تلقت ألمانيا إشارتين اقتصاديتين غير مريحتين في نفس الوقت، مع ارتفاع معدل البطالة بشكل أسرع بكثير مما توقعه الاقتصاديون في حين تسارعت أسعار المستهلكين عبر العديد من ولايات البلد الكبرى.
وزاد عدد العاطلين عن العمل المعدل الموسمي بمقدار 000 12 شخص في أيلول/سبتمبر إلى 3.01 مليون شخص، وفقا للبيانات التي أصدرتها وكالة العمالة الاتحادية في ألمانيا في 30 أيلول/سبتمبر.
وقد توقع الاقتصاديون الذين شملتهم الدراسة الاستقصائية رويترز زيادة قدرها 000 1 نسمة فقط.
رويترز
معدل بطالة ألمانيا المعدل الموسمي ظل دون تغيير بنسبة 6.4 في المائة لكن الزيادة الكبيرة غير المتوقعة في عدد الناس الذين لا يعملون تشير إلى أن الانتعاش الاقتصادي للبلد لم يترجم بعد إلى تحسن حقيقي في سوق العمل.
وفي الوقت نفسه، أظهرت أرقام التضخم الأولية من خمس دول ألمانية رئيسية ارتفاع الأسعار مرة أخرى في أيلول/سبتمبر، مما زاد من القلق إزاء تكلفة المعيشة واتجاه أسعار الفائدة في منطقة اليورو.
Reuters +1
ألمانيا الآن لديها 3.01 ملايين شخص عاطلون
The labor market numbers were significantly weaker than expected.
وعلى أساس المعدل الموسمي، زادت البطالة بمقدار 000 12 شخص في أيلول/سبتمبر.
وكان ذلك اثني عشر مرة من الزيادة التي توقعها الاقتصاديون في استقصاء رويترز.
وانخفض عدد العاطلين عن العمل غير المعدل انخفاضا طفيفا عن ثلاثة ملايين شخص بعد أن ظلوا فوق تلك العتبة لمدة شهرين متتاليين، ولكن الأنماط الموسمية تؤدي عادة إلى تحسن في هذا الوقت من العام.
رويترز
أندريا ناليس، رئيسة وكالة العمالة الاتحادية في ألمانيا، قال إن الانتعاش الخريفي المعتاد في سوق العمل بدأ ضعيفا.
قالت أن التحسن في اقتصاد ألمانيا الأوسع لم يصل بعد إلى سوق العمل
رويترز
وهذا التمييز مهم.
وقد أظهرت ألمانيا بعض علامات الاستقرار الاقتصادي خلال عام 2026، غير أن الشركات لا تزال حذرة بشأن التوظيف لأنها تواجه تكاليف مرتفعة، وضعف الطلب، والتغيرات الهيكلية الرئيسية في الصناعات، بما في ذلك صناعة السيارات.
التضخم يزداد مرة أخرى
وقد وصلت أعداد العمالة إلى جانب تطور آخر يمكن أن يكون كبيرا.
وزاد التضخم في خمس ولايات ألمانية رئيسية خلال أيلول/سبتمبر.
وفي بافاريا، ارتفع معدل التضخم السنوي إلى 3.2 في المائة، مقارنة بنسبة 2.9 في المائة في آب/أغسطس.
وسجل كل من الراين ويستفاليا الشمالية وساكسونيا السفلى تضخما بنسبة 3.3 في المائة، بزيادة عن 2.9 في المائة.
وزاد التضخم في بادن فيرتمبرغ من 2.6 في المائة إلى 2.9 في المائة، في حين سجلت هيس زيادة من 3.0 في المائة إلى 3.4 في المائة.
Global Banking " Finance Review
أرقام الولاية مُراقبة عن كثب لأنهم يقدمون إشارة مبكرة لقراءة تضخم ألمانيا الوطني
علماء الاقتصاد الذين تم مسحهم من قبل رويترز يتوقعون أن يصل معدل التضخم في ألمانيا إلى حوالي 3.2 في المائة في سبتمبر مقابل 2.9 في المئة في أغسطس
رويترز
وسيوفر الرقم الوطني النهائي صورة أوضح لحجم الزيادة.
أصبحت أسعار الطاقة مشكلة مرة أخرى
الطاقة مرة أخرى تلعب دوراً هاماً في قصة تضخم أوروبا
وقد ارتفعت أسعار النفط والغاز ارتفاعا حادا في خضم النزاع الذي يتورط فيه إيران وتعطل أسواق الطاقة العالمية.
وزادت أسعار النفط بنسبة 14 في المائة تقريبا خلال شهر أيلول/سبتمبر، وهي أكبر زيادة شهرية منذ تموز/يوليه، وأفادت رويترز.
رويترز
وبالنسبة لألمانيا، التي لا تزال شديدة التعرض للطاقة المستوردة، يمكن لهذه الزيادات أن تؤثر بسرعة على تكاليف النقل والصناعة التحويلية والأسر المعيشية.
وتتوقع الحكومة الألمانية الآن أن يبلغ معدل التضخم نحو 2.7 في المائة خلال عام 2026 و 2.8 في المائة في عام 2027، وفقا للأرقام التي استشهد بها رويترز.
Global Banking " Finance Review
وهذا يخلق تحديا آخر للمستهلكين الذين كانوا يأملون في أن تكون صدمة التضخم التي حدثت في السنوات السابقة متدهورة.
البيانات الرسمية من مكتب الإحصاء الفيدرالي في ألمانيا أظهرت التضخم الوطني بنسبة 2.9 في المائة في آب/أغسطس
Destatis
إنعاش ألمانيا يفقد الزخم
وتكتسي الأرقام الأخيرة أهمية خاصة لأن ألمانيا قضت عدة سنوات في محاولة الإفلات من الركود الاقتصادي.
وكان الناتج المحلي الإجمالي أفضل مما كان متوقعا خلال النصف الأول من عام 2026، مما يشجع بعض الاقتصاديين على أن يصبحوا أكثر تفاؤلا بشأن الانتعاش.
غير أن الزخم قد أضعف خلال الربع الثالث.
رويترز
وفي وقت سابق من هذا العام، خفضت الحكومة الألمانية من توقعات النمو الاقتصادي لعام 2026 إلى 0.5 في المائة، وذلك من توقع سابق بنسبة 1.0 في المائة.
كما انخفضت توقعاته لعام 2027 من 1.3 في المائة إلى 0.9 في المائة.
رويترز
وأدى ارتفاع أسعار النفط والغاز إلى تعقيد هذا الانتعاش بزيادة تكاليف الأعمال التجارية والأسر المعيشية على السواء.
ويخلق الجمع بيئة اقتصادية صعبة للغاية.
وتحتاج ألمانيا إلى نمو أقوى لتحسين العمالة، ولكن زيادة التضخم يمكن أن تحد من قدرة السياسة النقدية على تقديم دعم إضافي.
المتسوقون الألمان ما زالوا حذرين
كان من المتوقع أن يصبح استهلاك الأسر المعيشية أحد محركات استرداد ألمانيا
وحتى الآن، لا تزال الأدلة مختلطة.
وزادت مبيعات التجزئة بنسبة 1.3 في المائة في آب/أغسطس، وفقا للأرقام التي استشهد بها رويترز، ولكن الزيادة كانت أضعف مما كان يتوقعه الاقتصاديون.
رويترز
وقد واجه المستهلكون عدة سنوات من ارتفاع الأسعار وارتفاع تكاليف الاقتراض وعدم التيقن المحيط بالعمالة.
وحتى عندما ينخفض التضخم، لا تعود الأسعار عموما إلى مستوياتها السابقة.
وبدلا من ذلك، يستمرون في الارتفاع ببطء أكبر.
وهذا يعني أن الأسر المعيشية الألمانية لا تزال تدفع مبالغ أكبر بكثير بالنسبة للعديد من السلع والخدمات مما كانت عليه قبل أن تبدأ زيادة التضخم.
ومن ثم فإن التعجيل المتجدد في أسعار الطاقة يمكن أن يقلل من الدخل المتاح ويضعف ثقة المستهلك مرة أخرى.
صناعة السيارات في ألمانيا تحت الضغط
ضعف سوق العمل يأتي أيضاً أثناء إعادة تشكيل قطاع السيارات الألماني
ويحاول كل من BMW و Mercedes Benz و Volkswagen خفض التكاليف مع الاستثمار الكبير في المركبات الكهربائية والبرامجيات ونظم التصنيع الجديدة.
وتنفِّذ المنظمة برنامجاً طوعياً للتكرار يؤثر على نحو 000 8 وظيفة، معظمها في ألمانيا.
(ميرسيدس بنز) يسعى بشكل منفصل نحو 800 مليون يورو من الوفورات في تكاليف العمل في ألمانيا، أفاد رويتر في وقت سابق من هذا الشهر.
ويواجه صانعو السيارات الألمان ضعف الطلب في الصين، وزيادة المنافسة من صناعات المركبات الكهربائية الصينية وارتفاع تكاليف الإنتاج نسبياً في المنزل.
هذه التغييرات تهم شركات السيارات نفسها
صناعة السيارات في ألمانيا تدعم شبكات واسعة من الموردين والشركات الهندسية والأعمال التجارية الخدمات
ولذلك يمكن أن تنتشر تخفيضات التكاليف من جانب المنتجين الرئيسيين من خلال أسواق العمل الإقليمية.
إخفاقات الأعمال هي شاغل آخر
وشهدت ألمانيا أيضا حالات عسر كبيرة من الشركات.
وقد أدى ارتفاع أسعار الفائدة والطاقة الباهظة الثمن وضعف النمو الاقتصادي إلى ضغوط خاصة على الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم.
هذه الأعمال تشكّل العمود الفقري لـ(ألمانيا) وتوظف الملايين من العمال
ويمكن أن تؤدي فترة طويلة من ضعف الطلب إلى تأخير الشركات في الاستثمار والتوظيف حتى عندما يبدأ الاقتصاد الأوسع في التوسع مرة أخرى.
وهذا يساعد على توضيح سبب عدم ترجمة التحسينات في الناتج المحلي الإجمالي فورا إلى بطالة أقل.
وتحتاج الشركات عموماً إلى أدلة أوضح على استمرار الطلب قبل زيادة قوتها العاملة.
ارتفاع التضخم يُعقّدُ شغلَ ECB
أرقام تضخم ألمانيا تهم أيضا خارج البلاد.
وألمانيا هي أكبر اقتصاد في منطقة اليورو، بمعنى أن بيانات أسعارها يمكن أن تؤثر على توقعات البنك المركزي الأوروبي.
وأثارت الهيئة أسعار الفائدة إلى 2.5 في المائة قبل أيلول/سبتمبر، وحذرت من أن ضغوط التضخم المتصلة بالطاقة يمكن أن تكون أكثر استمراراً مما كان متوقعاً في السابق.
الحارس
ويمكن أن يساعد ارتفاع أسعار الفائدة على مكافحة التضخم عن طريق خفض الاقتراض والطلب.
ويمكنها أيضا أن تجعل الانتعاش الاقتصادي أكثر صعوبة.
وتصبح القروض العقارية والقروض التجارية وغيرها من أشكال الائتمان أكثر تكلفة عندما تظل أسعار الفائدة مرتفعة.
ولذلك تجد ألمانيا نفسها تواجه مزيجا غير مريح من ضعف نمو العمالة وتجديد ضغط التضخم.
عائدات بوند ترتفع عبر أوروبا
فالأسواق المالية تستجيب بالفعل لتغير بيئة التضخم.
الغلة على السندات الحكومية لألمانيا منذ 10 سنوات كانت تتاجر بمستويات لم تُشاهد منذ عام 2009، بينما زادت تكاليف الاقتراض عبر الاقتصادات المتقدمة الرئيسية.
رويترز
ويمكن أن تؤثر عائدات السندات الحكومية العليا في نهاية المطاف على تكاليف الاقتراض في جميع أنحاء الاقتصاد.
They can influence mortgage rates, corporate financing and government spending.
وكانت الأسهم الأوروبية تتجه نحو انخفاضها الشهري الأول في ستة أشهر في أيلول/سبتمبر، حيث قيّم المستثمرون ارتفاع عائدات السندات وعواقب ارتفاع أسعار الطاقة.
رويترز
The STOXX 600 was down approximately 1.7 percent for September despite gaining in early trading on the final day of the month.
تواجه ألمانيا الربع الأخير الصعب
أرقام أيلول/سبتمبر لا تعني أن ألمانيا تدخل كساد آخر.
وهم يظهرون أن الانتعاش لا يزال هشا.
وتحسن العمالة عادة عندما تدخل ألمانيا فترة الخريف، ولكن الزيادة في أيلول/سبتمبر التي تبلغ 000 12 عامل عاطل عن العمل بعد تسويتها موسمية تشير إلى أن الشركات لا تزال حذرة.
وفي الوقت نفسه، يسير التضخم في الاتجاه المعاكس.
إذا بلغ معدل التضخم الوطني المتوائم في ألمانيا 3.2 في المائة المتوقع، فإنه يمثل نكسة أخرى للأسر المعيشية وواضعي السياسات الذين يأملون في استدامة استقرار الأسعار.
رويترز
ولذلك ستكون الأشهر القليلة القادمة حاسمة.
ويجب على ألمانيا أن تبحر في ارتفاع أسعار الطاقة، وإعادة هيكلة صناعة السيارات، والمستهلكين الحذرين، وسوق العمل التي لم تستجب بعد بقوة للنمو الاقتصادي.
بالنسبة لأكبر اقتصاد في أوروبا، أحدث الأرقام توصل رسالة واضحة: ربما بدأ الانتعاش، لكنه لم يصل بعد إلى العمال الألمان، والتضخم أصبح مشكلة مرة أخرى.