Francouzské dluhové problémy se náhle staly jedním z největších příběhů na evropských finančních trzích.
Vyhledává “dette, ” francouzské slovo pro dluh, vyrostlo v pondělí, když investoři reagovali na rostoucí vládní výpůjční náklady, politickou nejistotu a obnovené otázky, zda Francie může své finance dostat pod kontrolu.
Tlak je nyní viditelný daleko za Paříží.
Reuters hlásí, že euro v pondělí kleslo na 17 měsíců na nižší úroveň oproti americkému dolaru, přičemž obavy z fiskální pozice Francie patří mezi hlavní faktory, které tíží evropská měna.
Největší varovný signál přichází z francouzského trhu s dluhopisy.
Rozdíl mezi desetiletými výnosy francouzských dluhopisů a obdobnými německými dluhopisy se nedávno vyšplhal na zhruba 150 bazických bodů a dosáhl úrovně, které nebyly od krize suverénního dluhu eurozóny v roce 2011 pozorovány.
To neznamená, že Francie již prochází krizí státního dluhu.
Investoři však požadují podstatně vyšší prémii na půjčování peněz francouzské vládě, což odráží rostoucí obavy o její schopnost stabilizovat veřejné finance.
Francouzské ministerstvo financí očekává, že veřejný dluh dosáhne rekordních 119,3% HDP v roce 2026 a dále se zvýší na 121,7% v roce 2027. V roce 2019, před pandemií, byl poměr pod 100 procent.
Politická nejistota situaci ztěžuje.
Francie se blíží k prezidentským volbám v roce 2027, zatímco vláda se snaží prosadit snižování výdajů a dostat rozpočtový deficit pod kontrolu.
Reuters hlásí, že francouzské banky a další domácí aktiva jsou také pod tlakem, protože investoři jsou stále opatrnější ohledně fiskálního výhledu země.
Mohla by Evropská centrální banka zasáhnout, pokud se podmínky zhorší?
Tato možnost existuje za extrémních okolností, ale úředníci varovali Francii, aby nepředpokládala, že ECB zachrání svůj trh s dluhopisy.
Guvernér Bank of France Emmanuel Moulin v září řekl, že je třeba učinit vše pro to, aby se zabránilo krizi státního dluhu a zdůraznil význam přijetí rozpočtu schopného snížit schodek.
Prozatím není Francie ve finanční krizi.
Kombinace rekordního dluhu, vyšších výpůjčních nákladů, politické nejistoty a nervózních finančních trhů však znamená, že investoři sledují Francii mnohem blíže, než tomu bylo před pouhými měsíci.
A vzhledem k tomu, že euro již cítí tlak, se problém francouzského dluhu stále více stává i evropským problémem.