Германия е получила два неудобни икономически сигнала едновременно, като безработицата се покачва много по-бързо, отколкото се очаква от икономистите, докато потребителските цени се ускоряват в няколко от най-големите държави в страната.
Сезонно коригираният брой на безработните се е увеличил с 12,000 през септември на 3,01 милиона, според данни, публикувани на 30 септември от Федералната агенция по заетостта на Германия.
Икономистите, анкетирани от Ройтерс, са очаквали повишение само с около 1000.
Reuters
Сезонно коригираният процент на безработица в Германия остава непроменен на 6,4%, но неочаквано голямото увеличение на броя на хората без работа предполага, че икономическото възстановяване на страната все още не е довело до значително подобрение на пазара на труда.
В същото време предварителните данни за инфлацията от пет големи германски държави показаха, че цените се ускоряват отново през септември, като нарастват опасенията за цената на живота и посоката на лихвените проценти в еврозоната.
Reuters +1
Сега Германия има 3,01 милиона безработни
Броят на пазара на труда е значително по-слаб от очакваното.
На сезонно адаптирана основа безработицата се увеличи с 12 000 души през септември.
Това беше дванадесет пъти по-голямо увеличение, прогнозирано от икономистите в проучването "Ройтерс."
Некоригираният брой безработни хора е спаднал малко под три милиона, след като е останал над този праг в продължение на два последователни месеца, но сезонните модели обикновено водят до подобрение по това време на годината.
Reuters
Андреа Налес, ръководител на Федералната агенция по заетостта на Германия, каза, че обичайното есенно възстановяване на пазара на труда е започнало слабо.
Тя каза, че подобряването на икономиката на Германия все още не е достигнало пазара на труда.
Reuters
Това разграничение е важно.
Германия показа някои признаци на икономическо стабилизиране през 2026 г., но компаниите остават предпазливи относно наемането на работа, тъй като се сблъскват с високи разходи, слабо търсене и големи структурни промени в промишлеността, включително автомобилно производство.
Инфлацията отново се покачва.
Броят на заетите лица пристигна заедно с друго потенциално значимо развитие.
Инфлацията се увеличава в пет големи германски държави през септември.
В Бавария годишната инфлация нарасна до 3,2%, в сравнение с 2,9% през август.
Северен Рейн Вестфалия и Долна Саксония са регистрирали инфлация от 3,3 процента, която е нараснала от 2,9%.
Инфлацията в Баден Вюртемберг се е увеличила от 2,6% на 2,9%, докато Хесе е отбелязала повишение от 3,0 на 3,4%.
Преглед на глобалното банкиране и финансите
Държавните данни са внимателно наблюдавани, защото те дават ранен показател за националната инфлация на Германия.
Икономистите, анкетирани от "Ройтерс," очакват хармонизираният темп на инфлация на Германия да достигне приблизително 3,2% през септември, в сравнение с 2,9% през август.
Reuters
Последната национална цифра ще представи по-ясна картина на мащаба на увеличението.
Цените на енергията отново се превръщат в проблем.
Енергията отново играе важна роля в историята за инфлацията в Европа.
Цените на петрола и газа рязко се повишиха на фона на конфликта, включващ Иран, и смущенията на световните енергийни пазари.
Цените на петрола се покачиха почти 14 процента през септември, най-голямото месечно увеличение от юли насам, съобщи Ройтерс.
Reuters
За Германия, която остава силно изложена на вносна енергия, тези увеличения могат бързо да повлияят на транспортните, производствените и битовите разходи.
Германското правителство сега очаква инфлацията да достигне средно около 2,7% през 2026 г. и 2,8% през 2027 г., според данни на Ройтерс.
Преглед на глобалното банкиране и финансите
Това създава още едно предизвикателство за потребителите, които се надяваха, че инфлационният шок от предишни години намалява.
Официалните данни на Федералната статистическа служба на Германия показват националната инфлация на 2,9% през август.
Destatis
Възстановяването на Германия губи инерция
Последните данни са особено важни, защото Германия е прекарала няколко години в опити да избегне икономическата стагнация.
Брутен вътрешен продукт се представи по-добре от очакваното през първата половина на 2026 г., като насърчи някои икономисти да станат по-оптимистични за възстановяването.
Моментът обаче отслабна през третото тримесечие.
Reuters
По-рано тази година германското правителство намали прогнозата си за икономическия растеж от 2026 г. до 0,5%, което се понижи от по-ранните очаквания от 1.0%.
Прогнозата му за 2027 също е била намалена от 1.3% на 0.9%.
Reuters
По-високите цени на петрола и газа усложняват възстановяването чрез увеличаване на разходите както за бизнеса, така и за домакинствата.
Комбинацията създава особено трудна икономическа среда.
Германия се нуждае от по-силен растеж за подобряване на заетостта, но по-високата инфлация може да ограничи способността на паричната политика да осигури допълнителна подкрепа.
Германските купувачи остават предпазливи
Очаква се потреблението на домакинствата да се превърне в един от двигателите на възстановяването на Германия.
Дотук доказателствата остават смесени.
Продажбите на дребно са се увеличили с 1.3% през август, според данните, цитирани от Ройтерс, но повишението е било по-слабо от очакванията на икономистите.
Reuters
Потребителите са изправени пред няколко години на повишени цени, по-високи разходи за заеми и несигурност около заетостта.
Дори когато инфлацията падне, цените обикновено не се връщат към предишните си нива.
Вместо това те продължават да се издигат по-бавно.
Това означава, че германските домакинства все още плащат значително повече за много стоки и услуги, отколкото са били преди началото на инфлацията.
Възобновеното ускоряване на цените на енергията следователно може да намали разполагаемите доходи и отново да отслаби доверието на потребителите.
Немската автомобилна индустрия е под натиск
Слабостта на пазара на труда също идва по време на голямо преструктуриране на автомобилния сектор в Германия.
BMW, Mercedes Benz и Volkswagen се опитват да намалят разходите си, докато инвестират в електрически превозни средства, софтуер и нови производствени системи.
BMW осъществява програма за доброволно уволнение, която засяга приблизително 8000 позиции, повечето от които в Германия.
Mercedes Benz се стреми отделно към около 800 млн. евро икономии на труд в Германия, съобщи Ройтерс по-рано този месец.
Германските производители на автомобили са изправени пред по-слабо търсене в Китай, увеличава конкуренцията от страна на китайските производители на електрически превозни средства и сравнително високи производствени разходи у дома.
Тези промени са далеч отвъд самите автомобилни компании.
Немската автомобилна индустрия подкрепя обширни мрежи от доставчици, инженерни компании и сервизни предприятия.
Следователно намаляването на разходите от страна на големите производители може да се разпространи по регионалните пазари на труда.
Бизнес провалите са друга грижа
Германия също има повишени корпоративни затруднения.
По-високите лихвени проценти, скъпата енергия и слабият икономически растеж оказват особен натиск върху по-малките и средните предприятия.
Тези предприятия са гръбнакът на германския Mittelstand и наемат милиони работници.
Продължителен период на слабо търсене може да накара компаниите да забавят инвестициите и наемането дори когато по-широката икономика започне да се разширява отново.
Това обяснява защо подобренията в БВП не се превръщат веднага в по-ниска безработица.
Компаниите обикновено искат по-ясни доказателства за устойчиво търсене, преди да увеличат работната си сила.
По-високата инфлация усложнява работата на ЕЦБ
Немската инфлация също има значение извън страната.
Германия е най-голямата икономика в еврозоната, което означава, че нейните ценови данни могат да повлияят на очакванията за Европейската централна банка.
ЕЦБ повиши лихвените проценти до 2.5% по-рано през септември, предупреждавайки, че натискът върху инфлацията, свързана с енергията, може да се окаже по-устойчив от очакваното.
Пазителят
По-високите лихвени проценти могат да помогнат за контрол на инфлацията чрез намаляване на заемите и търсенето.
Те също могат да направят икономическото възстановяване по-трудно.
Ипотеки, бизнес заеми и други форми на кредит стават по-скъпи, когато лихвените проценти остават повишени.
Поради това Германия е изправена пред некомфортна комбинация от слаб растеж на заетостта и подновен натиск върху инфлацията.
Доходността на облигациите нараства в цяла Европа
Финансовите пазари вече реагират на променящата се инфлационна среда.
Доходността от 10-годишната правителствена връзка на Германия се търгува близо до нивата, които не са наблюдавани от 2009 г. насам, докато разходите по заеми са се увеличили в големи развити икономики.
Reuters
По-високата доходност на държавните облигации в крайна сметка може да повлияе на разходите по заеми в цялата икономика.
Те могат да повлияят на ипотечните ставки, корпоративното финансиране и държавните разходи.
Европейските акции се насочиха към първия си месечен спад от шест месеца насам на 30 септември, тъй като инвеститорите оцениха покачващата се доходност на облигациите и последиците от по-високите цени на енергията.
Reuters
STOXX 600 се понижи с около 1.7% за септември, въпреки че спечели в началото на търговията в последния ден от месеца.
Германия е изправена пред трудно последно тримесечие
Данните от септември не означават, че Германия навлиза в друга рецесия.
Те показват, че възстановяването остава крехко.
Заетостта обикновено се подобрява, когато Германия навлиза в есенния период, но увеличението от 12 000 сезонно коригирани безработни работници показва, че компаниите остават предпазливи.
В същото време инфлацията се движи в обратна посока.
Ако национално хармонизираният процент на инфлацията на Германия достигне очакваните 3,2%, това ще представлява още една пречка за домакинствата и политиците, надяващи се на устойчива ценова стабилност.
Reuters
Ето защо следващите няколко месеца ще бъдат от решаващо значение.
Германия трябва да се ориентира към по-високи цени на енергията, преструктуриране в автомобилната си промишленост, предпазливи потребители и пазар на труда, който все още не е реагирал силно на икономическия растеж.
За най-голямата икономика в Европа последните цифри дават ясно послание: възстановяването може да е започнало, но все още не е достигнало германските работници, а инфлацията отново се превръща в проблем.