, Mercedes Benz a Volkswagen se všichni snaží snížit náklady a zároveň silně investovat do elektrických vozidel, softwaru a nových výrobních systémů.
BMW zavádí program dobrovolného propuštění, který se týká přibližně 8 000 pozic, většina z nich v Německu.
Mercedes Benz samostatně hledá přibližně 800 milionů EUR v úsporách nákladů práce v Německu, Reuters nahlásil začátkem tohoto měsíce.
Němečtí výrobci automobilů čelí slabší poptávce v Číně, což zvyšuje konkurenci čínských výrobců elektrických vozidel a poměrně vysokým výrobním nákladům doma.
Tyto změny jsou mnohem důležitější než samotné automobilové společnosti.
Německý automobilový průmysl podporuje rozsáhlé sítě dodavatelů, inženýrských společností a servisních firem.
Snížení nákladů ze strany velkých výrobců se proto může šířit přes regionální trhy práce.
Selhání podnikání je další obavou.
Německo také zažilo zvýšené korporátní insolvence.
Vyšší úrokové sazby, drahá energie a slabý hospodářský růst vyvíjely zvláštní tlak na menší a střední podniky.
Tyto podniky tvoří páteř německého Mittelstandu a zaměstnávají miliony pracovníků.
Dlouhodobé období slabé poptávky může způsobit, že společnosti zpomalí investice a najímají je i v době, kdy se začne znovu rozšiřovat širší ekonomika.
To pomáhá vysvětlit, proč se zlepšení HDP okamžitě nepřevádí do nižší nezaměstnanosti.
Společnosti obecně chtějí jasnější důkazy o trvalé poptávce před zvýšením své pracovní síly.
Vyšší inflace komplikuje práci ECB
Na inflačních číslech Německa záleží i mimo zemi.
Německo je největší ekonomikou v eurozóně, což znamená, že jeho cenové údaje mohou ovlivnit očekávání Evropské centrální banky.
ECB v září zvýšila úrokové sazby na 2,5% a varovala před tím, že inflační tlaky související s energií by se mohly ukázat jako trvalejší, než se dříve očekávalo.
Guardian
Vyšší úrokové sazby mohou pomoci kontrolovat inflaci snížením výpůjček a poptávky.
Mohou také ztížit hospodářskou obnovu.
Hypotéky, obchodní úvěry a jiné formy úvěrů se stávají dražší, když úrokové sazby zůstávají zvýšené.
Německo proto čelí nepohodlné kombinaci slabého růstu zaměstnanosti a obnoveného inflačního tlaku.
Výnosy dluhopisů rostou v celé Evropě
Finanční trhy již reagují na měnící se inflační prostředí.
Výnosy z desetiletého německého vládního dluhopisu se obchodují téměř na úrovních, které se od roku 2009 neobjevily, zatímco výpůjční náklady se zvýšily ve velkých rozvinutých ekonomikách.
Reuters
Výnosy vyšších státních dluhopisů mohou nakonec ovlivnit výpůjční náklady v celé ekonomice.
Mohou ovlivňovat hypoteční sazby, firemní financování a vládní výdaje.
Evropské akcie směřovaly k prvnímu měsíčnímu poklesu za šest měsíců 30. září, neboť investoři hodnotili rostoucí výnosy dluhopisů a důsledky vyšších cen energií.
Reuters
STOXX 600 klesl přibližně 1,7 procenta na září i přes získání v raném obchodování na poslední den v měsíci.
Německo čelí obtížnému poslednímu čtvrtletí
Září neznamená, že Německo vstupuje do další recese.
Ukazují, že zotavení zůstává křehké.
Zaměstnanost se obvykle zlepšuje, když Německo vstupuje do podzimního období, ale nárůst září o 12 000 sezónně očištěných nezaměstnaných pracovníků naznačuje, že společnosti zůstávají opatrné.
Zároveň se inflace pohybuje opačným směrem.
Pokud by národní harmonizovaná míra inflace Německa dosáhla očekávaného 3,2 procenta, představovala by další nezdar pro domácnosti a tvůrce politik v naději na trvalou cenovou stabilitu.
Reuters
Příštích několik měsíců proto bude rozhodujících.
Německo musí řídit vyšší ceny energií, restrukturalizaci ve svém automobilovém průmyslu, opatrné spotřebitele a trh práce, který dosud silně nereagoval na hospodářský růst.
Pro největší evropskou ekonomiku poslední čísla přinášejí jasné poselství: zotavení možná začalo, ale dosud nedorazilo k německým pracovníkům a inflace se opět stává problémem.